文丨医线Insight，作者丨柯岚

2026年刚过去五个月，脑机接口就把沉寂已久的医疗创投圈重新点燃了。

交易数据最能说明这股热度。医线Insight通过公开信息统计发现，2026年前5个月中国脑机接口领域融资事件数高达33起，融资总额超46亿元。交易次数已超过该领域2025年全年融资次数，且总融资额还多出近3倍。

数据来源：IT桔子、鲸准、动脉网等平台公开信息

“几乎所有脑机接口方向，现阶段都能融到钱。”一位资深投资人这样感叹。

这不是一个寻常现象。

一方面，一向以长期主义自居的医疗创投圈，突然放下谨慎与理性，开始争相“扫货”式布局脑机接口项目，甚至对部分项目当前已经到了疯抢的白热化阶段。

另一方面，在经历过去几年的资本寒冬之后，投资人对于多数赛道实际上是持观望甚至是收缩态度。但对脑机接口不仅出手果断，而且相当大方，上亿级别的融资事件层出不穷，比如强脑科技年初就完成了一笔20亿元的大额融资，这创下了全球脑机接口领域的第二大融资纪录。

事出反常必有“妖”。为何投资人突然对脑机接口这一前沿领域达成了加码共识？出手力度又为何如此之大？这是否已经证明行业的底层逻辑已经发生质变？

答案或许就藏在这些接踵而至的融资事件之中。

01 脑机接口到底在“火”什么？

事实上，早在2020年，脑机接口就已经吸引了不少资本方的注意。

那一年，包括脑陆科技、柔灵科技、佳量脑科学等代表性企业，都相继完成了融资。

但这只是小范围的资本试水，主要原因是当时的脑机接口还集中在概念阶段，相关技术及产品也更多的是活跃在实验室和科研机构，并没有在临床端和市场端有太多亮眼表现。

真正的转折发生在2025年。

这一年，大量突破性成果开始集中涌现，比如全球首例介入式脑机接口辅助人体患肢运动功能修复试验、国内首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验、国内首例侵入式脑机接口系统人体长期埋植前瞻性临床试验、全球第一例定量化的复杂图形加颜色的视觉重建iit实验、全球首例介入式脑机接口辅助人体患肢运动功能修复试验等里程碑事件相继发生。

数据来源：互联网公开信息

而在2026年3月，随着博睿康国内首张侵入式脑机接口医疗器械注册证获批上市，也更加验证了脑机接口从实验室概念走向临床应用的产业化路径正加速跑通，同时也标志着这一前沿领域已正式进入商业化落地比拼的新阶段。

再加上脑机接口本身自带的巨大市场前景、技术突破的稀缺性溢价以及政策层面持续加码的力度，都让投资人嗅到了赛道产业化正处于爆发前夜的气息，因此纷纷加快布局节奏，密集出手投资头部项目，用真金白银来确认这一行业转变，并从中找寻行业更多的价值点。

02 谁拿到钱：三条路线，三种确定性

今年年初，强脑科技一笔高达20亿元的大额融资，瞬间点燃了整个行业的热情。

反过来看，为什么是强脑科技？为什么是在这个时间点，拿到这样一笔“大钱”？

通过多方调研，医线Insight认为其中的关键在于其精准踩中了脑机接口行业转型的周期红利。

其一，经过多年技术深耕，强脑科技早已跳出单纯的概念比拼，在非侵入式脑机接口赛道已经形成成熟的技术壁垒，并且落地能力也已经过市场验证。

其二，在行业重心转向临床价值、合规落地的当下，强脑科技同步推进医疗康复、消费健康两大应用场景，既有持续披露的临床进展作为硬核支撑，又搭建起可落地、可盈利的商业化体系，这打破了行业“有技术无场景”的固有困境。

此外，强脑科技也正处于规模化商业落地与全球化布局的关键阶段，对生产、渠道以及合规体系建设的投入需求急剧增加，因此也需要大量资金以支撑产品管线扩充、海外市场拓展及临床试验的持续推进，从而巩固其在行业转型期的领跑优势。

