一家做液晶电视精密金属结构件的传统制造企业，在全面转向AI算力云服务后，半年赚到的钱比过去三年加起来还多。
利通电子2026年半年度业绩预告显示，预计归母净利润6.5亿元至7.5亿元，同比增长1172.53%至1368.31%。同一份榜单上，安防芯片设计公司富瀚微的净利润增幅同样超过1000%，预计归母净利润2.7亿元至3.5亿元，同比增幅高达1073%至1420%。
这不是个例。据证券时报·数据宝统计，截至8月11日，45只A股数据中心产业链概念股公布了半年度业绩相关公告，其中24只实现归母净利润同比增长，4只扭亏为盈，2只同比减亏。超过一半的已披露概念股交出了正向增长的成绩单。
数据中心产业链的叙事逻辑，正在从“讲故事”切换到“讲业绩”。
三重信号同时拉响
8月11日，A股算力概念股集体异动。城地香江、杭钢股份直线涨停，盛弘股份大涨12.92%，旭光电子、铜牛信息等纷纷跟涨。市场情绪升温的背面，是三大信号在同一天集中释放。
信号一：阿里云把AIDC交付工期砍到100天
8月10日，阿里云发布新一代全模块化AI数据中心架构CUBE 5.0。基于首创的全模块化设计，阿里云已将大型AIDC的交付工期缩短至100天。传统大型数据中心从规划到交付通常需要6至12个月，美国更是长达12至18个月。阿里云不仅把工期压缩到极致，整体建设成本反而降低了10%以上。
CUBE 5.0的模块化率从早年的30%提升至90%，供电、冷却、安防、智能化、消防五大系统全部实现模块化。采用高压直流、风液兼容技术以及超高弹性设计，能最大化兼容主流异构芯片与计算架构，支持至少三代芯片迭代。单位面积算力密度达到上一代的5至10倍，变压器数量近乎减半。目前，该架构已在阿里云乌兰察布、中卫等数据中心试点跑通，并已获得欧洲CE认证和东南亚产品准入。今年，阿里云计划将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上。
信号二：英伟达联手华尔街，目标撬动5000亿美元
8月10日，英伟达与阿波罗全球管理、贝莱德、黑石集团、布鲁克菲尔德资产管理、高盛、KKR六家华尔街顶级机构签署谅解备忘录，设立独立算力融资平台，计划逐步调动超5000亿美元第三方资本用于AI基础设施建设。
英伟达CEO黄仁勋在公告中明确表示，“算力即收入”，GPU正从“可损耗的硬件”变成“可投资资产”。它能产生Token收益，可跨客户流转，通过CUDA持续升级延长使用寿命。阿波罗全球管理总裁评价称，“算力已成为稀缺的核心资产类别”。5000亿美元的目标，相当于全球前十大主权财富基金中半数以上的可投资规模。这不是一家公司的赌注，而是整个金融体系对AI算力的集体押注。
信号三：91亿美元大单点燃算力租赁板块
中间市场层面，Anthropic与比特币矿企Riot Platforms达成的91亿美元算力合作协议，成为点燃算力租赁板块的导火索。根据协议，Riot位于得克萨斯州罗克代尔园区的191兆瓦电力容量将供给Anthropic，合同有效期至2048年6月，预计合同期内带来91亿美元营收。受此消息刺激，Riot Platforms盘后股价飙升25%。
与此同时，TrendForce集邦咨询的数据显示，2026年全球九大云端服务供应商总资本支出预计同比增长约90%。全球最大的几家科技公司正在把将近翻倍的资金砸向算力基础设施。
谁在算力狂潮中真正赚钱？
三重信号叠加，构成了一幅完整的画面：技术端（阿里云模块化架构）、资本端（英伟达+华尔街）、需求端（Anthropic大单）同步爆发。数据中心产业链正站在一个历史性的交汇点上。
从“讲故事”到“讲业绩”的转折点
过去两年，算力概念股在A股市场上更多是“主题投资”。英伟达涨了，概念股跟着涨；ChatGPT发布新功能了，概念股又涨。但业绩能否兑现，一直是市场最大的疑虑。
2026年半年报数据给出了初步答案。24只数据中心概念股实现净利润同比增长，这不再是零星的个体表现，而是产业链整体的共振。
