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金山半年报拉响行业警报:云服务和CDN的价格战还能打下去吗?

摘要: 眼下的这轮企业估值“贬值”运动,就挤出去了很多虚妄的泡沫成分,长远来看反而是一件好事。

图片来源:视觉中国

图片来源:视觉中国

随着资本市场的风向大转,不仅一级市场的创投融资迎来了冬天,就连已经夯实了市场地位的小米、美团等平台级大佬都未能幸免。前者以较低的估值在香港IPO,股价如今在破发线附近震荡,后者据说估值已经降低了一大截了。当寒冬到来时,覆巢之下无完卵,一直靠一轮又一轮融资来撑着过日子的领域变成了重灾区,其中价格战打得异常血腥的云服务和CDN行业就被推到了风口浪尖。

云服务和CDN领域里排名不前不后的金山云第一个拉响了警报。

近日,金山软件发布了2018年上半年财报,公司营收同比仅增长5%,持续经营业务自2017年以来首次出现净亏损,亏损额达4059万元,去年同期公司盈利2.84亿元。事实上,财报公布前,金山软件已提前发布公告称,预计下半年经营业绩将面临压力,而且未来不会有太大改善,2018财年录得亏损是没悬念了。

然而,无论是这则业绩亏损公告,还是之前的业绩预告,都给市场陡然带来一大炸雷。早在8月14日发布不达预期业绩预告后,金山软件在港股市场上股价瞬间崩了,当天低开后一路断崖式下跌,跌幅最大接近20%,最终收盘价格大幅下挫18.84%。回过头看,最近5个月的时间里,金山软件股价从31元左右跌到了最近的15元左右,市值跌掉了50%左右。

这一雪崩的“罪魁祸首”可能就是需要持续投入、不断烧钱的云服务和CDN业务,而金山软件在公告中也用了“云行业竞争空前激烈”的字样来形容。这无疑是在表明,通过烧钱“买”来的CDN营收,正在极大影响金山软件这位“干爹”。

云服务和CDN影响几何?

在国内云服务和CDN市场里,金山云算是一支很有代表性的力量。虽然与阿里云、腾讯云等巨头比,金山云出身并不是衔着金钥匙的富二代,但也不是无门无派的江湖小辈,背后有小米、猎豹、金山及雷军等一大批加持者的簇拥。正因此,金山云虽姗姗来迟,但却快速博得了一片天地。IDC发布的2017年中国公有云市场份额报告显示,阿里云排第一,市场份额为45.5%,腾讯云位居第二,份额为10.3%,中国电信拿到了第三名,金山云位列第四名,市场份额为6.5%。

可以说,有了小米等联盟体系的支持和赋能,这个成绩还算及格。当然,这也是金山云刚一出来就能从青云、Ucloud等一众中小选手中脱颖而出的原因。但金山云表面看有着还算光鲜的增长数据和融资战绩,其实在云服务和CDN市场里的日子可能一点都不好过。

8月21日,金山软件发布的上半年业绩亏损公告终于捅破了这层窗户纸:云计算和CDN服务上大打价格战,吞噬了几乎所有参与方的利润。总体看,其业绩“变脸”主要由两层因素引起:一方面是游戏行业集中度提升,吃鸡、《王者荣耀》等重磅热门游戏抢走了流量的大头,金山6月27日发布的《云裳羽衣》未达预期表现,而准备重磅推出的旗舰游戏《剑网3》明年才会发布,青黄不接又受外围环境影响,导致游戏业务收入大幅下滑;另一个影响业绩的因素在于云计算、CDN推广面临愈演愈烈的恶性竞争,需要持续加大节点建设和推广投入,大幅优惠还涉及到不小的补贴成本,直接拖累了业绩表现。这两大掣肘虽说还没完全波及金山软件,但在钱荒时代下,业绩亏损无疑是一个致命的信号。

