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Snap新财报业绩远超预期,但四大发展隐患不容忽视

摘要: 4月23日盘后,"阅后即焚"应用Snapchat的母公司Snap对外发布了2019年第一季度的财报。从它公布的财报数据来看,Snap在营收、净亏损、用户规模方面的增速都超市场预期。

 

图片来源@视觉中国

图片来源@视觉中国

文|美股研究社

2019年,不少优质的美股可谓是一路看涨。这不,在美东时间4月23日,美股标普500指数和纳斯达克综合指数就再创历史新高,这对个股无疑也是一个好消息。

因盘后将发布新一季度的财报,本身2019年股价表现就不错的Snap股价继续大涨,收盘涨幅达3.99%。根据美股研究社(ID:meigushe)的观察显示,Snap目前市值158.39亿美元,与年初70亿美元左右的市值相比,2019年Snap的涨幅已经接近126%。

在这样的一种高涨幅下,不少投资人对于SnapQ1季度的财报就非常期待。4月23日盘后,"阅后即焚"应用Snapchat的母公司Snap对外发布了2019年第一季度的财报。从它公布的财报数据来看,Snap在营收、净亏损、用户规模方面的增速都超市场预期。

受财报利好消息影响,Snap的盘后价格一度上涨至11%,但后续盘后价格也在2%左右徘徊。为何Snap发布财报后的股价会有如此大的振荡呢?在Snap的未来,其究竟有没有能力持续保持增长呢?通过解读Snap的这份新财报,美股研究社(ID:meigushe)试图让大家更全面的了解Snap。

用户和广告营收增速迅猛,净亏损同比收窄20%

从年初到至今,Snap股价涨幅已经达到126%,相比之下,社交巨头Facebook的涨幅全年涨幅是上涨近40%,这让不少投资人对Snap本季度的财报还是非常看好的。

不过,在4月19日,在Snap尚未发布财报之前,韦德布什证券(Wedbush Securities)的分析师迈克尔-帕切特(Michael Pachter)在估值担忧情绪下调低了对Snap的评级,将其Snap评级从优于大盘下调至中性,从而引发当日Snap股价大跌。

4月23日盘后,Snap发布新财报后,事实证明Snap至少目前还是没有辜负投资人对其高风险信任。

从Snap的核心数据来看,Snap在营收、净亏损、用户增长方面表现都不错。

营收方面,Snap第一季度营收为3.20亿美元,高于分析师预期3.074亿美元。与去年同期的2.31亿美元相比增长39%,这主要是用户增长迅猛和业务开始多元化的原因。在二季度,Snap预计第二季度营收3.35-3.60亿美元,分析师预期3.483亿美元。

净亏损为3.10亿美元,与上年同期的净亏损3.86亿美元相比收窄20%。

而在用户方面,第一季度日活用户1.9亿,高于分析师预期1.868亿。同时,对比Snap2018年Q4季度日活1.86亿人和2017年Q4季度的1.87亿人均创下新高。Snap在目前已经初步走出了用户下滑的减少的困局。

最值得关注的,就是Snap目前的亏损状态。亏损是Snap一直备受诟病的地方,但从本次财报来看,Snap的亏损情况是低于市场预期的,Snap的亏损收窄幅度还在提升。

从财报数据来看,本季度Snap净亏损为3.1亿美元,与上年同期的净亏损3.86亿美元相比收窄20%,也低于市场预期亏损2.88亿美元。调整后EPS亏损0.10美元,分析师预期亏损0.12美元,也是低于市场预期;

从这个角度来看,虽然目前距离Snap实现盈亏平衡甚至盈利还为时尚早,但明显的亏损收窄,也预示着Snap的经营问题还在继续改善。

整体来看,在2019财年第一季度,Snap的股价表现跟财报表现还算是可圈可点。由于平台稳定的用户基础跟好于预期的盈利报告带给了投资者不少的信心,这也让Snap受到不少投资机构的好评。

那么,在未来,Snap的发展走势会如何呢?美股研究社从下面几个方向分析Snap在未来的机会和挑战。

Snap已经走出困境?未来有四大隐忧依旧不容忽视

从推出初期,Snapchat一直为爆款产品,但是Snap公司在上市之后的业绩表现其实并不是十分理想,尤其是从它之前的几个季度的财报来看,Snap的核心数据像营收、用户规模都处于增速放缓的阶段。但根据它在这个季度的财报来看,Snap似乎还是向外界传达了它在未来的增长潜力,只是在社交领域各平台的竞争尤为激烈,未来Snap的发展仍然面临不小的挑战,美股研究社从下面四个方面来重点分析它面临的隐忧。

