文 | ForesightWeb3，作者 | KarenZ，Foresight News

Open USD 还没正式上线，Circle 的股价先动了。6 月 30 日，Open Standard 宣布将于今年晚些时候发布 Open USD，并称其为面向全球资金流动的新型稳定币。在 Open USD 官宣后，Circle 股价跌近 14%。

如果一枚稳定币的发布会，坐在台下的不只是交易所和钱包，还有 Visa、Stripe、Mastercard 等卡组织，BlackRock、BNY 等资管和金融机构，商务平台 Shopify 以及 Google、DoorDash 这类互联网平台，那它想讲的故事就不只是「再发一种链上美元」。

Open USD 把稳定币竞争拉回了一个关键问题：当稳定币真的进入商户收款、跨境转账、平台分账和机构清算，谁来制定规则，谁来分享收益，谁来承担长期运营责任？

Open USD 的目标客户不是单纯的散户交易场景，而是支付公司、银行、商户平台、交易所和 DeFi 协议这些每天处理大规模资金流的机构。

稳定币真正难做的地方，在「规模」之后

过去几年，稳定币已经证明了一件事：用区块链转移美元价值，速度、成本和可编程性都足够有吸引力。

但稳定币进入企业级场景后，问题会变得很现实：谁来付铸造和赎回成本？底层储备产生的收益归谁？如果发行方路线图不适合合作伙伴，使用方有没有参与治理的空间？

这些问题对普通用户可能不明显，对每天处理大额收付款的公司却很关键。Open USD 的切入点，正是把稳定币从「可用的链上美元」进一步推向「可共同治理的结算基础设施」。

Open USD 的三个设计：免费铸造 / 销毁、收益共享、共同治理

Open Standard 给 Open USD 设定了三个核心原则：规模化发展、默认收益、协作治理。

第一，企业可以免费铸造和赎回 Open USD，并且没有人为设置的交易量上限。通俗说，如果一家支付公司、交易平台或跨境汇款服务商要大规模进出稳定币，Open USD 希望先把使用门槛降下来。

第二，Open USD 计划把储备资产产生的全部收益分配给采用和分发 Open USD 的合作伙伴（只扣除一小部分管理费用于覆盖运营成本）。稳定币的重要收入来源之一是储备资产收益：用户持有 1 枚稳定币，发行方背后持有现金、短债或类似高流动性资产，这些资产会产生收益。Open USD 的差异在于，它试图把这部分经济利益更多分给合作伙伴，而不是集中在单一发行方手里。

第三，Open USD 将由独立公司 Open Standard 运营，官方称其董事会由 Open USD 合作伙伴组成，目标是让决策服务于集体利益，而非单一实体。这个设计针对的是企业采用稳定币时最在意的问题之一：如果一个稳定币成为业务基础设施，路线图、费用、合规、赎回和链支持就不能完全依赖发行方单方面决定。

这套说法听起来像是把稳定币做成「企业联盟式基础设施」。但这些尚未披露的细节也同样重要，比如：管理费比例是多少？储备具体由谁托管？是否有第三方审计？治理席位如何分配？不同规模的参与方是否有相同话语权？这些问题没有答案前，Open USD 还只能被视为一个重要但未落地的制度设计。

140 多家公司注册，说明 Open USD 瞄准的是分发网络

Open Standard 披露，已有 140 多家企业计划使用 Open USD。这份名单值得拆开看，因为它并不是单一类型的加密公司集合，而是横跨支付网络、银行与资管、科技平台、链上基础设施和 DeFi 应用的一张分发网络。

第一类是支付和卡组织，也是 Open USD 最直接要服务的场景。名单中包括 Visa、Stripe、万事达卡（Mastercard）、美国运通（American Express）、Adyen、Fiserv、Checkout.com、Worldline、Marqeta、Nium、MoneyGram、Western Union 等。这些公司连接的是商户收款、跨境汇款、发卡、收单和企业付款。如果稳定币要从交易所余额变成日常结算工具，支付网络和商户服务商是绕不开的入口。

