钛媒体注：雅虎的梅耶尔依然在延续“购物狂”的称号，在刚刚抛售阿里巴巴股票后就开始寻求注资。那么雅虎是否还是走了一步险棋？梅姐能从最近的惠普分拆中获得点什么经验？以下内容来自彭博专栏作家凯蒂·本纳（Katie Benner）的专栏文章，由钛媒体编译：

【若离、葱葱/钛媒编译】 上月阿里巴巴IPO期间，雅虎趁机抛售部分阿里巴巴的股份，立即有94亿美元进帐。海赚一把的雅虎随即开始“购物”。最近知情者向国外媒体透露，雅虎公司会注资“阅后即焚”的照片分享应用Snapchat。对雅虎的首席执行官梅丽莎·梅尔（Marissa Mayer）来说，此前提出收购要约被Snapchat拒绝的Facebook和谷歌都是前车之鉴。（ 关于snapchat，详见钛媒体此前消息《Snapchat拒绝30亿投资很理智》 ）。

彭博专栏作家凯蒂·本纳（Katie Benner）认为，尽管惠普和雅虎在业务上大相径庭，但梅尔可以从惠普身上学到很多东西。其中一个需要从惠普那儿引以为戒的教训是：

固守“传家宝”不放会给一家科技公司带来极大损害；惠普的“传家宝”是其硬件业务，雅虎的“传家宝”是其对阿里巴巴和雅虎日本的投资。

本月6日，惠普宣布，将拆分为两家上市公司，经营个人电脑和打印机业务的公司仍保留惠普的名称，经营其他业务的公司名叫“惠普企业”。当决定分拆PC和打印机业务时，梅格•惠特曼暗示硬件业务拖住了惠普大步迈进服务和软件领域的步伐。可过去十年，惠普却在依靠收购和大举削减成本维持增长。在这家公司，创新和任何有风险的尝试都得靠边站。因此，惠普错过了移动和云等科技业的潮流，不断再为交易付出过高的代价。

一路走来，惠普的稳定表现、营业收入和经营规模都严重依赖硬件业务。拆分计划刺激了惠普股价上扬，惠普资产规模从410亿美元，升至550亿美元，公司数年经营不善状况有所缓解。但随着利润减少、销售规模下降，这种缓冲效果大打折扣，而巩固硬件业务所耗去的巨大时间和人力成本无疑是利空消息。2011年9月前在任的李艾科深知要甩掉硬件包袱，可惜拙于领导力，他的硬件出售计划失败。

雅虎和惠普不同，没有硬件业务那样的包袱，可雅虎有两大“甜蜜的负担”——阿里巴巴和雅虎日本的股份。持股这两家亚洲公司给雅虎带来了丰厚的回报。假如最近的传闻属实，少量投资Snapchat类似于将雅虎的股票又一次变成了Snapchat相关行业的业绩追踪股。令人担心的是，梅尔会把大量注意力放在保护这类外部投资，牺牲了雅虎自身的发展，除了别家公司的持股外，雅虎的其他收入源都会受伤害。

严格来说，惠普拆分硬件业务并不完全合适拿来与雅虎类比。因为硬件这个行业整体在收缩，阿里巴巴和雅虎日本可都是前景光明的企业。但持有亚洲资产让雅虎体量庞大市价高估，这和惠普的硬件累赘如出一辙。如果核心广告业务不能很快起色，那些投资持股将难以为继。果真如此，雅虎股东会迫使梅尔逐步出售这些股份来分红护盘，平息不慢情绪。

上月阿里巴巴公开上市已经为雅虎拥有的阿里巴巴股份“保护伞”敲响了末日警钟。阿里巴巴上市期间，雅虎被迫抛售持有的半数阿里巴巴股份。雅虎的投资者还在推动公司抛掉剩余的股份，那些股份目前约占阿里巴巴股份总规模的12.5%。清仓所有阿里巴巴持股后，投资人希望以分红和回购的形式得到雅虎的售股所得。

事实上，雅虎出售阿里巴巴股份的传闻有诸多版本，部分传言就体现了雅虎如何处置亚洲资产的问题。彭博的金融专栏作者马特•列维（Matt Levine）几周前曾建议阿里巴巴收购雅虎，为股东小幅盈利后将其剥离出售。一些对冲基金和投行猜测，阿里巴巴的头号股东——日本的第三大移动运营商软银将收购雅虎。考虑到软银完成收购以后将拥有大多数阿里巴巴的股份，很难让人不去想象有无可能强强联手。还有些机构希望雅虎抛售所持的一切亚洲资产，然后将出售所得用来私有化，不再公开上市。投资机构Starboard上月底曾致信梅尔，敦促她考虑与信息服务公司美国在线（AOL）合并等战略方案。

梅尔的处境如同徒手补溃堤，而来自股东方的出售投资股份分红的压力令她难以抵挡。本纳建议，梅尔不妨就就用抛售那些持股换来股东的好感，顺势剔除干扰雅虎核心业务经营的因素，然后做一个实干家，真正地着手提升业绩。那意味着雅虎要计划裁员，提高数字和程序化广告的实力。雅虎要搞清楚，旗下博客网站Tumblr新增的用户为何没增加公司的广告收入，然后要么解决这个问题，要么剥离Tumblr。那意味着，不要指望灵光一现什么天赐的绝招来拯救公司，而要当机立断，明确雅虎未来要发展哪些业务。

诚然，舍弃已拥有的资产对任何一家企业都是痛苦的抉择。而历史一次又一次地证明，凡是对这种裂变犹豫太久、迟迟未能接受变化的企业，都会被日新月异的时代所抛弃。凡是因死守原有的产品而应对缓慢的企业，未来都不会得以善终。惠普、戴尔、EMC莫不如是。雅虎在竭力寻找新机会，死守海外投资的做法毫无意义。