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百度能否在未来收割AI红利呢?

摘要: 现阶段百度的核心业务是否有继续增长空间?短时间内百度究竟会是一家何种类型公司?

图片来源@视觉中国

图片来源@视觉中国

文|老铁

做为互联网三巨头之一,近年百度在舆论上一直有"掉队BAT"说法,认为相较于阿里和腾讯,无论从市值管理和营收增长都落后于阿里和腾讯,尤其随着字节跳动在资本市场受追捧(估值已达1500亿美金,是百度市值两倍左右),此类声音愈发明显。

当然,亦有部分支持者认为,在现阶段百度仍然是国内最重要的广告平台之一,随着AI技术的应用,身处互联网核心位置的价值不会改变。

在百度最新的2018年Q4和全年财报中,一切结论似乎已经清晰,即:百度确实正在遭遇巨大的发展瓶颈,此困难要比之前的魏则西事件更为残酷。

中短期看百度:广告下降,爱奇艺有阻力

从2017到2018年Q3,百度陆续将非核心但又处于前期投入阶段的金融(度小满),手机游戏,国际化等业务剥离出来,这确实可以优化财务损益表,但最重要在于可看出百度在现阶段工作重心的转移,即维持核心业务的增长换时间,再用AI重建口碑。

因此,我们对百度的判断便要基于以下两点:1.现阶段百度的核心业务是否有继续增长空间;2.短时间内百度究竟会是一家何种类型公司。

先看第一部分。

魏则西事件之后,在全民监督之下,百度也曾宣布要取消医药类广告占比,彼时此类广告占百度收入的20%-30%,也正因此,百度陷入增长困境,2016年线上广告增速仅有0.7%,当期运营利润的100.5亿元也是百度多年来首次负增长(2016年尚有116.7亿)。

2016年短期困难之后,2017年开始好转(摘自百度财报)

2017年之后,百度状况开始好转,营收和利润都开始呈正向发展,这一方面在于经过多年试错之后,百度开始以信息流广告对冲不断下滑的PC收入问题,而另一方面,停止对糯米、百度外卖等烧钱业务的支持,财务上止损,流量和运营上偏向百家号,业务渐有起色。

2017年百度总营收达到848亿元,较上期增长20%,移动端占比达到73%,改革初见希望。

当业务调整红利释放之后,2018年百度状况又开始恶化。

2018年百度总营收增长28%,突破1000亿大关达到1023亿元,增速超过上期,被乐观认为这是一大利好。

但其实不然,2018年百度线上广告(包括爱奇艺广告)增速为19%,在2017年尚有26%之多,百度最具赚钱性价比的广告业务增速开始放缓。

在2018年Q4,该情况则更为严峻,当期百度核心业务(不包括爱奇艺)营收同比增速仅有14%,该部分运营利润为44亿元,较上年同期下降26%,运营利润率为22%,上年同期为33%。

以上数据罗列基本可以说明一个问题:百度核心广告业务无论从增长还是盈利能力方面都面临极大的问题,尤其随着对百家号为代表的内容平台支持,内容支出增加,影响损益表成绩。

此外我们也注意到,Q4向来是广告旺季,如阿里排除新增的本地生活服务,其电商核心广告业务增速仍有27%,仍要领先百度,加之今日头条、腾讯为代表的企业在广告领域的激进措施,不断稀释百度市场竞争力。

代表线上广告企业的市场份额(摘自金融时报)

广告行业的发展确实与外部环境有巨大关系,但百度在Q4的走弱基本可以做出如下解释:在环境变化不测之时,百度对广告主的吸引力开始走弱,加之改革之后,百度已经充分释放广告存量,增速必然走低。

那么,百度新兴业务又当如何呢?

短期内看,百度营收的主要增长点在爱奇艺,营收年度增长达到55%,而在核心业务走弱,爱奇艺高速发展前提下,爱奇艺对百度营收占比也由2015年的8%增长至2018年的24%,说爱奇艺是百度营收的主要引擎并不为过。

但由于内容方面支出,爱奇艺正处于亏损态势,这自然会影响百度的盈利能力,2018年营业利润率为15.2%,低于上年的21.6%,高于发生魏则西事件2016年的14.2%。

2018年Q4线上广告增速变缓,内容支出急剧增加(摘自百度财报)

爱奇艺在财报发布之后,对外一直强调天价演员片酬时代的过去,言外之意,其未来内容成长将会削减,为百度减负。

但事实上,迄今为止视频类网站尚未跑出理想盈利模式,以Netflix为例,遍及190个国家,2018年共计有1.4亿付费用户,单用户月均会员费为10.31美金,全年创下158亿美金收入,但全年营业利润率也仅有10%。

