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智能投顾作为舶来品进入中国以来，被提及得多，被理解得少。品钛研究院（微信ID:PINTECAcademy）认为：对于投资者而言，相对于选择某项产品或某个平台，拥有健康、科学的投资观念更为重要。

品钛研究院总结了市场上一些有关智能投顾的迷思，分享如下：

1、欣欣向荣的市场，机会与风险并存

2019年年初以来，资本市场呈现欣欣向荣的景象：国内方面，沪深300、中证500、创业板普遍反弹约20%；全球市场方面，港股、新兴市场指数、标普500的涨幅约为10%。

主流观点认为，这其中的原因主要有二：

•  第一，中美贸易谈判有了新进展。一月底，特朗普方面表示有意愿与中国继续谈判，以达成贸易协议。这个与去年剑拔弩张贸易战的语调非常不一样，对于市场无疑是一个积极信号；
• 第二，证监会新任主席易会满对于设立科创板试点注册制发表了意见，市场对科创版作为中国证券业的改革试点，抱有很大的期望。

品钛智能投顾团队认为，今年年初的市场反弹是消息驱动的结果，市场情绪和市场消息驱动的市场。但是，现阶段市场上有一些宏观数据也需要引起投资者关注：

• 宏观数据方面，中国二月PMI指数为49.2%，创三年以来PMI月度指数新低；
• 3月初，中国海关发布数据显示，中国2月以美元计价出口同比下降20.7%；剔除春节因素观察，整个1-2月，以美元计价贸易顺差437亿美元，收窄13.6%；
• 美国债市方面，十年期国债收益率和短期的国债收益率出现了倒挂现象。短期利率的上升意味着大家短期不愿意把钱借出，表示市场对短期经济仍持观望态度。

2、智能投顾不是事件驱动，而是数据驱动的

资本市场是消息驱动（event-driven）的市场。与消息驱动的模式不同，智能投顾的模型是数据驱动的模型。从长期来看，数据驱动的模型是更理性的决策模型。

品钛在设计模型时，会将技术面、基本面指标作为是否增配资产的重要因素之一，但这仅仅是一方面。

我们在配置资产时，更看重夏普比例（Sharpe Ratio）。简单来说，夏普比例是风险和收益之间的“性价比” ，如果同等收益下需承担的风险较小，或同等风险下能获得较大的收益，就可以被认为风险收益比“合算”。所以，即便市场有上涨信号，但如果风险太高，风险收益比“不合算”，我们便不会进行配置。

一切由数据、模型驱动，这是智能投顾与消息驱动型的投资行为，在投资依据上的一个较大不同。

3、指数上涨，不一定立刻赚钱

很多投资者对智能投顾的最大迷思之一是：是不是指数涨了，模型就会给我调仓，然后我就赚钱了？

回答是，我们不会根据市场波动去频繁调仓，这里的主要原因有二：

一个技术性的原因是：交易有成本，调仓需谨慎。品钛用的是以基金为主的模型，频繁调仓必然会带来高额的交易成本，给投资者带来较大的交易负担。

另一个是更加根本性的原因：如上文提到的，市场对情绪面和消息面的反应很快，所以趋势的建立更多是基于对消息面的解读。但是，我们不认为这适合于以基金组合长期配置为底层的组合模式。

投资是一个长跑。长跑中最重要的不是在其中一两个月抓到涨幅，而是在长期的过程中不要跌倒，不要中途退出比赛。

同样，投资者使用智能投顾进行投资，他们最大的期望不是能有一个抓底逃顶的策略，而是能以很低的波动和很小的回撤去放心地持有资产，直到长期趋势建立。当市场风险很大的时候，投资者的财富能够被守住。

我们认为，这是智能投顾这种投资方式能给投资者带来的最大的价值。

 4、对于长期投资者，个人风险偏好“不重要”

如果一笔资金可以被用作长期投资，那其实这笔投资的风险偏好与投资者个人的风险偏好关系就不大了，而是与这笔钱本身能够承受的风险相关。

若是投资者确定这笔资金可用作长期投资，那根据我们的模型获得最高收益的，会是最高风险等级的账户。

因为，根据品钛的智投策略，长期来看这笔钱能承受的风险非常小，它可能会在途中遭受一些损失，但市场是一个周期，当周期过去后资金会回来，并产生较好的回报。

但实操过程中，大部分人赚不到这笔长期的钱，原因可能是在中途回撤较大的时候心理承受不了，或是因为其他不可抗的原因，就提前赎回了。

5、绝大多数情况，机构比个人专业

有的投资者会有疑问：无论是自行购买或是通过智能投顾产品持有，其本质所持有的资产都是公募基金，那为何不自行去申购费相对较低的基金超市购买基金，而要使用相对服务费较高的智能投顾系统？

这里需要说明的是，如果投资人非常注重自主的投资行为，那去选择收取较低申购费的基金超市类服务，是理性的。

一般来说，智能投投顾产品，相较于普通的基金超市，提供了更多增值服务，包括（基金）产品的筛选，基金组合的构建，交易成本的优化等等。所有的这些会需要一些技术和服务上的投入。

投资领域的一条铁律是，绝大多数情况下，机构的专业度比个人投资者高。