在业内人士看来，王春城辞职，与东阿阿胶近年来不断下滑的业绩有很大的关系。

根据三季度财报显示，东阿阿胶的总营收为人民币28.3亿元，同比减少35.45%，归母净利润为2.09亿元，同比下降82.95%。

相比前三季度，第三季度的财务数据表现尤为惨烈。根据第三季度财报显示，东阿阿胶的总营收为人民币9.4亿元，同比减少32.79%，归母净利润为1594万元，同比巨幅下降95.61%。

针对业绩严重下跌，东阿阿胶方面给出的解释是由于下游库存削减，受宏观环境及提价预期回落，下游传统客户主动降低库存，另一方面则是基于策略调整进行渠道管控。

这一解释过于官方，其实说得直白一点就是：消费者不买账了，经销商眼看无利可图，于是开始疯狂清理之前的囤货。

“之前囤货能赚不少钱，现在不行了，再不清理库存，这些阿胶就到规定期限了。”山东某连锁药店负责人陈静楼告诉「子弹财经」。

根据《药品管理法》规定，药品有效期最长不得超过5年。如果超出5年，便不能在食品、药品流通渠道进行销售。

此前，一些经销商基于东阿阿胶的涨价预期，都会先将货压上两到三年再择机卖出，低价时囤货，涨价时卖出，一囤一卖之间，差价收益就到手了。但随着阿胶产品价格涨幅持续放缓，囤货也就变得没有意义。经销商也从之前的努力囤货，变成了疯狂卖货。

“东阿阿胶现在卖不动了，我们粗略统计过，这几家药店的销售量平均下滑超过40%。基本都是一边减少进货，一边打折促销，多少先回点本。”陈静楼说。

但打折促销并没有带来预期中的销售高潮。

不仅像连锁药店这类下游传统客户不再看好东阿阿胶，一位不愿具名的东阿阿胶直营店店员也同样认为，产品的销售情况已大不如从前。

以红黑盒包装250克的东阿阿胶块为例，目前的标价是1499元，然而实际出售价却在八百多元左右，相当于打了六折。但即便是这样，销售情况依旧不如去年同期价格稍高些的时候。

“直营店还好，一些小药店打折力度更狠，为了解决资金周转问题甚至五折出售，但还是不太乐观。”

销售情况不理想，净利润跌超九成，东阿阿胶的市值也在不断下跌。截至11月22日收盘，东阿阿胶的市值仅剩221.71亿元，较巅峰时期跌去了200多亿元，几近腰斩。

而在两年前，东阿阿胶的业绩还是另外一番景象。根据2017年年报显示，东阿阿胶当年的总营收为人民币73.72亿元，同比增长16.7%，归母净利润为20.44亿元，同比增长10.36%。

但总营收和净利润的双位数增势并没有得到持续，转折点发生在2018年第二季度。根据半年报显示，东阿阿胶的总营收为人民币29.86亿元，同比微增1.76%，归母净利润则为8.62亿元，同比下降4.35%。

到了2018年三季度，下滑趋势变得更加严重。根据2018年三季度财报显示，东阿阿胶的总营收和归母净利润分别下降2.16%和1.73%。这也是东阿阿胶自提出“价值回归”战略以后，首次出现总营收和净利润双双下滑的情况。

涨价策略成了双刃剑

东阿阿胶并没有在业绩下滑的道路上刹得住车，而不断下滑的业绩，也被认为是王春城辞职的主要原因。

公开资料显示，王春城于2015年当选为东阿阿胶董事长，后来又获连任至2021年6月，如今任期未满就提交了辞呈。

事实上，王春城并不是第一个在任期内下课的董事长。自2005年华润集团入主东阿阿胶以来，东阿阿胶已经历三任董事长，分别是蒋伟、乔世波和李福祚。而这三位董事长皆是在东阿阿胶市值和股价下行时离开。

王春城并非对东阿阿胶毫无贡献。在任期内，他主张布局上游产业链，并在内蒙古及海外兴建了多个毛驴养殖基地，以保障阿胶制作有充足的原材料供应。

但王春城为人处世过于低调，因此在很多对外活动上，大多是东阿阿胶总裁秦玉峰抛头露面。

相比之下，一直倡导阿胶“价值回归”的秦玉峰反而被视为是东阿阿胶的灵魂人物。

所谓“价值回归”，说白了就是秦玉峰认为阿胶卖得太便宜了，应该涨价，回到阿胶应有的价值。

“在明代，记录商业史的目录对阿胶的商业流通有详细记载。阿胶当时每市斤课税银一钱六分，按当时税收惯例，流通税占销售额的1/20，推算阿胶价格大致为每市斤三两二钱白银，折算到现在相当于每市斤4000到6000元人民币。”

作为“价值回归”依据，秦玉峰的这段话曾被媒体广泛引用。秦玉峰不仅这么说，而且也是这么做的。

自2006年秦玉峰执掌东阿阿胶以来，不定期涨价便成了东阿阿胶的一个特色。