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美股大跌之下，中国的在线教育公司实现了逆市上涨。

北京时间3月9日21时30分，美股开盘后大幅下挫，道琼斯指数下跌超过了2000点，标普500指数下跌超过了7%，触发了美国股市熔断机制。然而，中国在线教育公司 51Talk 却以涨幅2.84%收盘。这主要是因为当日发布的2019年Q4业绩报告显示中，51talk首次宣布实现整体盈利。

3月9日，51Talk（NYSE：COE）今日发布2019年第四季度财务业绩报告。财报显示，51Talk第四季度现金收入5.823亿元，净营收3.979亿元。

引人注目的是，51Talk首次实现公司整体盈利，Non-GAAP净利润526万元，也成为在线青少儿英语赛道首家实现盈利的公司。

财报披露，51Talk第四季度经营性现金流创历史新高，达到1.671亿元，比去年同期增加0.998亿元；毛利率为72.2%，同比增长9.7个百分点。

2019年第四季度关键财务和运营指标：

净营收人民币3.979亿元，去年同期为2.981亿元；

现金收入人民币5.823亿元，去年同期为5.032亿元；

毛利率72.2%，去年同期为62.5%；同比增长9.7个百分点；

首次实现整体GAAP盈利, GAAP净利润152万元；去年同期净亏损1.4亿元；

首次实现整体Non-GAAP盈利, Non-GAAP净利润526万元，去年同期净亏损1.324亿元；

经营性现金流1.671亿元，去年同期运营现金流为0.673亿元。

与Q4财报一同发布的，还有51Talk2019全年关键财务和运营数据：

净营收人民币14.834亿元，2018年为11.455亿元；

现金收入人民币20.806亿元，2018年为17.03亿元；

毛利率70.3%，2018年为64.1%；同比增长6.2个百分点；

经营性现金流3.979亿元，2018年运营现金流为0.298亿元。

51Talk创始人兼首席执行官黄佳佳表示，公司在这一季度首次实现了整体盈利。随着聚焦菲教业务和城市下沉战略的贯彻执行，菲教青少一对一业务的现金收入达到5.017亿元，同比增加37.2%，占总现金收入的86.2%。

在过去的两个月里，由于新冠疫情的影响，全国学生和老师在学校推迟开学的情况下，为确保课程的进度，转到线上平台上课。

“越来越多的用户尝试并感受到了在线教育的优势，对推动在线教育的普及和认知会有深远的影响。”黄佳佳称，经历此次疫情，在线教育渗透率会不断攀升，在低线城市会更加显著。

财报发布之后，在51Talk今日上午举办的线上媒体沟通会上，其CFO徐珉公司告诉钛媒体，公司在Q4实现了整体盈利，主要是因为在过去三年时间内，别的公司烧钱扩张的时候，51Talk主要在聚焦做内功。

这主要体现在四个方面：第一，51Talk聚焦菲教的青少一对一；第二，聚焦的营销效率，拒绝烧钱式的营销；第三，聚焦下沉市场和普惠教育；第四，聚焦了效果外化和口碑传播。

“当整个行业烧钱式增长的公司，在发展的时候遇到一些困难，我们公司的优势就开始凸显出来。”黄佳佳总结道，当前在线教育企业有两种增长方式：烧钱式和练内功式，当去年整个行业进入资本寒冬时，51Talk便为了这个赛道中有竞争力的企业之一。

作为最先聚焦于在线一对一教育的公司，51Talk曾经历经过高光时刻。2016年6月，51Talk成功登陆纽交所，成为了中国首家叩开美国资本市场大门的在线教育公司，也是全球第一家成功上市的在线教育公司。

但随着后来VIPKID和哒哒英语（后更名“DaDa”）等玩家，以更高的估值拿下更大笔融资，在线一对一的关注点，也由主打菲律宾外教成人英语的51Talk，转移至了主营北美外教的VIPKID们。

此后，成人英语市场也日渐式微，黄佳佳在上市后不久也坚定对外宣布，公司的业务重心将从成人英语转移至K12领域，并且开始推出主打北美外教的产品（哈沃英语），以及后期尝试大小班课业务。

而后在线一对一的模式，由于受到“规模不经济”的质疑，也从备受资本市场追捧，到现在饱受冷落。例如，行业内曾经估值最高的VIPKID，在最新一轮融资进行时也一波三折，并且融资金额较上一轮大幅缩水。

但从本季财报，我们可以看出，迄今为止，一对一外教业务，依旧是支撑51Talk运营的核心，尤其是菲教一对一业务，占比在本季依旧高达86.2%。

因而，本季度51Talk实现盈利的消息，或许能为一对一赛道带来新的曙光，重新点燃资本市场对于在线外教一对一赛道，甚至可能整个在线教育行业的信心。

但也应当留心的是，目前所登陆公开资本市场在线教育公司，除了依靠母公司的新东方教育集团支持的新东方在线实现过盈利之外，绝大多数企业仍在亏损的泥淖中挣扎。对于他们而言，高昂的获客成本和营销销售支出，依旧是两道难以跨过的大山。

51Talk成为行业内仅此一家在一个季度实现了盈利，也得益于人力相对价廉的菲律宾外教资源，本季度51Talk毛利率已经高达72.2%，而其他主打北美外教的机构，未必能获得如此优势。（本文首发钛媒体，作者｜李程程）