钛媒体快讯 | 7月3日消息：昨日，大悦城控股联合高和资本在北京发布首个“大悦春风里”项目。这是大悦城控股的第二条商业产品线，同时也是自去年八月大悦城控股与高和资本联合成立城市更新并购母基金以来，首枚并购基金投资的代表性项目落子。

去年8月，大悦城控股与高和资本就成立母基金及项目基金订立框架协议。根据协议，大悦城控股于基金的投资总额将不超过25亿元，其中包括集团于母基金的投资总额最多7.5亿元及集团在项目基金的潜在投资。紧接着在今年的1月份，大悦城控股收购了北京黄村火神庙商业中心E座和F座，并将改为“大悦春风里”项目，预计2020年开业。 

据悉，该项目是目前国内领先的，用资管平台模式整体运作的商业综合体项目。也是大悦城控股首次和外部国内市场化资本共同设立基金管理平台，以全流程基金逻辑操盘的城市大型商业项目。代表了大悦城控股持续推动“大资管战略”，及致力于中国城市运营以及美好生活服务的决心。

城市更新在政策层面得到积极的回应，较传统地产开发有着不同的道路，即城市更新是一个服务业，并具有“三长模式”（长线金融、长产业链和长期稳定收入），两者是截然不同的。

对此，高和资本执行合伙人苏鑫表示，“城市更新不应该算房地产，它是彻头彻尾的实业和服务业。传统地产开发模式可以叫1.0版本，金融方面包括以间接融资为主的开发贷和客户购买的按揭贷款；而城市更新的模式是2.0模式，证券化是它最大的金融特点。对于城市更新来说，拿到一个合理架构的资产只是第一步，还需要运营和金融的支持，只有三者结合在一起才是最好的城市更新。”

“大型商场行业痛点包括经营能力弱，和外部环境有关系，比如电商冲击。其次，设施陈旧，需要新的开支投入改造。最后，财务压力。解决这些问题，运营资管的能力在大型购物中心里面必须得有，这是第一。第二，金融工具准备完善，包括创新、将来退出的可能性、设计等方面，在项目里做到极致。第三，交易能力，在一个复杂的交易中能够抽丝剥茧。”高和资本合伙人周以升在会议中表示。

在谈及高和资本如何应对资产证券化这一趋势时，他对钛媒体表示到，“即便有着近十年对银行和地产的投资的经验，我仍然会感到焦虑，和其它投资操盘不同的是，高和在Reits上更倾向于一种自下而上的触发式被动式出击，其中来源于对资金面、市场情绪、竞争对手的研究和判断。”

大悦城控股总经理助理兼大悦城控股北京大区公司总经理、大悦城地产有限公司总经理周鹏现场对话环节中谈到，“城市更新相当于二次创业，站在十年大悦城商业运营基础之上做大悦春风里，首先把客户的年龄结构升维，这些客户有更丰富的生活阅历，更有自我的主见、更成熟；把部分的功能送到客户身边去，让客户高频进入大悦春风里，百去不厌。未来十年里，祥云和春风里的数量或将赶超大悦城。”

根据区统计局2018年年度人口抽样调查结果，截至2018年末大兴区常住人口为179.6万人，较2017年同比增加3.5万人，增速为1.99%，在人口数量增加的同时，区域内亟待对生活方式的“再定义”，而刚刚竣工发布的大兴国际新机场也让区域价值更加显性化。

城市像一套组合拳，在投、融、管、退的各个环节均需要系统性研判，其中物业确权、金融阶段、运营能力、退出通道是城市更新项目中的重要挑战。（本文首发钛媒体，作者/桑明强）