2026年5月，欧盟正式委托瑞典私募股权集团EQT AB管理规模50亿欧元的Scaleup Europe Fund，该基金聚焦人工智能、量子计算与生物技术等战略领域的高增长科技企业，旨在填补欧洲后期融资缺口，防止本土企业外流。EQT是一家管理资产规模（AUM）约2700亿欧元的全球性投资机构，秉持“主动所有权”理念，通过数字化转型与产业赋能助力企业实现长期增长——其过往案例包括将人工智能初创公司Sana以11亿美元出售给Workday Inc.，以及推进网络保险公司CFC的纽约上市计划。
这一举措的背后，是欧洲科技资产的大规模外流。EQT与麦肯锡联合研究显示，2014至2025年间，总市值达1.2万亿欧元的欧洲科技公司通过海外上市或被外资收购流失，芯片巨头ARM、音乐平台Spotify等本土领军企业纷纷转向美国，寻求更充足的资本支持。这种流失不仅带走了大量就业机会，还导致本土专业知识与创业人才的流失——正如EQT合伙人Victor Englesson所说，企业赴美上市往往意味着增长重心的永久性转移。
该基金面临的核心挑战，在于如何平衡短期财务指标与长期科技主权目标。批评者认为，私募股权主导的管理模式可能更倾向于短期回报，与欧盟倡导的“主权”战略存在潜在矛盾。此外，吸引欧洲养老金和保险公司参与是关键——这些机构历来比美国同行更保守，当前高利率环境与欧洲监管分散的现状，进一步加大了募资难度。
从经济成本与政策门槛来看，50亿欧元的基金规模与1.2万亿欧元的流失规模相比虽显有限，却标志着欧盟科技主权战略迈出了实质性步伐。2025年，欧洲防务、安全与韧性（DSR）赛道融资增长55%，其中后期融资规模同比飙升154%，AI相关融资占比达44%——这表明资本正逐渐向成熟深科技企业聚集。不过，欧洲在AI芯片、核能等基础领域仍落后于美国，政策层面需进一步整合监管，以降低企业合规成本。
行业最新动态表明，欧洲科技资本市场正经历结构性变革。2025年，DSR赛道占欧洲风险投资的13%，深科技融资占比升至43%；慕尼黑成为欧洲防务科技的“新硅谷”，2025年融资额达17亿美元，占当地VC总融资的53%。与此同时，部分企业开始转向本土上市——支付集团SumUp正探索欧洲IPO，加密货币经纪商Bitpanda则将法兰克福列为潜在上市地点。
在竞争对手方面，美国仍凭借深厚的资本池吸引欧洲企业，不过欧洲正通过产业协同积极应对。2025年，欧洲军工集团对初创企业的战略投资达9.6亿美元，并购活动创下历史新高；银行与主权资本也开始深度介入深科技领域，推动行业从“高风险创新实验”转向“可持续产业体系”。欧盟基金的设立将与这些趋势形成互补，共同提升欧洲科技生态的竞争力。
快报