新氧站在了一个被称为“拐点”的十字路口。

刚刚过去的 1 月份，新氧在上海迪士尼乐园酒店举办了一场“青春发布会” 。此时的新氧，刚刚走过了一个关键的财务与运营节点：布局全国 16 城 50 家门店，单月服务量冲破 11.3 万次，两年多累计达成 100 万次治疗 。CEO 金星在现场坦言：“2026 年开始是新氧开始关注经营指标，也是 100 万治疗量到了一个拐点” 。

对于新氧来说，2026 年不再仅仅是规模的角逐，而是从“烧钱获客”转向“经营毛利”与“单季度盈利”的深水区自证。

规模溢价之后的“山姆式”反向重塑

在医美行业，供应链的博弈向来是“一证难求”时代的零和游戏。然而风向已经发生了质变：仅 2025 年一年，中国就下发了 52 张医美三类器械证 。作为上游供应商的美柏生物肖锷也从侧面印证了这一观察，他认为供应链已从紧缺转向充足，这不仅给了机构更差异化运营的机会，也让行业真正进入了“买方市场” 。

新氧 2026 年的核心逻辑，是利用目前单月 11.3 万次的治疗量形成的规模优势，在供应链端复刻“山姆会员店”的反向定制模式 。

这种规模让新氧在很多品类上的采购量已达到行业前几名，甚至能占到部分厂商 30% 的销量 。肖锷直言，在这种体量面前，采购的溢价权是极其巨大的，甚至在全球范围内都少有这种量级的单体使用量 。极高的议价权支撑了新氧与上游深度定制产品，例如针对水光打法迭代出的“奇迹童颜 3.0” 。这一能力让新氧在 2026 年有望跳出同质化的低价卷，转而通过差异化品相攫取更高的毛利率。

更深层的效率革命发生在成本结构上。传统医美机构营销成本动辄占比 30%-50%，而新氧依靠平台背景和高达 95% 的核心会员复购率，将营销成本压降至 10% 以下 。节省下的资金被投入到了“看不见的地方”：

一个耗资 800 万的实验室用于横向测评产品性能，以及一个投入 360 万的医学培训中心，用于维持 225 位全职医生的标准化交付 。这种“以重制轻”的策略，旨在解决肖锷所指出的“统一交付”这一连锁医美中最大的难题 。

破解“40 家魔咒”

医美行业一直存在一个隐形的“40 家魔咒”：许多老牌机构深耕二十年，门店数也难以逾越 40 家的天花板 。

究其原因，是传统的重资产“大店模式”在跨区域管理时，极易陷入边际效用递减的泥潭。金星的应对方案是极致的小店坪效与数字化中台，这背后的驱动力源于他自身的 INTJ 性格——一种被称为“策划者”的人格类型。

在金星的 INTJ 式逻辑里，新氧的每一步转型都是五年前定下的文档，而前期的中台基建虽然推高了亏损，却是突破瓶颈的必经之路。

面对外界对财务表现的质疑，金星回应得相当直接：“如果我今天想盈利，我其实只要有一个季度停止开店，我那个季度立刻就盈利了，但是这不是我的目标” 。

事实上，受大规模新店开业及中台持续投入的影响，新氧目前的财务报表显示亏损仍在扩大 。但金星给出了一个明确的对赌期限：2026 年的目标是实现集团单季度的整体盈利 。

为了实现这一目标，新氧正试图在“标准化”中寻找利润。

由于中台将管理、分诊和技术标准固化到系统中，新氧得以在下沉市场开展“全托管式加盟” 。肖锷对此评价颇高，他认为这种 SOP（标准作业程序）下沉非常深，甚至具有极大的想象空间，因为安全且实惠的医美服务是市场无法拒绝的增量 。

这种中台能力让新氧能够以轻资产的运营效率去对抗传统机构的重资产包袱，从而在 2026 年通过更丰富的价格梯队产品提升整体毛利率。

攻入高端商场的“心理暗战”

在 2026 年的战略布局中，新氧旗下新氧好物与迪士尼的战略合作是一次新的品牌实验 ，试图重塑行业观感。金星坦言，进入高端商场的挑战远超互联网人的想象 。医美行业长期被“妖魔化”，许多商场物业方对此存在天然的“顾虑” 。“很多商场以前不接纳医美，一方面是担心医疗事故，另一方面是担心跑路和强推销。”金星说 。

这种偏见构成了线下的“深坑”：有的区不允许商场开医美，有的区则规定旁边不能有教培机构 。例如，在上海陆家嘴中心和杭州嘉里中心，新氧光是说服管理层接受医美业态，就分别耗费了 6 个月到 15 个月的时间 。

新氧破局的武器是“合规”与“反传统模式”。作为上市公司，新氧拿下了 ISO 合规认证，并坚持“不充值、不办卡、不推销”的运营逻辑，这在很大程度上消解了商场对纠纷的恐惧 。更深层的动力来自于审美的输出。金星认为，新氧与小王子、贝蒂（Betty Boop）等 IP 的合作证明了其审美在线，且不会通过这些 IP 强行“卖货”，而是做文化的内涵体现 。

不过，这种转型并非一蹴而就，金星似乎有着更长期的 IP 战略规划 。2026 年，新氧除了引入泰国影后 Mai Davikah 作为“新氧姐妹”，还启动了“青春巡游”计划，首批合作 IP 选择了极具反派魅力的迪士尼“后妈团” 。不落俗套的品牌叙事目前筛选出了复购率高达 95% 的核心会员，并让“新氧青春”逐步成为一种生活方式品牌 。

肖锷认为，当前医美正从“填充时代”进入追求“妈生脸”的“再生自然时代”，新氧在 IP 合作与品相选择上的敏锐度正契合了这一趋势 。

在这个拐点之后，新氧能否在 2026 年如愿通过单季度盈利完成自证，将决定这种以数字化中台为骨架、以审美认同为灵魂的新模式，能否真正突破传统医美的天花板，重构中国医美的产业格局 。（本文首发钛媒体APP，文 | DeepWrite秦报局，作者｜秦聪慧 ）