事实上,根据金山云的收入数字对比,我们就能发现,CDN上的持续的高投入并没有转化为高速增长的收入,而且收入增速还在持续下降。

2017年是金山云跟进阿里云、腾讯云价格战,破釜沉舟换取CDN收入的一年,但收入数字上并没有相应出现井喷效应。根据金山软件财报,金山云2017年四个季度的营收分别为2.68亿元、3.04亿元、3.58亿元、4.019亿元,2018年一季度营收为4.189亿元。横向对比这五个季度的数据,环比增长率分别为13.4%、17.76%、12.3%、4%,金山云的收入环比增长率从最高的17.76%一路滑到了个位数的4%。8月21日发布的2018年第二季度的金山云收入为4.687亿元,环比增长了11.9%,但增速依然处于低轨位置。可见,粗暴的烧钱打法,并没有给业绩带来野蛮的增长。

很多人可能对去年金山云高举高打的玩法印象深刻,特别是去年12月拿到3亿美元融资后,金山云就加入到了降价的行列,宣布云产品线全线降价,CDN、云数据库Redis、云服务器价格创出行业新低,最大降幅分别达到了50%、60%、30%,宣布与阿里云、腾讯云两大巨头血拼,结果财报数字一下子就变得难看了。

不仅增长数字不好看,亏损幅度也在持续拉大。根据金山软件的财报数据显示,金山云2015年、2016年和2017年上半年,除税前亏损分别为2.38亿元、4.75亿元、3.98亿元。当然,金山云的底气还是很足的。金山集团CFO吴育强曾表示,对金山云没有短期盈利的要求,目标依然是保持高速增长,继续提升能力和服务。这个说法确实没错,但有一个前提,就是要通过烧钱持续保持100%左右的增速,相当于策略性亏损,通常来说,规模效应上来后,就能达到盈亏平衡点。但如今,前提条件可能已经不成立了。

太平盛世可以击鼓传花,要是冬天来了呢?

既然亏得一塌糊涂,为什么那么多的云计算企业一头扎进了CDN市场里呢?某种程度上,可能只是为了向投资机构讲一个更诱人的故事罢了。

道理很简单,CDN服务还处于爆发式增长的红利中,尤其是随着物联网、智慧城市、短视频、直播、AR/VR、手游等复杂应用的集中式出现和爆发,企业用户为了保障用户体验,CDN服务就成了刚性需求。因此,CDN服务市场更容易被当做打开企业客户的“敲门砖”,还能直接拉动营收数字。这对于迫切需要融资接力的企业来说,是最有效的工具。

金山云就是在这样的狂飙猛进中完成了估值上的“登顶”动作。

数据显示,2013年8月,金山云拿到A轮2000万美元融资;2015年3月,金山云进行了B轮6666万美元融资;2016年5月,完成C轮1亿美元的融资;2017年9月开始进行D轮融资,此轮累计经过三次融资,共获得7.2亿美元,其中金山软件共投入了3.6亿美元。资本的逻辑是:不断融资,抬高估值,然后被收购或IPO退出,各方都能赚的盆满钵满。

况且,与那些互联网催生出来的“伪模式”或“资金盘游戏”比,CDN市场还算是实打实的刚性需求行业,确实是一块未来可期的大蛋糕。只不过,这些新兴的云或CDN企业,被资本推向了另一个极端,一股脑地去挤融资的独木桥游戏,一旦资本幻象破灭,就会将梦想碾碎,让走钢丝的企业彻底掉进深渊。

更可怕的是,幻想破灭的窗口期已经来了。前段时间,易凯资本的CEO王冉发了一段“资本已至冬天”的话,预计中国一级市场的估值水平半年内会普降30%,个别之前泡沫比较严重的领域甚至可能会下降50%以上。也就是说,投资机构的钱袋子会捂得很紧,从他们腰包里拿钱会越来越不容易。而一旦资本层面上接济不上,游戏就没法玩下去了,资金链断裂,或者融资上“断供”、估值大幅下滑的现象就频频发生了。

