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文｜首席娱乐官

近日，范冰冰的爱美神公司发生了股权变动，妈妈入局，李晨离线。而作为搅动2018年影视市场的重要人物，除了自己的公司，与范冰冰有关的唐德影视也是有苦难言。本以为这会是今年度影视市场最大的瓜，吴秀波事件又让与之有关的资本方措手不及。当然，被明星坑到的公司还有很多。

明星个人作为一个IP，曾是影视公司溢价的杀手锏。而随着2016年禁止跨界并购政策的推行，明星和影视公司之间的关系早就不再是“一本万利”的，近一年来，明星负面对影视公司的颠覆性影响，也让资本方开始重新正视“明星效应”。

华谊借钱续命、唐德保全找钱、万达电影撤档……明星负面新闻推倒了多少家公司？

 一纸“阴阳合同”让站在市场巅峰的范冰冰跌落神坛，虽然范冰冰已不是华谊旗下艺人，但事件源头《手机2》的出品方正是华谊。事件一出，舆论的刀锋指向了华谊，其股价暴跌，连续几天下跌逾10%。

华谊在2018年的作品本来就少，且影响力较低，事件曝光后，更是雪上加霜，最后选择与阿里影业签订战略合作框架协议，借钱7亿元，借款期限是5年。且还承诺，5年内至少完成主控并上映10部院线电影的产能。

与范冰冰事件相关的唐德影视，日子也不好过。除了范冰冰事件，高云翔的性侵案、股东运作带来的危机都让唐德一直没有脱离“水逆”。根据Choice金融终端显示，2018年1月2日唐德影视的总市值为78.96亿元，截至2019年1月4日收盘，公司的市值已经缩水到27.52亿元，缩水幅度超过65%。

2018年3月，唐德的大股东曾纷纷减持套现，唐德股价一路雪崩，市值蒸发约52亿元。当月，高云翔在澳洲被曝出性侵案，已制作好的《巴清传》面临着补拍等艰难选择。然而，随后5月范冰冰的“阴阳合用”事件，让《巴清传》彻底无问世的可能。

今年1月，唐德包括赵薇的哥哥赵健在内的高管在做出增持承诺后反而减持套现，收到了深交所下发的关注函。没有办法的唐德，只能选择保全措施，向法院申请冻结高云翔夫妇的6000余元资产，以备高云翔无力偿还唐德赔款之需。

第一梯队的日子不好过，其他公司面对明星负面带来的损失，也只能打碎牙齿往肚里咽。2019年年初，吴秀波事件的再度升级。事件发生几天后的1月22日，大盘收盘时，与吴秀波相关的四只股票均一片惨绿，幸福蓝海下跌3.36%、当代东方下跌下跌2.89%、万达电影下跌0.49%，港股阅文集团下跌2.08%。

万达电影、阅文集团及其旗下的新丽传媒都是吴秀波电影《情圣2》后的出品方。电影原本定于春节档，很有希望回本，但因为吴秀波事件，导致影片的预售是春节档最低，最终提档后又选择撤档。而要知道，万达电影在经历489天停牌后才在11月5日复牌的，原本想在春节档大干一场，却又遭遇意外。

而吴秀波参股的幸福蓝海和当代东方，面对的则是持续的压力。幸福蓝海市值最高时，每股是42元，吴秀波事件在2018年9月爆出后，其股价现在经常徘徊在8-9元左右。当代东方也是从40余元的股价一路跌到如今的4.70元。

吴秀波的经纪公司喜天影视也很头疼，事件影响到了喜天影视的股东光线传媒和华策影视，这两家公司在事件之后，曾双双跌幅超过1%。

与前面邀请明星股东赚“吆喝”的公司不同，巨匠文化是胡海泉和陈羽凡合作成立的公司，主营艺人经纪和娱乐整合营销，参与出品了热门网综《这！就是街舞》，并在2018年4月拟挂牌新三板。

而陈羽凡的吸毒事件，肯定会对巨匠文化的上市之路产生阻力，因为在其公开转让说明书上已经注明：“一旦公司艺人胡海泉、陈羽凡（陈涛）业务产生不稳定性，将会对公司收入产生较大影响。”本就市场寒冬，审慎的投资人都不会愿意拾起这块烫手的山芋。

无论是头部队伍还是即将上市的公司，明星一旦爆出负面新闻，就如多米诺骨牌一样会一路推倒股价、信誉和其他作品的进程。知名科技投资人曹海涛谈到，比起往年青睐明星知名度，历经2018年一役后，资本方则会对明星背景进行细致调查，重视其人品和口碑，而不仅仅是商业关系。

