近期，美国媒体正在讨论频谱价值的缩水，以及对于频谱持有者，例如Dish Network等公司的影响。在频谱价值下降的同时，另一些业务的价值正越来越明显，而这就是Small Cell小型基站。近期，美国运营商正关注Small Cell的建设。在这一过程中，Small Cell技术的先行者将取得优势。阿朗和诺基亚将是其中主要受益者。

在诺基亚收购阿朗后，投资者看到了一家一站式的电信设备和服务提供商。诺基亚是目前唯一一家既提供网络建设设备（基站），也提供网络维护及优化设备（路由器和交换机）的电信设备商。

不过对诺基亚投资者来说，收购阿朗后的投资主题是降本增效和交叉销售，在中国等关键市场发挥双方各自的优势，形成合力。在这样的背景下，诺基亚的2017年13.5倍的前瞻市盈率已经很有吸引力。

因此，投资者可能没有注意到阿朗在Small Cell领域领先的研究实力和潜力。但实际上，这方面的研究可以成为新的增长催化剂，而阿朗在这方面的研发已有多年时间。

阿朗的Small Cell项目也被称作LightRadio（中文名“灵云无线”），利用尺寸很小的设备扩大移动基站的服务，将网络容量提升最多10倍。随着移动数据使用量的增长，而美国超过2/3用户的户外下载速度仍然很慢，在大型集会和大都市地区仍存在联网难的问题，阿朗的这一技术能带来解决方案，而运营商也不必花大价钱购买额外的频谱。

目前有许多公司正在向Small Cell技术投资，而阿朗通过合作使得LightRadio有所不同。LightRadio兼容移动网络中的多种产品和技术。例如，高通于2014年对阿朗投资1.3亿美元，为LightRadio开发产品。双方的计划是给LightRadio带来更多功能，例如扩大网络覆盖、优化语音通话质量，以及传输数据。换句话说，LightRadio在某种意义上扮演了额外频谱的功能，只是成本更低。

那么，在诺基亚的收购之后，LightRadio或Small Cell能带来什么样的机会？阿朗表示，LightRadio的长期市场机会将达到每年160亿美元。如果阿朗能在这一市场占据很大一部分份额，例如30%，那么这将成为一块重要业务，推动诺基亚业绩的增长。

不过对投资者来说，电信设备商的营收确认可能很复杂，因为电信设备商的收入缺乏连续性。某些收入来自授权和产品的销售，因此可以一次性确认全部收入。而另一些收入则需要在合同期末确认，或是在合同持续期间分年度确认。不过，所有主流电信运营商都在部署Small Cell技术，这对诺基亚和阿朗来说是个好消息。

2014年，AT&T宣布将每年新建1500至3000个新的Small Cell基站，从而成为大举进入这一市场的第一家主流运营商。2015年，Verizon和Sprint也开始关注这一技术。在退出频谱拍卖后，前者在部分市场投资了15亿美元。Verizon高管当时表示，部署Small Cell取代新增频谱将使成本降低80%。与此同时，Sprint也已决定退出今年的频谱竞拍，并将部署数千个Small Cell基站。

Verizon已经宣布，选择阿朗作为Small Cell部署的合作伙伴。与此同时，中国移动很可能也将启动有史以来规模最大的Small Cell部署。未来，阿朗很可能也将会与AT&T、Sprint、中国联通，以及其他所有选择Small Cell技术的运营商展开合作。最终，这将给阿朗带来巨大帮助，并成为诺基亚股价的重要催化剂。（本文首发钛媒体）

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