(1)Snap虽受年轻用户的喜欢,但Instagram的使用频率跟用户规模远超它

一提到Snap,外界很容易拿它跟 Instagram 作比较,它也是Snap的最强对手。相对而言,这两个平台还是有一定的相似之处,最重要的是都很受年轻用户的喜欢。对于Snap来说,它跟 Instagram 的竞争一直都很激烈,目前来看Snap的竞争优势并不是很突出。

来自投资公司 Piper Jaffray 的最新调查显示,Snapchat 仍然是美国 Z一代最喜欢的社交平台,但它并不是青少年使用最多的社交 app。在调查的 8000 名青少年中,41% 的人认为 Snapchat 是他们最喜欢的社交平台。但 Snapchat 作为最受欢迎的社交平台的领先地位,比 Piper Jaffray 在 2018 年秋季进行的上一次调查下降了 5%。

尽管 Snapchat 仍然是最受欢迎的社交应用,但在接受调查的青少年中,使用 Instagram 的频率(84%)要高于使用 Snapchat 的(81%)。此外,Snapchat 的每日活跃用户数量仍在持续下降,而且已经被 Instagram 远远超过。虽然 Snapchat 的每日活跃用户数量已降至 1.86 亿,但 Instagram 的用户基础仍在继续增长,目前已超过 5 亿。

(2)短视频成为影响社交平台的最强黑马,tiktok强势崛起对snap造成一定冲击

对于社交平台来说,它们除了跟友商竞争激烈之外,短视频的崛起也成为它们觊觎跟防备的焦点。相对于Snap来说,短视频上的丰富内容越来越吸引到更多年轻用户,一方面是平台上的内容对于用户的吸引力大,另一方面用户自发的在短视频平台上创作内容的积极性很强,用户对于平台的黏性在不断提高。

尤其是以TikTok为代表的平台在全球范围内刮起了一轮短视频风潮,越来越多的用户愿意在平台上分享短视频内容进一步激发了短视频在未来的增长潜力。在这样的前提下,年轻用户花在短视频上的时间越来,这也意味着部分用户花在Snap上的时间在减少,未来短视频还会对社交平台造成什么样的影响还不得而知。

Sensor Tower 商店情报数据显示,短视频社交平台 抖音及其海外版TikTok 在刚刚过去的第一季度新增用户量达到1.88亿,较2018年第一季度1.1亿的新增用户数增长70%。截止目前,TikTok 已经覆盖 150 个国家及地区、75 个语种。在社交平台用户增长放缓的前提下,TikTok当下还能有这么快的增速,对于Snap来说确实一定程度上也会对它的年轻用户造成一定的冲击跟影响。

(3)Snap虽说在年轻用户占据一定优势,但它要想成为下一个Twitter难度太大

可以说Snap是今年表现最好的科技股之一,目前该股上涨了126%,高于Facebook和Twitter。随着该公司股价的上涨,许多分析师将其与推特进行了比较。截止文章发稿,在4月23日盘前发布财报的Twitter当天股价大涨15.64%,股价达到39.77美元/股,市值已经达到301亿美元。

相较于Twitter,盘后发布财报的Snap没能稳住涨幅,目前股价为11.99美元,市值158美元,几乎只有Twitter市值的一半。按照Snap的股价涨幅力度来看,被外界寄予厚望成为下个Twitter也并非空想,但目前来看Snap的实力还不够。

一方面,这和两平台的定位差异有关系。Twitter解决了Facebook一直无法解决的"新闻问题",尤其是在2018年算法改变之后。它已经成为世界上最大的媒体公司之一。它是全球最大的媒体公司之一,有护城河;snap是娱乐应用,娱乐应用程序的问题在于,它们很容易被其他更好,更新鲜的产品所取代,但snap没办法将他们的用户群拓展到35岁以上的人群。因此,Twitter的用户群体更为广泛,Snap仅在年轻用户群体占据一定上风。