所以说，这笔大额融资，既是资本对行业头部企业综合实力的认可，同时也是行业从概念炒作转向实体产业投资的典型缩影。

以点带面，我们也能归纳出当前获得融资的脑机接口企业的集体画像，即找寻更多产业化方面的确定性。

比如在侵入式脑机接口领域，其投资的确定性主要是在完成临床验证，证明技术安全有效，并展现大规模商用化的潜力。

以阶梯医疗为例，其在过去一年内共吸引11亿投资，这很大程度上是因为其在临床验证层面取得了关键突破，比如其在国内率先完成了侵入式脑机接口的临床验证里程碑——不仅成功将柔性电极植入患者大脑并实现了长期稳定的神经信号采集，还在运动功能重建等关键适应症上展示了明确的治疗效果。这种从“0到1”的临床突破，直接回应了侵入式路径最核心的安全性质疑。

另外在半侵入式脑机接口领域，作为介于侵入与非侵入之间的折中方案，它投资的确定性主要是指“数据读出”能力与产品获批进度。

以博睿康为例，作为国内最早布局脑机接口的企业之一，其在2025年完成D+轮融资后，估值已达35亿～40亿元，并已正式提交科创板上市申请。

而之所以进度如此之快，核心优势是其在信号质量与手术创伤之间取得了最佳平衡，另外在市场化兑现层面，其也拿到了国内首张侵入式脑机接口医疗器械注册证。

最后是在非侵入式脑机接口领域，其投资的确定性则体现在实现大规模、多场景的商业化落地，以及拥有可持续的造血能力。

以强脑科技为例，其目前已有覆盖医疗康复、教育、消费健康三大领域的完整产品矩阵，并率先实现全球首个高精度脑机接口单品十万台级量产，形成了“技术研发—产品量产—市场应用”的商业闭环，在非侵入式脑机接口赛道中构建起明确的竞争壁垒与可持续的盈利路径。

总结来看，当前脑机接口的投资标的是拥有更多确定性，而三条技术路线的“确定性”各有侧重：侵入式看临床进展与长期安全性，半侵入式看注册获批与数据质量，而非侵入式则看商业变现与量产能力。

03 热钱退潮前，企业先要过三道坎

热钱仍会继续涌入，但行业不会因为有钱就自动成熟。

摆在脑机接口企业面前的挑战，依然非常具体。

第一道坎，是信号接收与处理。

目前，全球最先进的植入式设备——Neuralink开发的N1植入物有1024个电极，但人类大脑至少有860亿个神经元，而每个神经元又有上千个链接，这是一个巨大的网络，而现有的电极密度与大脑神经网络的规模之间存在着数量级上的鸿沟，远不足以支撑真正意义上的全脑读写以及高质量的神经解码。

第二道坎，是长期安全性。

长期植入带来的免疫排斥反应与电极材料降解，仍是核心难题。现有柔性电极虽然能够减轻急性组织损伤，但数年后仍可能引发胶质瘢痕包裹，导致信号质量衰减甚至完全失效。

与此同时，植入设备的供电与散热问题也尚未解决：大脑对温度变化极为敏感，而无线能量传输在颅骨屏障下的效率损耗，可能带来局部过热风险。

第三道坎，则在供应链和规模化制备。

脑机接口是一个高度跨学科、多领域深度耦合的复杂系统工程，其涉及大量高性能电极材料、生物相容性封装基底、超低噪声信号采集元件以及柔性基板等关键元器件与核心原材料。

因此，如果其在规模化制备与成本控制方面无法突破，那么就很难实现脑机接口技术从实验室到产业化的真正跨越。

所以，对于当前的脑机接口企业来说，除了要尽可能多地找到产业确定性之外，能否解决更多行业实际问题，也是其未来能否在产业分化和泡沫阶段脱颖而出的关键所在。

除此之外，在当前的投资热潮下保持定性也至关重要。

不少行业人士也坦言，脑机接口虽然是一个具有长期价值的大赛道，但资本的过度狂热也可能会让行业变得更加混乱，让一些企业偏离原本的发展节奏和研发方向，从而最终透支这项技术的未来。

因此，脑机接口企业还是要保持战略定力，专注于自身发展。

一方面，是内在要稳住，在临床研究、技术迭代以及产业化层面踏实往前走；另一方面，也要尽可能地争取到核心资源，并以此来加速企业的正向发展。

只有这样，才能在技术周期波动与资本情绪起伏中建立起真正的护城河，把短期的领先优势转化为长期的结构性壁垒。

这不仅是企业的核心课题，同时也是当前投资人必须完成的认知升级。

附：2026年1—5月中国脑机接口企业融资全名单