金山云可能在资本层面上抵抗风险能力还算中上的玩家,毕竟有小米的加持,小米自身硬件和生态链上的企业足足有数百家,都需要云服务、CDN服务的支持。即便有近水楼台的天然优势,金山软件也难逃亏损的命运,其他那些规模偏小且受阿里云、腾讯云降价行动影响颇大的中小厂商,日子有多难过,就可想而知了。

事实上也如此。我们在搜索云服务和CDN市场融资事件时发现,过去半年多时间,已经很少能听到这一领域内的企业拿到投资的新消息了。其实,不仅仅是CDN,整个云市场都在准备过冬,像以往补贴式的大把大把撒钱的现象很少见了。而一些“冬衣”并不厚实的企业,已经耐不住严寒,开始了裁员、缩减业务的动作。

地主家也没有余粮了?

不仅仅是金山云、京东云、青云、ucloud这些二三线或others阵营里的企业开始远离非理性的价格战了,就连不差钱的阿里云、腾讯云,也少了过去的锐气。其实,只有资本的泡沫退却后,才能裸露出真正的价值。

近年来,不仅仅是云服务和CDN陷入了无理性的恶性竞争中,共享单车、外卖、生活服务等地盘上都被资本“绑架”了,结果最终成了一场拼钱的运动,产品和技术退居二线,变成了畸形的市场。

但市场永远具有去伪存真的自我净化能力,这一刻正在加速到来。

眼下的这轮企业估值“贬值”运动,就挤出去了很多虚妄的泡沫成分,长远来看反而是一件好事。过去,资本喧嚣,扭曲了竞争规则,让一直踏踏实实在技术、产品和服务、用户体验上扎实前进的企业显得有些灰头土脸。但只要浮躁的泡沫褪去,有价值的企业会快速反弹,重新赢得客户的认可,结束这场劣币驱逐良币的“大浩荡”。

相信,CDN市场也会走这样一条路,从急速上升到快速陨落,这个时间周期更短。当资本裹挟着数百亿元的资金横冲直撞,各路人马开始冲进来,用低价、高诱惑的方式抢夺企业客户,结果发现这个市场没人能赚钱。泥沙俱下后,除了做大了一堆逻辑上可能不成立的营收数字外,没有一家企业从中赚到真金白银。而只有拨乱反正,CDN市场真正的价值所在,技术实力、稳定性和定制化、不间断服务、线下支持体系等专业能力,才能得以回归。

之前,迅雷CEO陈磊感叹过,“今天这个市场已经乱套了,恶性竞争,大部分企业都亏本去做。有没有红利跟互联网发展的阶段没直接关系,而是跟竞争有直接关系,很多云服务商都在赔本赚吆喝,根本不管商业模式。”如今,迅雷已经不再讲单一的分布式共享资源的故事了,而是改到了区块链这一更火爆的赛道上。不得不说,这是一种悲哀,也是一种无奈。本来是一个很好的技术和业务模型,结果却不得不改道绕行。

我们不得不问一下,对于发动价格战的主儿来说,这波云服务和CDN市场的烧钱运动过后,不知道是不是会有一些“悔意”?虽然他们要的是地盘和市场,目的是清理整个战场,但钱再多,也不能倒行逆施,这是由行业内在规律决定的。拿腾讯来说,过去几个月,市值已经跌去了1300亿美元,收入贡献最大的游戏版图上开始放缓脚步,最新的差强人意的财报意味着:地主家余粮也不是外界想象的那么多,也会有掐着手指过日子的那一天。

所以说,金山软件这一次拉响警报是一件好事,不管是悬崖勒马,还是外界因素带来的的“制动”效应,都有望还给云服务市场一个更理性的竞争环境。

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本文系作者 蛋挞科技 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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评论(1

  • 钛a5bIrs 钛a5bIrs
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    0

    未来市场不好做了,需求量太多了,竞争压力也多了。

    2018-08-25 12:53 via android

Oh! no

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