5月28日，彭博社援引知情人士消息称，Anthropic正联合Apollo与黑石发起一项规模约360亿美元的私募信贷交易，募集资金将用于采购谷歌定制芯片TPU并以租赁方式使用。协助谷歌开发芯片的博通公司将为交易中大部分款项提供担保，这一交易或将成为私募信贷领域及芯片融资债务交易史上规模最大的一笔。消息传出后，博通盘后股价上涨超1%，谷歌母公司Alphabet则小幅下跌。通过此次融资，Anthropic估值被推升至9650亿美元，首次超过OpenAI，目前正与OpenAI展开竞速，力求在今年晚些时候完成IPO。
由于Anthropic作为初创企业缺乏支撑大规模债务的盈利能力，这笔交易的核心在于借助博通的信用资质。交易通过设立特殊目的载体（SPV）借入资金并接受股权投资，SPV购买芯片后再租赁给Anthropic，债务偿还将依赖租赁付款及芯片残值；这一架构能确保博通与Anthropic保持独立关系。Anthropic计划在纽约、得克萨斯等四个州部署芯片，债务则采用延期提取的形式。
债务融资结构分为约60亿美元的A1票据、250亿美元的A2票据及45亿美元的B票据，具体金额仍在协商中。博通提供了残值支持协议：若Anthropic未能履行租赁义务，SPV将出售芯片以偿还债务，不足部分由博通对A1和A2票据投资者的损失全额补足，这使得A档票据的信用水平与博通的投资级相当，且不会影响博通自身的信用评级。Meta此前在数据中心项目中也曾采用过类似的交易结构。
AI芯片的高昂成本催生出专门的融资市场，CoreWeave等公司已通过GPU质押获得贷款，而本次交易则将此类模式延伸到了TPU领域。谷歌TPU目前正逐步崛起，博通等企业也在开发相关替代方案。Apollo与黑石计划分销部分债务，同时自留一部分；投资者已于本周提交认购意向，交易预计下周完成，不过细节仍可能发生变动。
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