理想赴美IPO,后年推新款全尺寸SUV车型

张敏

张敏

· 7月11日

理想汽车在招股书中披露的这1亿美元募集资金属于“占位符”,未来将会发生变化。

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理想赴美IPO,后年推新款全尺寸SUV车型

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如果一切顺利,理想汽车将成为国内第二家赴美上市的造车新势力。

当地时间7月10日,理想汽车正式向SEC递交上市申请文件,计划首次公开募集最多1亿美元资金,股票代码为“LI”。

不过,在招股书中披露的这1亿美元募集资金属于“占位符”,未来将会发生变化。另外,理想汽车在招股书中暂未透露发行价格区间、发行量等信息。

李想为第一大股东

值得注意的是,根据招股书显示,在股权结构方面,理想汽车分为A、B股。在首次公开募股之前,理想汽车董事和高管合计持有公司477,849,452股A类普通股和240,000,000股B类普通股,占总股本的50.7%,以及投票权的80.5%。

其中,理想汽车董事长兼首席执行官李想持有115,812,080股A类普通股,以及240,000,000股B类普通股,占总股本的25.1%,以及投票权的70.3%;董事兼总裁沈亚楠持有15,000,000股A类普通股,占总股本的1.1%,以及投票权的0.4%;董事兼首席财务官李铁持有14,373,299股A类普通股,占总股本的1.0%,以及投票权的0.4%;董事王兴持有332,664,073股A类普通股,占总股本的23.5%,以及投票权的9.3%。

简言之,李想持有理想汽车25.1%的股份、70.3%的投票权,成为第一大股东并拥有最大投票权。王兴和其关联方美团合计持有理想汽车23.5%的股份(王兴个人持有8.9%,美团持有14.5%),为第二大股东。

据公开资料显示,理想汽车成立至今已完成9轮融资。招股书显示,最近一轮融资是今年7月1日的D轮融资,募集资金5.5亿美元。D轮融资由美团领投5亿美元,投后估值为40.5亿美元。去年8月16日,理想汽车C轮融资5.3亿美元,由美团公司创始人、CEO王兴领投,李想、今日头条等跟投。

可以看到,即便在美成功IPO,李想对于公司仍然有完全的控制权。而在IPO之前,7月6日,理想汽车的运营主体北京车和家信息技术有限公司突然新增11条股权出质信息,11位股东全部出质股权,质权人为北京罗克维尔斯科技有限公司。这被看做是为了更加集中股权。

赴美IPO或并不只是为了钱

此前,据路透社报道,理想汽车在今年年初申请在美国进行IPO时,曾计划筹资至少5亿美元,最早于2020年上半年上市。

不过,即便募资金额不出现缩水,与当年蔚来赴美IPO时计划募集18亿美元资金相比,差距还是蛮大。

理想汽车成立于2015年4月,造车之路并非一帆风顺。2018年12月,理想汽车斥资6.5亿元收购力帆汽车100%股权,正式获得乘用车生产资质。其旗下首款产品理想ONE也出自常州自建工厂,于2019年4月才开始上市接受预定,定价32.8万元,同年12月开始交付。截止到2020年6月30日,已有10400辆理想ONE交付给用户。

在经营业绩方面,根据招股书显示,2020年第一季度,理想汽车实现营收8.52亿元人民币,净亏损9148.6万元人民币,现金流10.5亿元人民币;2019年全年,理想汽车实现营收2.81亿元人民币,净亏损24.4亿元人民币,净亏损远低于蔚来汽车在2017年(上市前一年)的50.21亿元;2018年全年,理想汽车营收为0,净亏损15.3亿元人民币。

虽然还处于亏损状态,但整个现金流随着交付量的增加开始逐步向好。再加上刚刚拿到融资,理想汽车在现阶段手上并不缺钱,赴美IPO或并不只是为了钱。

李想本人也曾明确表示:“理想汽车不需要外部大规模资金‘输血’,作为一家初创公司,我们各个方面都很节约。”

