【钛财报】百度营收超预期 但未来增长不被看好

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· 2013.02.05

百度第四季度营收达到63.35亿元人民币,同比增长41.6% 2012年全年营业收入为223.06亿元人民币,比2011年增长53.8%。虽然营收超过了分析师预期,但其未来增长却仍旧不被看好。

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【钛财报】百度营收超预期 但未来增长不被看好

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百度第四季度营收达到63.35亿元人民币,同比增长41.6%;2012年全年营业收入为223.06亿元人民币,比2011年增长53.8%。虽然营收超过了分析师预期,但其未来增长却仍旧不被看好。

【范俊杰/钛媒综合】北京时间2月5日,百度公布了截至2012年12月31日的第四季度以及全年未经审计的财务报告。财报显示,百度第四季度营收为63.35亿元人民币,同比增长41.6%;2012年全年营业收入为223.06亿元人民币,比2011年增长53.8%。

财报数据显示,百度2012第四季度净利润约为27.95亿元人民币,与2011年同期相比增长36.1%;第四季度营业利润约为28.48亿元人民币,同比增长24.0%。此外,百度2012年全年营业利润约为110.51亿元,比2011年增长45.9%。

百度第四季度的营收高于此前分析师的预期。但资本市场对百度的未来表示出了担忧。

一个值得注意的现象是,百度当季业绩增幅创自2009年以来的最低水平。百度这个季度营收相较上一季度的62.51亿增幅只有1%,净利相比上一季度的30.08%出现了环比7%的下降(由于百度在去年12月完成了对爱奇艺的股份收购,爱奇艺业绩已经并入财报,因此对其净利产生了一定影响)。而通常第四季度并非是一年中最差的季度。

另外,百度预计,2013年第一季度总营收为9.454亿美元9.759亿美元,同比增长38.1%到42.6%,这一区间的中值为9.6065亿美元。这个数字不及分析师此前的预期:汤森路透调查显示,分析师平均预期百度第一季度营收为9.64亿美元。

受到这两个因素的影响,百度盘后股价下跌,跌幅达到5.8%。

此前就有一些分析师虽然预测到百度将会达到或者超过分析师预期。但他们对百度的未来仍保持谨慎态度。

2月4日,瑞信在其发布的投资报告中维持了百度弱于大盘的评级,并给出了81美元的目标价。同时,美国投行Oppenheimer的分析师安迪·云(Andy Yeung)和格罗里奥·于(Glorio Yu)下调了对百度2013年的业绩预期。他们认为,百度2012年第四季度的业绩可能会达到或超出分析师的预期”。但由于受“快速的移动转变”、竞争以及资本支出加大等因素的联合影响,百度今年的利润将面临较大压力。与此同时,两人对百度近期的股价表现仍保持谨慎的态度。

美国另一家评级机构Maxim Group的分析师Echo He也持同样看法。Maxim指出,百度斥资兴建一些项目,并购买了一些公司,希望以此来提高收入,但这些举措将会打压百度的盈利能力。综合各方面因素的考虑,Maxim认为,百度的股价将会下跌至80美元,并建议投资者卖出百度股票。

不过,美国投资公司Stifel在其投资报告中给百度的评级为“买入”,并将目标价定在130美元。

2012年下半年开始,国内的PC搜索市场格局出现了一些变化:360进入搜索行业,并迅速依靠其浏览器的入口优势获得了10%左右的市场份额,目前也已经开始了商业化的尝试。百度的市场份额经历了短期波动,如今又重回到了70%以上。

由于360刚刚进入搜索市场,其用户接受程度、商业化仍处于初期阶段,短期来看不会对百度造成明显影响。而百度未来的增长瓶颈更可能来自于其自身:桌面搜索的增长已经呈现乏力的态势,而百度正在通过投资等方式来维持增长和自己的地位。

百度CFO李昕晢在百度财报中透露,2013年百度将继续推进投资战略,加强在销售和市场方面的投入。

在财报电话会议中,李彦宏提到,移动搜索和移动生态系统将是百度的移动策略。无论是在此前三个季度的季报电话会议,还是李彦宏此前的数次谈话中,这两个主题被反复提及。而这两个战略重点也体现在了百度2012年的一系列动作上:2012年3月,百度正式发布云战略;2012年9月,正式发布云服务。此外,百度还在移动端推出了基于百度云的一系列应用,试图建立移动应用的生态环境。

李彦宏说,2013年,百度将会“主动拥抱并引领下一波以移动以及云为中心的互联网发展。”

去年4月,李彦宏曾称百度的移动市场份额超过50%,但此次电话会议中李彦宏却拒绝透露百度的移动流量增幅。无论如何,百度移动搜索与其在桌面市场上的优势并不匹配。可以看出,百度在桌面搜索市场上的优势未能顺利迁移到移动互联网上。因此,在移动互联网上百度仍要面临挑战。这也将会成为造成百度未来不确定性的因素之一。

整个2012年,可以看出百度在移动互联网市场的频繁发力;但这种发力是否能达到李彦宏所说的“百度仍然是移动互联网的核心”的效果,还仍待验证。但不可否认的是,移动互联网的持续投入,将会在未来一段时间当中对百度的净利润造成压力。■

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