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Spotify Q4财报:运营支出同比增长80%,王者地位靠钱买

摘要: 苹果狙击下,Spotify能否守住王者地位?

图片来源@unsplash

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文|美股研究社

流媒体对传统媒体渠道的颠覆还在继续。相对于传统媒体播放器,"随时随地随分享"的流媒体显然更符合移动互联网时代的用户习惯。

北京时间2月5日,瑞典音乐流媒体巨头Spotify公布了2019年第四季度财报。从财报的核心数据来看,营收和活跃数据都保持增长,但是运营支出和亏损同样在扩大,去年同期扭亏为盈的Spotify再次陷入亏损状态。

作为全球音乐市场的救命稻草,Spotify曾为持续下行的全球音乐市场注入了新鲜活力。然而,最新一季财报显示,对于王者地位的Spotify而言,要想维持盈利也不是那么容易。

毛利率和用户数量均超预期上限,但是利润同比却转亏

国际唱片联合会IFPI发布的《2019全球音乐报告》显示,全球音乐收入在本世纪前14年持续下跌,直到2014年跌入黑暗谷底。随后企稳反弹,连续多年实现正增长。增长动力是什么?是数字音乐、流媒体。或者更直接点说,是Spotify。

整体上来看,Spotify的这份财报,并无明显亮眼之处,虽然营收和用户数量在增长,但是亏损是既定事实,未来发展仍旧困境重重。

根据Spotify第四季度财报显示,Spotify第四季度总营收为18.55亿欧元(约合20.46亿美元),同比增长24%。Spotify上年同期营收为14.95亿欧元,上一季度为17.31亿欧元。所以说,不论是同比上年,还是上一季度,Spotify的营收都是在增长的。

本季度还有一个运营亮点就是活跃用户数量的增加,Spotify截至第四季度末的月活跃用户(MAU)数量为2.71亿人,同比增长31%,环比增长9%;付费用户数量为1.24亿人,同比增长29%,环比增长10%;受广告支持的月活跃用户为1.53亿人,同比增长32%,环比增长9%。

但用户数量增加的背后,是运营的超支亏损。

根据财报数据显示,Spotify第四季度总运营亏损为7700万欧元,上一季度运营利润为5400万欧元,上年同期运营利润为9400万欧元;运营利润率为-4.2%,上年同期为3.6%,上一季度为3.1%。

Spotify第四季度运营支出为5.51亿欧元,较上年同期的3.05亿欧元增长80%,上一季度为3.87亿欧元。其中,研发支出为1.73亿欧元,上年同期为1.00亿欧元,上一季度为1.36亿欧元;销售与营销支出为2.76亿欧元,上年同期为1.63亿欧元,上一季度为1.73亿欧元;总务与行政支出为1.02亿欧元,上年同期为4200万欧元,上一季度为7300万欧元。

Spotify四季度归属于公司股东的净亏损为2.09亿欧元(约合2.31亿美元),较上年同期的净利润4.42亿欧元转亏,较上一季度的净利润2.41亿欧元转亏。

虽然25.6%的毛利率和31%的用户增长都超出公司指导性预期的上限,但是同比转亏的利润似乎不怎么好看。

不过,市场对于Spotify却一如既往的宽容。

Spotify股价周二在纽交所的常规交易中上涨7.81美元,报收于154.31美元,涨幅为5.33%。按照周二的收盘价计算,Spotify市值约为269亿美元。

可以看出,尽管第四季度Spotify盈利不在,但是市场依旧相信这个流媒体巨头能够带来不一样的风景。或许在这次亏损之后,未来Spotify会有更惊人的表现。就目前情况来看,Spotify将走向何方?又面临那些机遇和挑战呢?

流媒体正当时,Spotify能否趁势腾飞压力不小

尼尔森音乐的年度报告显示,Spotify、苹果音乐和YouTube等服务上的美国音乐播放量较去年增长了30%,首次突破1万亿,流媒体服务颠覆了人们听音乐和付费的方式,根据新浪报道,流媒体服务目前已经占美国音乐消费的82%。与此同时,实体专辑销量在2019年下降了19%,目前仅占音乐总销量的9%。

流媒体是一个大趋势,随着网络的发达、网速的增快,未来流媒体会是移动互联网用户的最佳选择。只是,既然是潮流,就会有人跟。随着越来越越多巨头进军流媒体战场,作为为数不多能够在细分领域傲视全球的欧洲企业Spotify,能否保持现在的位置还是一个问号。

Statista 2019年6月统计的数据显示,按2019上半年订阅用户数量,Spotify仍然稳居全球第一宝座,占据36%的市场份额,其次是苹果和亚马逊音乐,各自市场份额为18%和13%。

目前,根据最新财报数据显示,Spotify截至第四季度末的月活跃用户(MAU)数量为2.71亿人,同比增长31%,其中付费用户数量为1.24亿人,受广告支持的月活跃用户为1.53亿人。如果想要保持现在的用户增长态势,未来Spotify需要努力的方向可不少。

(1) 尝试多元化场景,从音乐走向音频

全球音乐市场借助流媒体恢复了往日活力,而Spotify进军播客市场,意味着将拓宽音乐流媒体版图,加入音频的另一种形式——播客。本质上来说,播客与音乐相通,都是用户通过"听"来完成的,并且二者足够差异化,可以满足用户不同场景下的对于"听"的需求。

