一瓶洗发水、一袋狗粮、一套厨房刀具——这些美国超市货架上的日常商品，过去一年间悄悄贵了一截。贵了多少？纽约联邦储备银行给出了一个精确而令人不安的数字：2.9%。更扎心的发现是：这批商品的合理价格，本该是下降的。
这不是供应链混乱的余震，不是劳动力成本飙升，更不是疫情后通胀的尾巴。2026年10月，纽约联储三位经济学家发布的研究报告将矛头指向了唯一的变量：特朗普政府的关税。
67类商品，一正一反近4个百分点的价差
经济学家Mary Amiti、Sebastian Heise和David Weinstein追踪了美国劳工统计局CPI体系中的67类消费品组。他们发现，截至2026年2月，这些商品的价格水平被关税推高了2.9个百分点。研究做了一个反事实推演——如果2025年以来从未加征过关税，这批商品的价格本应下降近1%。这才是没有关税时市场本该有的样子：2024年的大部分时间，美国消费品价格同比涨幅已经回到了疫情前略低于零的水平，市场本已温和通缩。
关税强行扭转了这个趋势。一正一反之间，消费者的实际负担比他们感受到的还要沉重：他们不仅没有享受到本该到来的降价，反而承受了比无关税世界高出近4个百分点的价格。
研究人员没有披露这67类商品具体是哪些品类。但基于2022年消费者支出数据构建的样本覆盖的是美国中产家庭购物车里最常见的刚需品——日用杂货、家居用品、服装鞋帽。
关税的价格密码：每1个百分点对应0.25个百分点的涨价
研究给出了一组简洁而有力的量化关系：平均关税率每提高1个百分点，消费品价格在一年后就会上涨约0.25个百分点。
这个倍数看似不大，但基数惊人。纽约联储数据显示，美国平均关税率从2025年初的约3%一路飙升到同年9月的峰值约16%——近百年来从未见过的水平。按比例传导，累积的价格冲击相当可观。这批商品的价格年涨幅在2026年年初达到峰值。
更值得关注的是关税效应的持久性。纽约联储的预测显示，即使关税在目前水平上不再加码（2026年2月最高法院裁定多项关税违宪后，白宫转向其他法律依据继续对中国等国维持约10%的税率），价格压力仍将持续到2027年。研究报告明确指出，关税的影响比单纯计算直接税负所显示的更大，持续时间也更长。
直接效应占三分之二，间接效应占三分之一
纽约联储这项研究之所以引起广泛关注，不单因为它的结论对政府不利，更因为它在方法论上做出了突破——首次在同一分析框架内估算出关税影响消费价格的三条完整渠道。
第一条最直观：直接效应。进口消费品在海关被加征关税，进口商把部分成本转嫁到零售价格上。这条渠道贡献了约64%的价格上涨。
第二条是边际成本效应。美国本土企业虽然在美国国内生产最终产品，但零部件和原材料依靠进口。关税让这些投入品变贵了，生产成本上升，最终商品也得涨价。
第三条叫策略互补效应——当进口商品因为关税涨了价，美国本土品牌发现自己面对的竞争压力小了，于是也借机提高自己的加价率。这个效应听起来不太厚道，但恰恰是经济学中经典的企业定价行为。
后两条间接渠道合计贡献了约36%的价格上涨。关键区别在于，间接效应传导更慢——需要9到12个月才能通过供应链层层渗透到零售端。这意味着还有一部分关税冲击没有完全释放。
研究团队估算，2025年关税上调幅度中约26%最终传递到了消费者价格。也就是说，进口商和零售商吸收了超过四分之三的冲击，但消费者仍然承担了超过四分之一的直接代价。
政治叙事与经济数据的正面碰撞
特朗普政府一贯的叙事是关税由外国出口商承担。中国将为关税买单——这句口号从2018年贸易战开始就从未变过。2026年10月，面对纽约联储的这份报告，白宫发言人Taylor Rogers的回应依旧：关税的成本最终将由依赖美国市场的外国出口商承担。
但纽约联储的研究系统性地拆穿了这个叙事。它不是用模型做预测，而是用2025年至2026年9月的实际关税数据和实际零售价格数据做出的回溯测算。每一个数字都来自于已经发生过的交易。关税不只推高了进口商品的价格，还通过抬高美国本土企业的投入成本、减弱进口竞争，间接推高了美国制造的价格。
研究报告的发布时点耐人寻味。2026年2月，美国最高法院裁定特朗普实施的多项关税措施无效，政府随后向零售商退还了数十亿美元的税款。但这并没有让消费者立刻解套：白宫随即改用其他法律工具继续征税，目前许多国家商品仍面临约10%的税率。经济学家预测，这些关税的价格影响要到2027年才能完全消化。
最高法院的裁决和法律工具的转换之间，留下了一个数十亿美元的账目缺口：退税退给了零售商，但零售商有没有退给消费者？迄今没有任何透明数据可以回答这个问题。
关税对消费者价格的影响，比单纯计算直接税负所显示的更大，而且持续时间更长。——纽约联储研究报告
谁的关税，谁的账单？
纽约联储的这份报告是迄今为止关于关税冲击美国消费者账单最清晰的量化证据。它在核心问题上几乎堵死了所有的辩驳空间：一个严格的对照组——如果无关税，这67类商品价格本应下降近1%。因为2024年的美国消费品市场已经步入温和通缩区间。是关税强行把这条曲线扭向了上方。
对于普通美国家庭而言，这意味着每月去超市结账时账单上多出的几十美元。一部分被零售商吸收了，一部分被进口商承担了，但消费者最终在收银台前感受到了重量。而且这不是一次性的，而是持续到2027年的慢性压力。
在全球化的世界里，对进口商品加征关税，最终买单的人不是关税表上的外国出口商，而是收银台前的本国消费者。
67类商品，每一件都装在美国人的购物车里。
快报