投资国美，拼多多首次对外进行战略投资。

19日晚间，新电商平台拼多多宣布，以总计2亿美金的可转换债券方式对国美进行战略投资。根据协议，初步股份转换价为每股1.215港元，分别较国美零售2020年4月17日收盘价及截至2020年4月16日前五个连续交易日之平均收盘价溢价66.44%及68.75%。据公告显示，华兴资本担任本次交易独家配售代理。

如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。

受上述消息影响，截至今日港股收盘，国美涨16.44%，报0.85港元，成交额6.06亿港元。

拼多多弥补短板

根据目前公布的信息，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划；国美旗下安迅物流将为拼多多平台商家提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务，国美管家服务平台将提供包含家电维修、清洗保养、以旧换新在内的消费者服务。

拼多多投资副总裁九鼎表示，国美作为零售基础设施完备的零售企业，将在搭建数字平台基础上，提升拼多多平台的供应链、物流、服务能力。拼多多则会向国美注入消费大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作。

据了解，投资国美是拼多多首次对外进行战略投资。拼多多曾经在今年3月份通过配股融资了11亿美元，当时公司表示将使用融资来改善用户体验。该合作伙伴关系还加强了电子商务平台在家用电器和电子产品中的地位，同时加快其推动以消费者为主导的步伐。 

双方的合作中最引人关注的就是品牌产品和物流，拼多多一次性弥补了家电品类和物流的两方面短板。

公开资料显示，安迅物流是全国综合物流服务供应商，在全国拥有超过6000个服务网点。这是拼多多在中大件物流领域上的首次布局，此前拼多多未有在物流领域进行明显部署，除了推出自建的电子面单系统外，去年8月在二季度财报电话会议上，拼多多创始人黄峥曾披露，公司正开发“新物流”技术平台，将采用轻资产、开放的模式。

拼多多最新披露的数据显示，自今年3月15日以来，拼多多的日均在途物流包裹数量超过5000万件，较去年同期上涨60%，3月实物包裹数已经超过15亿件，占当月全国快递包裹量的26.3%。

据新浪美股报道，在安迅物流成为拼多多的快递供应商后，亦有消息称拼多多正与极兔快递讨论合作，后者或将承接拼多多今后的订单，目前尚未明确。但可以预见的是，拼多多正积极围绕电商业务向支付（早前已收购支付牌照）和物流领域延伸，构建类似阿里、京东的生态圈。

国美需要拼多多

实际上，这并不是国美与拼多多的第一次合作。早在2018年国美官方旗舰店就入驻拼多多，基本覆盖了包括彩电、洗衣机、冰箱、空调等在内的大家电、小家电、3C品类。

今年3月，国美零售与拼多多还共同宣布，决定联合百家品牌共推“洋葱式补贴”，即第一层联合品牌商让利；第二层通过国美供应链优势，降低商品价格；第三层拼多多百亿补贴，补贴直降后至高省1000元。

尽管曾贵为国内家电连锁企业的龙头，但国美现在的日子并不好过。根据国美零售3月31日披露的财报数据，2019年业绩低于预期，收入594.8亿元，是苏宁易购的22%。净亏损25.9亿元，去年下半年因传统家电3C业务表现欠佳，收入下滑幅度加大。公司在2017-2019年连续三年出现亏损，累计亏损金额已经超过了79亿元。

在电商平台冲击下，国内连锁企业大多进行收缩门店。但国美却背道而行，在县域进行大幅扩张。公司年报显示，2019 年底网点数净增 480 家至 2602 家，新开/关闭门店数分别为 1110/630 家，其中县域店总数扩展至1026 家，收入占比提升至 7.07%。但是今年受疫情影响，国美线下门店销售也受到较大冲击。

二级市场上，国美零售已经从10年前的千亿市值，缩水至最新的157亿港元。

近年来，下沉市场火爆，社交电商热度持续。国美也推出国美美店，进军社交电商领域；此外，加快县域门店布局。2019年国美美店GMV同比增长101%，县域店GMV增长约61%。如此数据，对于国美自身来说进步很大，但放在行业来看，光靠单打独斗很难取得成功。牵手拼多多，也是国美电器“自救”的选择。

电商投资乱战

在零售圈里，从竞争者到合作者，国美和拼多多并不是首例。2015年阿里巴巴集团与苏宁云商集团股份有限公司（苏宁易购）共同宣布达成全面战略合作。根据协议，阿里巴巴集团投资约283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东。与此同时，苏宁云商将以140亿人民币认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份。

2019年4月，京东宣布在交割条件满足的情况下，将从五星电器控股股东佳源创盛控股集团有限公司（佳源集团）购买佳源集团所持五星电器的46%股权，对价为12.7亿元。五星电器是苏宁、国美之后的第三大线下家电零售商。

此外，国美零售不仅与拼多多合作，也与京东交好。3月13日，国美官方旗舰店正式进驻京东。据介绍，国美将向京东平台用户提供更丰富的中高端家电产品，以及中大件物流的送装同步服务。未来，京东的百货、快消类供应链还将引入到国美渠道。

如今的互联网领域已是巨头割据，腾讯系与阿里系的身影无处不在。国美向来与苏宁是“友商”，国美必然不会去阿里苏宁阵营。京东与拼多多的共同股东是腾讯，国美牵手京东与拼多多也是为自己积攒更多筹码。

值得一提的是，国美灵魂人物黄光裕也快出狱了。2010年，黄光裕因为非法经营罪、内幕交易罪和行贿罪被判处有期徒刑14年，期间获得两次减刑，按照刑期应该到2021年2月6日结束。目前，黄光裕仍然以49.12%的持股比例位列国美零售第一大股东。狱中的黄光裕也被认为是国美和拼多多资本合作的最终决策者。

（钛媒体编辑枫叶综合自证券时报、新浪美股）