2024年5月22日美股收盘后，Nvidia发布了截至4月26日的2025财年第二季度财报。数据显示，该季度公司营收达到816亿美元，环比增长20%，再创历史新高；其中数据中心业务营收752亿美元，占总营收的92.1%，同样刷新纪录。这一成绩的核心驱动力来自新一代Blackwell架构的广泛应用，公司首席财务官科莱特·克雷斯在财报电话会议上提到，Blackwell架构已被所有主要超大规模数据中心运营商、云服务提供商及大模型厂商采用，成为AI算力领域的首选平台。
作为Nvidia针对AI大模型训练与推理优化的旗舰产品，Blackwell架构相比上一代Hopper架构，在算力密度、能效比及多模态处理能力上均实现显著提升。它支持的张量核心技术能高效处理万亿参数级模型的训练任务，同时在推理场景下降低延迟、提升吞吐量，满足了企业级应用的需求。这种技术优势，加上Nvidia长期搭建的CUDA软件生态，形成了难以替代的竞争壁垒，让数据中心业务成为公司增长的核心引擎。
凭借强劲的财务表现，Nvidia宣布了一项800亿美元的股票回购授权计划，规模较此前方案大幅提升。这既体现了公司对自身现金流的信心，也意在通过回购稳定股价、回报股东。不过公司同时预测，下一季度营收将达到910亿美元，环比增长12%，增速较本季度有所放缓。克雷斯解释，这一预测反映了基数效应及市场对算力需求的阶段性调整，但整体仍保持两位数增长，说明AI行业的长期需求并未减弱。
国际业务方面，尽管Nvidia的H200芯片已获得美国政府的对华出口许可，但克雷斯透露，目前尚未产生相关收入，也不确定中国是否允许进口该产品。这一不确定性体现了地缘政治因素对科技企业跨境业务的影响，不过从本季度财报来看，中国市场的波动并未对公司整体业绩造成明显冲击。
财报里另一项值得关注的是Nvidia持有的非上市股权证券规模，该数值从本季度初的220亿美元增至430亿美元，几乎翻了一倍。这一增长反映出Nvidia正积极布局AI生态链，通过投资芯片设计、AI应用开发、边缘计算等领域的初创公司，巩固自身在产业链中的核心地位，同时捕捉新兴技术机会，为未来增长储备动力。
行业动态方面，Nvidia的主要竞争对手AMD近期推出的MI300X芯片，在部分AI推理场景下表现接近Nvidia H100，但Nvidia凭借Blackwell架构的先发优势和CUDA生态的深度绑定，依然保持市场主导地位。根据IDC最新预测，2024年全球AI芯片市场规模将达到1050亿美元，同比增长62%，行业竞争会进一步加剧，但Nvidia的技术与生态优势短期内难以被超越。
快报