Spotify曾依靠在瑞典93%的市场占有率将业务拓展到美国乃至全球,而发展播客业务,正是因为与个巨头激战下的新选择。从本季度财报数据就可以看出,之所以运营支出同比增长80%,运营亏损增大,部分原因就是因为长期受索尼、华纳、环球三大唱片公司高昂版权费的钳制,在这种境遇下,即便有再庞大的用户基础作为支撑,Spotify也很难维持收支平衡。

所以,为了更加长远的发展,Spotify提出新战略,收购两个播客公司Gimlet Media和Anchor,发展播客业务。通过收购Gimlet Media,可以补充平台的非音乐内容,借助原公司营销团队扩大广告收入,而收购被誉为"播客界的Youtube"播客公司Anchor,可以利用其简化播客制作、鼓励用户创作这样一个解决内容数量供应的价值。

面对亚马逊、苹果等音乐业务的持续扩张,Spotify只有加深自己的内容护城河,获取更多的非音乐类用户来扩大广告盈利空间。而播客,则是一个新兴市场,另一方面,播客用户的忠诚度和付费价值比音乐用户更牢靠。

(2)与巨头相爱相杀,谋求硬件新尝试

除了在内容和版权方面与各大巨头斗智斗勇之外,Spotify在渠道方面也一直受消费硬件巨头苹果、电商巨无霸亚马逊的压制,所以Spotify也一直在尝试从硬件渠道上寻求突破,曾联手谷歌推出智能音箱、推出智能汽车助手CarThing,而这都是免费提供给忠诚用户使用,这表现出Spotify的用心良苦。

其实对于Spotify而言,他在流媒体音乐板块的地位早就已经稳固,同类竞品虽有干扰但实际影响不大。而Sppotify与他在中国最大的对手——腾讯音娱,早就形成你中有我,我中有你的合作共赢关系。2017年底,腾讯音娱向Spotify全资子公司发行2.828亿股,至此Spotify持有腾讯音娱9.1%的股份。

真正对Spotify产生长期威胁的是苹果。

30%的"苹果税"问题争论已久,作为渠道霸主,苹果与Spotify有不可避免的业务冲突。Spotify

和AppleMusic,一个是最大在线音乐平台,一个是硬件巨头推出的在线音乐应用,二者相遇iOS,明显Spotify处于不利位置。

苹果音乐对Spotify流媒体音乐市场的冲击,在流媒体音乐快速崛起的当下,显得更加激烈。根据高盛音乐行业分析报告显示,预计到2030年全球将有11.5亿流媒体音乐付费用户,总收入十分可观。

而根据第四季度财报,Spotify目前总用户2.71亿,总付费用户1.24亿,对他造成最大压力的,就是身后紧追不舍的用户超6000万的苹果音乐。根据《华尔街日报》早些时候的报道:苹果音乐的付费用户数,在美国这个最大音乐市场,已经超过Spotify。而现在,它已经被"远远"超过了。

作为流媒体音乐领域的领头羊,Spotify在与其他巨头的竞争中能否稳固自己的护城河,进一步提升股价涨势,还需要面临海外市场的挑战和用户价值的深挖。

拓展海外市场,研发用户付费新模式

从Spotify最新季度的财报数据看,最令人深刻的就是运营支出了——第四季度运营支出为5.51亿欧元,较上年同期的3.05亿欧元增长80%。正因为运营支出如此之高,即便总营收同比增张24%,也无法改变亏损。

为了解决成本和用户问题,拓展海外市场是必经之路,在国内市场几进饱和的状态下,只有积极拓展海外用户,才能维持增长。

迄今为止,Spotify在79个国家提供音乐服务,远远超过Amazon Music,后者在大约36个国家提供服务;但却远远落后于苹果音乐,其在110多个国家开展业务。

而激烈的竞争不仅仅局限于付费用户,去年11月18日,亚马逊推出免费版音乐应用,在此前是付费应用,至此电商巨无霸正式加入流媒体音乐免费混战,价格战又成了新的竞争手段。

财报数据显示,目前Spotify的营收渠道仍旧过于单薄,除了订阅用户的会员费,就是免费用户的广告费,用户能够花钱的地方太少了。想要解决亏损问题,增加收入渠道是必须发力的一个方向,让用户有更多可以花钱的地方。

举个例子,国内网易云音乐,除了会员制之外,针对版权费过高的内容还有单曲收费模式,一定程度上弥补了天价版权费的支出,还有就是平台的电商业务,结合用户积分适时推出相关周边产品,既可以提升用户归属感,建构品牌形象,又增加了收入渠道,一举多得。

从之前Spotify针对忠诚用户推出的免费智能音箱和免费车载助手来看,Spotify是一家有着独特信念与理想的公司。但是在巨额的成本面前,生存是首要问题。长期以往,如果不能够回到盈利状态,那么市场对于Spotify终将冷淡对待。

在本季度财报中,Spotify也提出了自己的期待,预计2020年第一季度的总月活跃用户数量将介于2.79亿至2.89亿;总付费用户数量将介于1.26亿至1.31亿之间;总营收将介于17.1亿欧元至19.1亿欧元。

未来,Spotify是否能够满足自己的期待,在减少亏损的情况下维持自己的流媒体音乐的王者之位呢?

【钛媒体作者介绍:美股研究社(公众号:meigushe)——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股。】

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