钛媒体App 7月30日，北京时间7月30日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，为连续第五次暂停利率调整。但本次会议罕见出现三张反对票，克利夫兰联储Beth Hammack、明尼阿波利斯联储Neel Kashkari、达拉斯联储Lorie Logan均主张加息25个基点，这是自2016年以来首次有三位票委针对政策变动投出方向一致的反对票。决议声明仅115个单词，为近二十年最短。本次7月FOMC整体呈现中性偏鹰，全球市场波动加剧，美债收益率反弹、黄金冲高回落，美股三大指数尾盘全线跳水，道指重挫超1100点创15个月最大单日点数跌幅。 1.FOMC以9票赞成、3票反对，维持联邦基金利率目标区间3.5%-3.75%不变，为2026年年内连续第5次维持利率水平；投下反对票的三个委员均倾向于加息25个基点。沃什在发布会上表示，维持利率不变的决定"得到了绝大多数成员的支持〞，委员会进行了“一场酣畅淋漓的家庭辩论〞，他鼓励充分辩论、吸纳多元观点。 2.通胀目标"零弹性"：沃什在发布会上明确表态，2%通胀长期目标永久不变，不存在软性通胀目标，不会上调通胀容忍区间，必须扭转通胀长期偏离目标的现状。持续五年以上的超标通帐问题，不可能在九周内解决。政策核心锚定指标为核心PCE物价指数，而非CPI，将持续跟踪月度、季度PCE变化。 3."按兵不动"并非"暂停"：维持利率不变是权衡通胀韧性、经济韧性、就业稳定后的审慎选择，但不排除后续进一步加息；若通胀持续顽固走高，加息仍是可用政策工具，必要时会果断收紧政策。 4.实质性退出前瞻指引：沃什宣布正式放弃传统固定前瞻性指引，不再提前释放明确利率路径信号；SEP点阵图仅代表各位官员个人预测，不作为委员会政策承诺。计划在2026年底前推出全新货币政策沟通框架，降低市场对官员公开表态的过度投机解读。 5.AI资本开支成关键变量：沃什罕见重点提及AI热潮对实体经济和物价的影响，披露AI相关高科技设备和软件类别过去四个季度增长率接近20%。美联储正试图判断，这类价格上涨究竟只是行业性的相对价格变化，还是会向更广泛的通胀领域扩散。AI投资不会自动降低政策难度，生产率提升和供给扩张可能缓解通胀，但AI基建本身也可能推高上游价格。 6.美国经济与就业：美国经济展现较强韧性，中东地缘风险、当前高利率环境并未显著压制居民消费与企业投资；生产率提升一定程度对冲企业成本压力。劳动力市场整体趋于均衡，就业增速平稳，暂无明显过热或快速走弱迹象；若就业出现显著下行，美联储将在抗通胀与稳定就业之间动态平衡政策力度。 7.杰克逊霍尔年会前瞻：沃什透露可能会参加8月底的美联储杰克逊霍尔全球央行年会，但是否会发表演讲以及演讲议题目前尚不明确。他同时承诺，至少到今年年底都会在每次美联储决议后召开新闻发布会。 8.风险展望：沃什承认现有经济统计体系存在滞后缺陷，美联储启动数据统计改革，提升通胀、就业数据时效性。中东能源供给扰动再度推升能源通胀、服务业薪资反弹；高利率滞后效应持续压制消费、银行信贷自发收缩。（广角观察）