现阶段,国内视频网站激战正酣,各家平台都在加强内容端购买和自制剧的投入,爱奇艺也只有跟上军备竞赛才能稳定付费会员收入,2017年末爱奇艺尚有730亿元现金储备,2018年末仅余128亿元。

爱奇艺的未来就可归纳为:1.是否有足够现金流支撑,可以跟上行业的广告投入;2.是否能在内容端保持足够竞争力,来吸引更多用户。

在Netflix10%营业利润率前提下,再看对内容投入现状,即便演员片酬降低(哪怕是减半),爱奇艺就能扭亏为盈,根本上优化百度财报么,目前仍有许多不可控因素。

以上内容可总结如下:短期内百度线上广告吸引力下降,中期爱奇艺对百度的解困力度仍待商榷。

百度押宝AI长期又如何?

百度近年不断在强化AI方面公关,如自动驾驶、语音识别等技术也是不断被安利,那么作为一家自诩的AI公司,百度能否在未来收割AI红利呢?

这个问题由于涉及产业互联网、传统制造业等多个领域,阐述起来相对复杂,我们建议由以下角度入手观察分析。

在世界领域内,是否已经有靠AI直接变现企业?

我们以谷歌为例,虽然百度一直声称自己根本不惧谷歌,但无论从业务形态,商业模式,还是对AI的看法,两个公司都有极大的相似度。

谷歌在无人汽车等技术方面探索较早,亦有安卓操作系统遍及全球,可作为一段时间内百度发展方向参考。

截至2018年末,谷歌85%的收入仍然来自广告业务,虽然近年不断加强硬件、云计算以及App内容变现,此部分收入总占比也仅有14%。

对于百度而言,无论AI研发怎么投入,其相当长时间内主要的商业模式仍然会以广告为主,直接AI变现的路途较远。

那么,如今AI发展状况又如何呢?

我们建议引入带宽成本这一指标,这可衡量云计算、AI等技术的发展速度。

2018年百度带宽成本达到18亿元,年度增长27%,其中手百DAU达到1.6亿,年度增长24%,换句话说,带宽成本增加主要用于服务已有产品用户。

虽然官方公布了小度音箱、DuerOS语音助手为代表的AI产品的普及量,但对比谷歌以及百度自身运营状况,这部分对营收意义甚微。

从长期来看,百度云计算迄今为止仍未杀出市场,阿里云、腾讯云、华为云之下,百度能分割市场已经极为有限,而更为重要的是,云计算行业正在进入下行通道,如阿里云已经由100%以上年度增速进入80%增长,全行业进入深耕阶段,无论是市场大盘还是获客难度,对百度都不是很有利。

云计算是AI的基础,若丢掉云计算百度AI价值就要有所折扣,这也是百度未来的一大隐忧。

百度在AI方面持续投入,也创造了技术方面创新,但现在唯有等待时机,稳定广告收入,持续AI投入(AI作为基础技术可以在内容分发中运用),顺利扛过难关。

如果说魏则西事件后,百度可以通过移动端运用释放红利,度过最困难时光,那么现在改革红利消失殆尽,百度就真进入暗黑时刻了。

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本文系作者 老铁 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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老铁
老铁

专栏作者。微信平台:科技说 微信号:kejishuo

评论(13

  • 大快吃肉 大快吃肉
    回复
    1

    很多的时候,旁观者未必清

    2019-02-23 16:26 via weibo
  • [doge]有强大的科技实力跟平台谁都无法超越

    2019-02-23 16:23 via weibo
  • 看问题要从长远来看。。。

    2019-02-23 16:21 via weibo
  • 非常了不起啊[给力]动辄几十个亿

    2019-02-23 16:20 via weibo
  • 路过~~[酸][酸]

    2019-02-23 16:19 via weibo
  • AI技术算是独树一帜,没人可以超越[米奇比心][米奇比心][米奇比心]

    2019-02-23 16:16 via weibo
  • 这些情况的分析是不是合理,只有人家自己知道

    2019-02-23 16:15 via weibo
  • [围观]总体营收其实也是一个阶段的收入的反应

    2019-02-23 16:13 via weibo
  • 广告行业的影响其实是大环境造成的

    2019-02-23 14:46 via pc
  • h8IX7e h8IX7e
    回复
    0

    百度的营收和利润都在同时增长,说的过去

    2019-02-23 14:38 via pc

Oh! no

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