前有禁止跨界并购，后有商誉监管，妄想通过明星增值的资本问题多

在热钱涌动的2014-2105年期间，影视行业的跨界并购、借壳上市的案例非常多。但2016年时，证监会下令调整跨界定增。申万宏源证券研究所董事总经理首席宏观分析师李慧勇曾谈到，上市公司“不务正业”为了炒作市值，四处重组并购转型定增。而上市公司重组并购后的结果是主营业务没有做好，开辟的第二业务也没有做好。

上市股票估值拉升，但是对投资者却没有回报，反而在二级市场“套住”一批投资者。这对提升上市公司质量和保护投资者利益都相当不利。对互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的重点关注，实际上在帮助真正在以上领域有摸索的企业，而不是为了钱乱转型。

没有了外在资本的投资，影视行业则想着通过明星来增值。

华谊兄弟在2013年9月以2.52亿元收购张国立名下的浙江常升影视制作有限公司70%的股权；又在2015年10月22日拟以7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司的股东艺人或艺人经纪管理人（艺人包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫，以下统称为“明星股东”）合计持有的70%的股权；后在2015年11月19日再次拟以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司股东冯小刚和陆国强合计持有的70%股权。

然而，张国立擅长的帝王剧不再受热捧，冯小刚对观众的把握飘忽不定，这些都直接导致张国立完成不了对赌协议，冯小刚常常险过规定线，几位明星艺人则因无法完成对赌，分别向公司捐赠了约700万元的个人收入，作为其履行业绩的一部分。

唐德影视在2016年3月宣布公司正在筹划以现金方式收购无锡爱美神影视文化有限公司51%股份的事宜，公司股票自3月28日开市起实施重大资产重组停牌。而范冰冰早在唐德挂牌时便是十大股东之一。但也因为范冰冰，让唐德影视在2018年背上7亿坏账，信誉更是蒙受极大损失。

经纪公司喜天影视，其第五大股东明琛管理，其出资结构中则涵盖了喜天自己的艺人，如张歆艺、李光洁、林永健、王千源等。有分析认为，明琛管理更类似于一个“绑定”与艺人合作关系的持股平台，帮助喜天艺人间接持股喜天。原本想着能深度管理艺人，却没想到一个吴秀波就能让全公司人仰马翻。

而诸如爱美神靠着范冰冰、嘉行靠着杨幂、稻草熊靠着吴奇隆夫妇等估值过高的现象也层出不穷，原本成立不久或者鲜有业绩的小公司，依靠着明星的名气便水涨船高，一度增值、吸引投资、上市，而一旦遭遇市场的调整，便毫无应对能力。

在过去，通过绑定明星来彰显实力，吸引更多资本。抑或收购明星的公司，把本来应付的片酬成本变成利润，把利润变成市值。再通过股价上涨带来的市值增加，由大股东通过质押股权的方式实现大量资金的套现。但这些“小聪明”又被一纸政策所勒令调整。

证监会在2018年发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，文件明确提出，合并形成的商誉每年必须减值测试，不得以并购方业绩承诺期间为由，不进行测试，公司需在年度报告、半年度报告、季度报告等财务报中披露与商誉减值相关的所有重要、关键信息。

商誉是指一家公司完全收购另一家公司时可能产生的一种无形资产。而过高的商誉则会有减值的风险。商誉减值是指对企业在合并中形成的商誉进行减值测试后，确认相应的减值损失。

根据华谊兄弟的财报显示，2018年上半年，华谊兄弟的商誉高达30.58亿元，而公司总资产为201.54亿元，商誉占总资产的15.17%。而这30.58亿元商誉之中，东阳美拉就占其中的三分之一。然而5月，“阴阳合同”事件就影响到了冯小刚，《手机2》上映也遥遥无期。华谊兄弟的商誉减值已是必然。面对这样问题的也不止华谊一家，而作为市场的头部公司，其所面临的问题也必是整个市场所要集体应对的。

商誉管理的协议一推行，影视行业中高额收购的明星“皮包公司”，并签订对赌协议，因此形成巨大商誉的情形将得到进一步遏制，影视公司盲目对外扩张的现象将得到进一步解决，工作的重心将回到内容生产上，这对影视行业来说是一大利好。

公司能通过明星，吸引到观众和资方。明星亦能通过资本运作，提高自身价值。然而面对市场的沉浮，除了资本运作技巧，影视公司和明星都要用作品说话，都要用自己的人品立身，不然一切都是空谈。

赵薇用数十年的作品吸引到无数观众，而在妄图用明星光环进行杠杆操作时，被禁止5年不得进入A股市场。更是失去了相信她的观众和股民的心，一度被起诉，再想通过作品收买人心，希望很是渺小。

明星与资本的绑定是把利剑，它搅动了市场，为资方和明星都赚取过不错的身价。但利剑出鞘，总有一天剑锋也会朝向自己。原以为的环环相扣，最终也会变成束缚自己的镣铐。