理想汽车一直对外展示的形象是坚持成本控制、开源节流,这也是理想汽车获得市场认可的原因之一,车与蔚来形成了鲜明对比。但事实上,对于造车新势力而言,在现阶段都急需资金,谁能先获得资金,谁就能活下去。而理想汽车若能按照计划顺利完成IPO,将会进一步奠定其在国内造车新势力中的头部地位。

今年以来,资本对于头部造车新势力态度开始转变,对于一家造车企业而言,目前这点现金储备只是杯水车薪,趁着目前业绩好的时候抓紧上市,后续可以有更多融资渠道。这或许也是理想汽车选择只为上市的原因之一。

另外一个隐秘的原因,或是李想的野心。

再造一个“丰田”

理想汽车是李想的第三家创业公司,此前他还创办了泡泡网和汽车之家,汽车之家已在美国上市,市值已超过100亿美元。

对于理想汽车,李想充满了野心,赴美IPO也早在其计划之中。他曾说“我已操盘过百亿级公司,我希望再操盘一家千亿级公司。”他的目标很明确,想再造一个“丰田”。

事实上,早在去年下半年开始,理想汽车就已经开始搭建VIE架构(VariableInterestEntity,可变利益实体)启动IPO相关工作,并聘请高盛作为主导交易的承销商。

种种迹象早已表明,理想汽车早晚会上市,但在2020年这个特殊时期,理想汽车在并不缺钱的情况之下选择IPO,还是令业界有些意外。

不过,今年蔚来、特斯拉在股市中的表现,再次拉升市场对于新能源汽车的信心。在新能源汽车不同的细分市场,未来的确将会有新的黑马跑出。

在招股书中,理想汽车也提到,根据CIC的报告,中国新能源汽车市场目前偏向于纯电动车,2019年在华销售的新能源汽车中,81.3%为纯电动汽车。

理想汽车指出,目前新能源汽车在中国的发展,面临着两个根本性的挑战,一是充电基础设施不足;二是与内燃机相比成本非常高。

为了应对中国市场面临的挑战,理想汽车自研增程式电动汽车技术,并应用于第一款车型“理想ONE”上。对于消费者而言,理想汽车相信理想ONE在性能、经济性和用户体验方面不仅比纯电动车更具竞争优势,而且比内燃机车更具竞争力。

而接下来,理想汽车能否在该新能源汽车细分领域脱颖而出,还要看其产品在市场中是否能经受得住各种考量。

李想曾于今年表示,三年内不再研发新车型。而在招股书中,理想汽车透露,将专注于满足日常和周末家庭出行需求、售价在15-50万元区间的SUV车型,计划在2022年推出一款全尺寸SUV,将会搭载新一代的增程系统,为了满足更多消费者的需求,将来还会推出中型、紧凑型SUV。

小结

截止2020年6月,理想汽车全国18个城市有21家零售中心。理想汽车官方表示,到今年第三季度,理想汽车零售中心的覆盖城市将提升到30个城市以上。到今年年底,理想汽车零售直营零售中心数量预计将提升至60家,网络将覆盖全国绝大多数的省份。理想汽车售后服务网络也将在三季度内覆盖到除港澳台以外的所有省份,年底前将拓展至100个城市。

李想也曾在湖畔大学“春耕会”的辩论赛上,针对“当下业务,持续扩张or优先盈利”的辩题,表达了自己立场是要“加码持续扩张”,但他认为扩张并不意味着多花钱,而是要更有效地花钱。

即便是有效的花钱,也需要先有钱,想要持续扩张,就要有一定的资金实力来支撑。而赴美上市,对于理想汽车而言,不外乎是一次快速扩张的契机。

但IPO不是保护符,上市是一把双刃剑,如何借助上市之后加快发展,是摆在理想汽车面前最迫切的问题。而至于IPO之后,能走多远,还存在着诸多不确定因素。(本文首发钛媒体APP,作者/张敏)

本文系作者张敏授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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