利通电子的案例尤其具有代表性。一家传统制造企业，通过切入AI算力云服务，实现了从“卖硬件”到“卖算力”的商业模式跃迁。公司在投资者调研中透露，目前在执行的AI算力云服务合同期限均在36个月以上，现有算力业务现金流足以覆盖各类成本支出。这意味着，它的增长不是一次性脉冲，而是有长期合同锁定的持续性收入。
机构用脚投票：417家调研一只股票
业绩增长的24只概念股中，7只7月以来获得机构调研。其中光模块龙头新易盛以417家机构调研家数高居榜首，这一数字在A股中极为罕见，意味着平均每个交易日有超过20家机构在调研这家公司。天孚通信和通富微电分别以40家和36家紧随其后。
机构密集调研的方向，揭示了产业链上最受关注的细分赛道。
新易盛是全球1.6T光模块出货量领先的厂商。在AI数据中心内部，光模块是连接GPU服务器之间的“血管”。大模型训练需要海量数据在数千张GPU之间高速传输，光模块的性能直接决定了整个集群的训练效率。据LightCounting预测，用于AI集群的光模块细分市场，2026年规模将超过100亿美元。
天孚通信卡位在光模块上游的“光引擎”环节，已具备800G及1.6T高速光引擎的量产能力。通富微电作为国内封测龙头，2025年归母净利润同比增长79.86%，直接受益于AI芯片封装需求的爆发。
这三家公司的共同特点是：它们不直接制造AI芯片，但AI芯片的每一波迭代都离不开它们。它们是算力产业链上最典型的“卖水人”。
4万亿投资：算力网的顶层设计
如果说企业端的投资是“自下而上”的冲动，那么政策端的推动则是“自上而下”的布局。
7月31日，国家发改委在新闻发布会上披露，有关机构测算“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。发改委同时强调，考虑到算力建设以企业投资为主，这将为民间投资创造巨大空间。
这4万亿元不是挂在墙上的规划。2026年政府工作报告首次将“超大规模智算集群”和“算电协同”列为新基建重点工程。“东数西算”八大国家算力枢纽节点建设持续推进。截至2025年底，全国超大型算力设施平均PUE已降至1.34，超160个算力设施绿色低碳等级达到4A级以上。
《“十五五”碳达峰行动方案》明确提出加快建设绿色算力设施，鼓励建设零碳算力设施。工信部随后印发通知，组织开展国家级零碳工厂建设工作。算力网的“全国一盘棋”格局正在加速成形。
爆发中的隐忧
在产业高歌猛进的同时，一些结构性风险同样值得关注。
首先是电力瓶颈。数据中心已成为我国能耗增长最快的领域之一，截至2025年底，全国算力设施总用电量已达1960亿千瓦时，占全社会用电量的1.9%，同比增长18.1%，增速是全社会用电量的5倍以上。国际能源署预测，到2030年全球数据中心电力需求将大幅增长，AI数据中心是最主要的新增用电来源。电力供给能否跟上算力增长，是一个现实约束。
其次是地缘博弈。7月18日，美国42个州同步爆发142场反对数据中心新建的抗议活动，由草根组织“人类第一”协调。算力基建的“全球扩张”与“本地抵制”之间的矛盾正在加剧。
第三是竞争格局的快速变化。利通电子从传统制造转型算力云服务的成功案例，必然会吸引大量模仿者。当越来越多的企业涌入算力租赁赛道，供给过剩和价格战的风险并非遥不可及。
分化刚刚开始
站在2026年8月的时间节点回望，数据中心产业链的叙事逻辑已经发生了根本性转变。
过去两年，市场关注的是“谁在布局算力”；接下来的核心问题将是“谁在算力上赚到了钱”。半年报数据给出了第一批答案：24只概念股净利润增长，只是产业链业绩兑现的序曲。随着4万亿算力网投资在未来五年逐步落地，算力基础设施的“基建红利”将沿着产业链逐级传导，从芯片到光模块，从服务器到电源设备，从数据中心建设到运维服务，每一环都有机会。
但也要清醒地看到，最终的赢家不会是那些“什么热就做什么”的跟风者，而是那些在产业链关键环节建立起不可替代性的企业。无论是光模块领域的新易盛、封测领域的通富微电，还是算力云服务领域的利通电子，它们的共同特征是：在AI算力的“卖水人”角色中，建立起了属于自己的护城河。
算力从“概念”到“业绩”的跨越，正在发生。而真正的分化，才刚刚开始。
快报