另外一方面,两个平台的营收来源存在差异。根据两家公司的财报来看,Twitter的收入多元化比snap的更加健康,营收并不仅仅来自于广告收入。同时在净利润方面,Twitter一直都保持盈利的状态,Snap虽说净亏损在收窄但毕竟还未实现盈利。因此,它要想成为下一个Twitter目前来看在用户规模跟盈利能力来看资格还不是很充分。

(4)除却外部竞争对手的威胁之外,Snap内部还面临管理层动荡不安

当下,Snap除了要应对各路竞争对手之外,内部频频爆发的问题也是一大隐患。今年一月Snap首席财务官蒂姆·斯通就宣布辞职,Snap因高管频繁流失引发了华尔街关注。在斯通离职之前,Snap公司已经发生了高管流失潮,相继离开公司的高管包括首席战略官伊姆兰·卡恩(Imran Khan),前财务负责人安德鲁·沃尔莱罗(Andrew Vollero),以及商业化工程副总裁斯图尔特·鲍尔斯(Stuart Bowers)。

几位华尔街分析师认为,斯通的离职是一位经验丰富的业内精英人士的损失,这将使该公司更难聘用和留住高管。在斯通决定辞职的当天,Snap的股价下跌了9%。高管的频频离职对于Snap来说确实是个很大的问题,毕竟它难以在短期内找到更为合适的高管来接替职位。

除了高管离职潮之外,Snap最近遇到了几个问题,其中该公司对旗下的阅后即焚聊天工具Snapchat进行了重大改版设计,但是遭到了一些用户的抨击。外界认为Snapchat的用户流失和重新设计有关系。对于Snap来说,内部出现的这些问题或多或少都会影响到它的发展,如何尽快解决这些问题也是尤为重要。

对于Snap来说,虽说现在的股价表现似乎有受到投资者的追捧,但未来它还是需要用平台实力来证明其增长潜力,站在客观的角度来看,Snap可以从哪些方面来提高营收?

阅后即焚的Snap要进一步拓展新的营收,多元化的业务营收打开新的增长空间

对于Snap来说,目前它的营收还是相对于单一,广告营收虽说有增长但在未来不仅要面临各路势力的抢夺之外,更为重要的是广告营收跟用户增长相辅相成,一旦用户增速放缓或者停滞不前,广告收入自然也会受影响。因此,Snap还是需要更有意识跟行动去开辟新的业务来拓展营收来源。

去年9月,Snapchat推出了一系列新的广告产品,以吸引电商领域的广告商。有分析人士指出,Snapchat的新广告产品可以帮助提升用户参与度,因为一些广告商想要寻找新的广告平台来替代Facebook和谷歌,而Snapchat想吸引这些广告商的兴趣。据eMarketer的数据显示,Snapchat占美国数字广告市场的0.6%,占美国移动广告市场的0.95%。在电商领域,Snapchat的主要优势在于触达年轻受众,因此对于广告主而言还是具备一定的吸引力。

今年4月4日, Snapchat 母公司Snap在它首次召开的合作伙伴峰会上发布了一系列公告,其中包括宣布推出一个新的支持广告的游戏平台。虽然该公司还宣布了一个新的广告网络,但广告商说真正令人信服的机会还是在于这个游戏平台。对于社交平台来说,其实它们去做游戏相关的还是有浑然天成的优势,另一方面,随着移动游戏的发展潜力巨大,Snap分得一杯羹的机会还是很大。

据Newzoo 2018全球游戏市场报告发布:全球游戏市场将达到$1,379亿美元的市场规模,其中移动游戏是最大的游戏细分市场,2018年产生703亿美元的收入。从2017年至2021年,全球游戏市场将以10.3%的复合年增长率增长,到2021年将达到1801亿美元。到2021年,移动游戏将占据全球游戏市场59%的份额,并将本身成为一个价值千亿美元的市场。

 当下,各个巨头都有在游戏领域有不少大动作,像苹果、谷歌都是虎视眈眈,对于Snap来说本身平台用户年轻化,他们对于游戏广告的接受程度高,在这样的前提下,Snap还是有很大机会在这方面挖掘出新的可能性。对于Snap来说,在被投资者看好的前提下,未来还是需要用更多的业务营收来证明平台的价值,至于能否借游戏打开新的增长点,美股研究社也是拭目以待。(本文首发钛媒体)

【钛媒体作者介绍:美股研究社(公众号:meigushe)http://www.meigushe.com——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股】

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