2024年到2025年，AI眼镜赛道经历了一轮融资热潮，超过50个项目拿到钱，玩家从互联网大厂到手机厂商再到创业公司，几乎挤满了整个牌桌。

但到了2026年，格局开始分化，通用AI眼镜的泡沫正在挤破，垂直场景的真需求反而浮出了水面。

2024年，Ray-Ban Meta卖了超过200万台，验证了“眼镜+AI”的产品形态；小米、华为、OPPO等手机厂商把AI眼镜当作手机生态的延伸，渠道和品牌优势肉眼可见；阿里、蚂蚁、百度则把眼镜当作大模型的落地入口，千问、文心一言纷纷上镜。创业公司这边，影目、李未可、Rokid们也在抢“通用AI助手”的蛋糕。

表面看，AI眼镜的百镜大战打得热闹，但一个危险的共识正在形成，绝大多数玩家挤在“通用AI助手”这条路上。

吴德周很早就看明白了这一点。“通用场景的AI眼镜在手机厂商的射程之内，创业公司很难竞争。要活下来，必须转向垂直场景。”在他看来，创业公司的机会不在于广度，而在于深度，在某一高价值垂直场景中建立不可替代性。大厂可以靠生态和渠道打通用市场，但很难为一个细分场景单独投入研发资源、积累垂直数据、重构产品逻辑。这就是创业公司的纵深战场。

BleeqUp选的就是这条垂直赛道。这家公司由前华为荣耀产品线总经理、锤子科技CTO、字节跳动新石实验室总裁吴德周创立。它没有去抢通用AI助手的入口，而是把全部资源押在户外运动这一个垂直场景上。

2025年9月，首款产品Ranger发售，成为全球首款量产交付的AI运动眼镜，切入骑行、跑步等核心场景。百天出货万台，用户好评率90%。对于一个全新品类，这个数据说明垂直场景的需求真实存在，且用户付费意愿足够强，这些不是尝鲜党，而是真正有户外运动习惯的硬核人群。

2026年9月4日，在IFA（柏林国际电子消费品展览会）展上BleeqUp发布第二代产品Rover。从Ranger到Rover，这家公司完成了从“记录工具”到“运动AI Agent”的质变。

Ranger回答了“AI运动眼镜能做什么”，Rover回答了“运动眼镜能帮用户判断什么”。前者验证了市场需求，后者则验证了商业模式的可持续性。当行业还在争论AI眼镜是不是伪需求时，BleeqUp已经在搭建三层收入结构，硬件保留合理毛利作为流量入口，AI高阶服务走分层订阅，户外生态合作收取API分成。

这背后是AI硬件估值逻辑的根本转变。过去投资人看硬件公司，只看出货量、看毛利率，估值天花板清晰可见。现在看的是用户生命周期价值，这个人买了Rover，未来三年能贡献多少订阅收入？能给我们带来多少生态分成？这个估值逻辑，和纯硬件公司完全不同，也更抗周期。

近日，智客ZhiKer对话BleeqUp创始人吴德周，聊了聊产品、商业模式、竞争壁垒，以及一个关键问题，在百镜大战中，一家创业公司凭什么活下来？

BleeqUp创始人吴德周

以下为与吴德周的对话全文，略有删减：

智客ZhiKer：Ranger和Rover最大的区别是什么？

吴德周：两款都是运动眼镜，外形上看差别不大，但里面的逻辑完全不同。

Ranger回答的是“AI运动眼镜能做什么”，它能拍、能录、能听歌、能对讲，是个四合一的工具。用户买回去，运动的时候戴上，记录一下，回来发朋友圈。本质还是记录工具。

Rover往前迈了一大步，它回答的是“运动眼镜能帮用户判断什么”。举个例子，你骑车爬坡，心率飙到180，Rover会主动提醒你“节奏快了，降一档”。你越野跑，步频突然从180掉到150，它会告诉你“步频乱了，调整呼吸”。你登山，血氧从95%掉到85%，它在你还没头晕之前就预警。这不是你问它答，是它主动在看、在判断、在干预。

我们内部有个说法，Ranger是记录你做了什么，Rover是告诉你该做什么。从记录到陪伴再到决策，这个闭环在Rover上第一次跑通了。这也是我们从创业第一天就想做的事，只是Ranger先把硬件和基础体验打扎实，Rover才把AI Agent的完整能力释放出来。

智客ZhiKer：Rover的核心卖点是什么？AI眼镜市场这么卷，用户怎么记住它？

吴德周：核心卖点就一句话：它是第一个真正意义上的“运动AI Agent”。

现在市面上的AI穿戴设备，99%走的是AI助手路线。你问它天气，它告诉你；你说拍照，它执行。这是被动响应，你不动，它不动。但AI Agent不一样，Agent是目标驱动、自主决策、持续执行。它不是“能调用工具的大模型”，而是一个由模型参与决策、由程序控制执行的动态系统。

Rover搭载了BleeqUp自研的轻量化端侧AI模型，专门为骑行、跑步、徒步、滑雪这些户外场景训练。它不依赖云端，延迟低到毫秒级，功耗控制在眼镜续航可接受的范围内，在山上没信号也能独立运行。

用户记住它的方式很简单，以前你运动完看数据，现在运动过程中有人“盯着”你，比如，这个人不会累，不会走神。这不是一个功能，是一个伙伴。

智客ZhiKer：为什么Rover仅面向海外市场发售，国内暂不上市？

吴德周：这个决策背后有几个现实考量，没有大家想的那么复杂。

第一，海外户外运动市场的付费意愿和成熟度更高。欧美骑行、越野跑、滑雪的人群基数大，而且这些人本来就有为专业装备付费的习惯。Ranger在海外市场的反馈也验证了这一点，海外用户的ARPU值明显高于国内，对订阅服务的接受度也更高。