这里有一个细节很关键：Open Standard 的创始 CEO 是 Zach Abrams。这个名字在稳定币支付圈并不陌生：他也是 Bridge 的联合创始人兼 CEO。Bridge 是一家稳定币支付基础设施公司，2025 年被 Stripe 以约 11 亿美元收购。Stripe 既是 Bridge 的收购方，也出现在 Open USD 的参与名单里，这也是 Stripe 加码稳定币业务的重要一步。

第二类是银行、资管和传统金融机构。公告列出的机构包括贝莱德、纽约梅隆银行（BNY）、渣打银行、星展银行、西班牙对外银行（BBVA）、瑞穗金融集团（Mizuho Financial Group）、澳新银行（ANZ）、华侨银行（OCBC）、大华银行（UOB）、西太平洋银行（Westpac）、三井住友金融集团等。它们的角色更偏向储备管理、托管、合规、机构客户接入和传统金融市场连接。

第三类是科技平台和消费互联网公司，包括谷歌、三星电子、IBM、Shopify、DoorDash、Grab、乐天集团、Mercado Libre、Wix 等。这类公司并不一定直接发行金融产品，但它们掌握商户、用户、开发者和平台内支付场景。对 Open USD 来说，这些平台意味着未来可能出现的结账、分账、提现、跨境收款和程序化支付入口。

第四类是加密原生公司和链上基础设施，包括 Coinbase、OKX、Crypto.com、Bybit、Fireblocks、Gemini、MetaMask、Aave、Ledger、MoonPay、Solana、Polygon、Stellar、Aptos Labs、Ripple、Galaxy、Anchorage Digital、Trust Wallet、Morpho、Ether.Fi、BVNK、Bridge、Bitget Wallet 等。它们负责的是另一端：链上流动性、钱包入口、交易场景、DeFi 使用、托管和清结算基础设施。Open USD 如果要在链上真正流通，这一类参与者决定了它能否进入交易、抵押、兑换和支付路径。

所以，这 140 多家企业的意义不只是「阵容大」。它更像一张稳定币落地地图：支付公司负责把它接进商户和汇款场景，银行和资管机构负责信任与合规，科技平台负责用户和商业入口，加密基础设施负责链上流动性。Open USD 要验证的，正是这些角色能否围绕同一种稳定币形成共同的经济激励。

一些合作方的表态也指向同一个方向。Visa 首席产品和战略官 Jack Forestell 在公告中强调，稳定币发展到下一阶段，重点会从速度转向可靠性、治理和互操作性。

Shopify 产品、支付、税务和跨境业务副总裁 Rohit Mishra 则把 Open USD 放在商户选择、结账效率和资金流动效率的语境里；DoorDash 联合创始人 Andy Fang 提到，平台发放款项时，速度和低成本会直接影响劳动者与商户体验。

真正的考验：开放治理能否撑住商业利益

Open USD 出现的背景，是稳定币已经从加密市场的交易工具，变成传统金融和支付公司必须认真处理的基础设施。

早期用户更关心哪种稳定币最合规、流动性最好、交易所支持最多、链上池子最深；企业级采用则会追问另一组问题：赎回是否稳定？合规边界是否清楚？成本能否预测？谁能参与治理？收益如何分配？

Open USD 正是在回答这组问题。它没有把自己包装成面向散户的新资产，而是把卡组织、银行、支付公司、交易平台和链上协议放在同一张桌子上，试图建立一个企业愿意长期接入的稳定币网络。

换句话说，稳定币过去像一条更快的转账通道。Open USD 想做的，是把通道背后的收费站、路权和维护规则重新摆上桌面。真正的答案，要等资金开始在这条路上跑起来。

当 Circle 已经把合规稳定币做成成熟生意，Tether 已经占据最大流动性，新的进入者还能靠什么拿到位置？Open USD 给出的答案，是联盟、收益共享和共同治理。不过，真正的考验还没开始，要等它上线、披露储备与治理细节，并被这些名单上的公司实际使用。