文 | 预见能源

2026年1月，当沪铝期货价格首次突破2.5万元/吨历史大关时，山东一家铝企负责人正忙着筹备前往印尼的行程。他所在的企业，与南山铝业、创新集团等同行一样，正在加速海外布局。

几乎同一时间，华尔街投行摩根士丹利修正了他们的预测报告，警告全球铝市场将在2026年陷入结构性短缺，比此前市场预期提前了至少一年。

截止2026年1月27日，沪铝期货价格虽小幅震荡，但仍保持到2.4万元/吨的水平，这场由新能源汽车、储能、光伏等领域需求暴增引发的铝价上涨，已不再是简单的周期性波动，而是暴露了整个产业面临的深层结构性矛盾。新能源革命在创造庞大铝需求的同时，也遭遇了电力成本飙升和资源瓶颈的双重夹击。

 电力饥荒！全球铝厂遭遇算力“抢电”狙击

铝的冶炼过程被称为“凝固的电力”，生产一吨铝的耗电量足够三到四户家庭使用一整年。正是这一特性，让铝产业在全球能源格局变动中首当其冲。

电力成本已成为决定铝厂生存的关键因素。在澳大利亚，一家年产59万吨的铝厂因能源合约谈判破裂而濒临停产。莫桑比克的铝厂也因电价上涨，预计将在今年3月停产。

更严峻的挑战来自一个意想不到的竞争对手——人工智能数据中心。美国铝业协会的数据揭示了一个残酷现实：铝冶炼厂的盈亏平衡电价约为每兆瓦时40美元，而科技公司为保障AI算力，愿意支付超过100美元的高价。

这种价格劣势直接导致欧美地区约85万吨的闲置铝产能难以重启。电力，这种曾经的基础生产要素，如今在算力需求面前变得稀缺且昂贵。

铝厂与数据中心之间的“电力战争”正在重塑全球铝供给版图。2024年，全球已因电力问题中断了约70万吨铝产能。这一趋势在2026年可能进一步加剧，因为电力瓶颈已成为制约铝供给的硬约束。

 海外圈地！中国铝企开启全球资源“狩猎”模式

国内电解铝行业已接近4500万吨的政策产能“天花板”，2025年产能利用率逼近98%。突破国内资源与产能的双重约束，成为中国铝企不得不面对的课题。

2026年开年，中国铝企海外布局的步伐明显加快。南山铝业宣布在印度尼西亚投建年产25万吨电解铝项目，总投资约4.37亿美元。创新集团则与沙特公共投资基金签约，计划共建50万吨电解铝产能及配套设施。

从印尼的铝土矿资源腹地到中东的能源沃土，中国铝企的选择背后有一套清晰的逻辑。

印尼拥有全球领先的铝土矿储量，且当地政策要求资源就地加工。中东地区则凭借丰富的油气资源转化提供廉价电力，同时靠近欧洲、非洲等核心消费市场。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，这种布局不仅能突破国内电解铝产能限制，还能就近获取铝土矿资源、缓解电力成本压力，更能规避部分地区的资源出口禁令风险。

铝企的出海不再是简单的产能转移，而是一次深度的全球资源整合。从“本土产能主导”到“全球资源整合”，中国铝产业正经历战略性的转型升级。

变废为宝！再生铝成破解资源困局的“秘密武器”

当原生铝生产面临资源和能源的双重制约时，再生铝正成为破解困局的关键路径。相比以铝土矿为原料的原生铝，再生铝的能耗和排放优势显著。

政策层面已明确方向。《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》提出，到2027年再生铝产量要达到1500万吨以上。八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案》则设定了2025-2026年再生金属产量突破2000万吨的目标。

中国在再生铝领域已占据全球47%的市场份额。这得益于国内完善的回收体系和庞大的铝制品存量。QYResearch调研显示，2025年全球再生铝回收市场规模已达到935.8亿美元，中国市场在其中扮演着关键角色。

产业实践中的创新更为具体。在内蒙古准格尔矿区，准能集团正在研究从煤矸石中提取铝的技术，使含铝量达35%—40%的固体废物“身价倍增”。这种“变废为宝”的技术突破，正是中国铝产业探索资源高效利用的缩影。

再生铝的崛起不仅是应对资源短缺的权宜之计，更是整个产业向绿色低碳转型的必然选择。随着循环经济理念的深入和回收技术的进步，“城市矿山”的价值正在被重新发现和定义。

山西吕梁的矿区里，“煤下铝”开采技术正在探索中推进；印尼的工业园内，中国投资建设的电解铝项目即将破土动工。

华尔街的交易屏幕上，铝期货价格仍在高位震荡，分析师们争论着下一波行情的方向。

从内蒙古的煤矸石提取实验到沙特的沙漠建厂计划，铝产业的突围战正在多条战线同时展开。电力成本、资源获取、循环技术——这场竞争已从单纯的价格博弈，升级为全方位的产业能力较量。