第二，从商业效率来看，先集中资源打透海外市场，建立品牌认知和现金流，再回头做国内，是更务实的路径。国内肯定会上，我们不是放弃国内市场。

智客ZhiKer：Rover定价多少？目前的销售策略是什么？

吴德周：64GB大存储版本售价459美元。

销售策略上，基础功能免费，AI高阶服务走订阅制。买了Rover的用户，基础轨迹记录、路况提醒、自动高光剪辑这些都是免费的，先用起来；但如果你想要AI专属训练方案、周期体能深度分析、长周期个人健康档案、专属安全守护，就需要订阅月度或年度服务。

我们也在和Strava、ebike这些平台谈深度合作，未来会打通数据接口，收取轻量化的API服务费。硬件是流量入口，AI订阅是利润引擎，生态分成是长期想象。这个三层结构，是Rover商业模式的核心。

智客ZhiKer：在硬件上增加AI Agent的判断逻辑，哪些因素让你判断用户真的需要这个？

吴德周：运动AI Agent不是最近拍脑袋想出来的，是BleeqUp创立第一天就定下的顶层战略。我们要做“AI运动健康智慧中枢”，只是前面几年一直在埋头做技术闭环，今年七月份在WAIC上才对外公开。

为什么用户需要？因为市面上的运动穿戴设备，底层价值是缺失的。你戴个手环、手表，跑完步给你一堆数字，心率多少、步数多少、配速多少。然后呢，你看着这些数字，不知道下一步该干什么。这是被动工具，不是主动服务，设备和用户之间没有建立真正的关系。

运动安全是刚需。在我心率逼近红线的时候，有人告诉我该降速了；在我血氧下降的时候，有人在我晕倒之前拉我一把。这是救命的需求，不是锦上添花。而且专属运动AIAgent、持续迭代的用户运动上下文、千万级户外专项数据集，这些东西需要长期积累，同行短期抄不走。如果我们只做硬件，很快会陷入参数内卷和价格血战。AI Agent才是我们站稳垂直赛道的核心竞争力，也是我们从“卖硬件”转向“卖服务”的关键抓手。

智客ZhiKer：绝大多数穿戴设备只能记录、不能实时决策，行业瓶颈到底卡在哪？

吴德周：这个行业卡了太久了，根源在几个层面，也是传统手环、手表、通用AI眼镜突破不了的共性问题。

算力层面，以前的穿戴设备根本没有AI能力，只能采集数据、做统计，不具备实时场景分析和动态研判的能力。技术底层就不支持主动决策，你让它判断，它判断不了。

感知层面，手表、戒指、手环只能采心率、步数，没有第一视角的视觉感知。通用AI眼镜又不以户外为定位，缺少路况、动作、体征融合的数据输入。AI没有足够的信息，怎么判断？巧妇难为无米之炊。

模型层面，通用大模型只能输出泛化标准答案，“建议多喝水、注意休息”，这种话谁都会说。但它没有绑定你的长期数据，不知道你的体能阈值、运动习惯，给不出千人千面的建议。你今天状态和昨天不一样，它和昨天给的建议一样，这没用。

最深层的还是产品逻辑。整个行业的主流设计是“用户主动操作，设备被动反馈”。你需要手动开启记录、手动调取分析。设备不会随使用时间加深对你的理解，更不会主动预判风险。从底层架构上，这些产品就放弃了主动服务的能力。它们从一开始就没想过去陪伴用户，只是去记录用户。

智客ZhiKer：新增了AI Agent之后，商业模式有哪些具体变化？

吴德周：变化是结构性的，可以说是从“卖硬件单品”到“卖长期运动健康服务”的转型。

AI Agent之前，我们收入100%靠卖硬件。AI Agent之后，搭起了三层收入结构。硬件基础盘还在，但溢价能力提升了。搭载AI Agent的硬件，和纯拍摄眼镜的价值差距拉大了，不需要去卷价格，毛利能稳住。

AI分层订阅是全新的增长曲线。免费基础服务获客，付费高阶服务变现。AI生成的个性化健康方案，是订阅的核心卖点。用户买了硬件，后续还能持续贡献订阅收入，这个LTV完全不一样。

户外生态合作分成是长期想象。开放数据接口，和专业运动软件互通，收API服务费。

过去投资人看硬件公司，只看出货量、看毛利率。现在看的是用户生命周期价值，这个人买了Rover，未来三年能贡献多少订阅收入？能给我们带来多少生态分成？这个估值逻辑，和纯硬件公司完全不同，也更抗周期。

智客ZhiKer：只做运动场景，受众会不会太窄了？未来会拓展到其他场景吗？

吴德周：我完全不觉得窄。全球户外人群超15亿，骑行、跑步、登山、滑雪，每个细分赛道都在高速增长。运动安全、运动健康是刚需，用户会主动购置专业装备。这和通用AI眼镜的场景有本质区别。

我们的边界就是“户外运动”这四个字。只要是用户在户外运动中需要记录、需要安全、需要陪伴的场景，都是我们的阵地。跑步、徒步、登山、滑雪，都在矩阵规划里，未来会陆续覆盖。

我们不会脱离眼镜这个载体，也不会去做室内场景、办公场景。核心终端始终是运动护目眼镜。所有研发资源只聚焦这一条赛道，不分散。在大厂阴影下，创业公司只有聚焦才有活路，你什么都想做，最后什么都做不好。（本文首发钛媒体APP，文 | 智客Zhiker，作者｜郭虹妘，编辑｜杨琳）