作为我国养老金第二支柱的核心组成，企业年金在三支柱养老金体系中扮演着关键补充角色。但长期以来，其“覆盖窄、门槛高”的问题制约着功能发挥。近日，人社部、财政部联合印发的《关于进一步做好企业年金工作的意见》（人社部发〔2025〕77号文），以行业堵点为靶心，推出系统性改革举措，为企业年金市场高质量注入新动能。

一、企业年金市场现状：规模稳步增长，但普惠性短板凸显

截至2025年三季度，全国建立企业年金的用人单位达17.5万户，参加职工3332.05万人，积累基金4.09万亿元，较2024年末的3.64万亿元增长12.4%，基金规模增速保持稳健，初步显现“补充养老”的核心功能。但从市场结构看，三大不平衡问题突出，制约制度效能释放：

1. 覆盖范围方面：

17.5万户参保单位仅占全国企业总量的0.8%，3332万参保职工仅相当于全国城镇就业人员的6.8%，且集中于大型国企、央企及金融机构，中小微企业、社会组织及欠发达地区参与度极低，制度沦为“大企业专属福利”；

2. 参与主体方面：

与同为“第二支柱”的职业年金相比，企业年金发展差距显著。职业年金因强制性覆盖，参保人数已超6000万，而企业年金依赖自愿建立，参保规模不足前者六成，且近三年参保企业数量增速维持在10%左右，增长动能偏弱；

3. 服务效能方面：

基金运营层面，部分管理机构仍以短期业绩为考核导向，与年金“长期保值增值”需求相悖；服务体验层面，跨地区转移接续时间较长，职工查询账户需通过多平台操作，信息化服务能力滞后于市场需求。

二、市场核心堵点：企业“不愿建、不会建”与职工“不信任、不参与”

企业年金市场的发展瓶颈，本质是“供给端制度障碍”与“需求端认知偏差”的双重叠加，具体表现为三大堵点： 

1. 企业“不愿建”：成本顾虑与动力不足

一方面，此前固定缴费比例（单位最高8%、合计12%）让中小微企业、现金流不稳定的企业望而却步，担心“建了又停”影响企业运营；另一方面，税收优惠力度有限——企业缴费仅5%部分可享受所得税税前扣除，若按8%上限缴费，超3%部分无法抵扣，降低企业参与积极性，尤其对中低收入企业职工而言，个人所得税递延纳税政策“感知度低”，难以形成有效激励。

2. 企业“不会建”：程序复杂与专业能力不足

企业年金建立需经过方案设计、职代会审议、备案审批等多环节，且方案条款涉及缴费、归属、领取等专业设计，中小微企业缺乏专业团队支撑，易因“流程繁琐”“不知如何操作”放弃建立。调研显示，未建年金的中小微企业中，43%认为程序复杂、耗时久是主要障碍。

3. 职工“不信任、不参与”：权益保障与服务体验欠缺

部分职工担心年金资金安全与收益稳定性，尤其在市场波动时，个人账户收益波动直接影响参与意愿；同时，跨单位、跨地区流动时，年金账户转移接续不便，导致职工对制度信任度不足，主动参与意愿低。

三、77号文的精准施策：靶向破解堵点，构建“普惠化、灵活化、高效化”制度体系

针对上述堵点，77号文从“覆盖、参与、运营、服务”四大维度推出差异化改革，实现“精准破局”：

1. 拓宽覆盖边界，破解“普惠性不足”

将覆盖主体从企业扩展至社会团体、基金会、民办非企业单位等所有参加基本养老保险的用人单位，打破“企业专属”限制；同时明确中小微企业可优先参与“集合计划”，借助“统一管理、费用分摊”降低单家企业管理成本，并探索依托集合计划推行“简易程序”，大幅简化中小微企业建立流程，推动制度从“大企业福利”向“全民补充保障”转型。 

2. 优化参与机制，打消“不愿建、不会建”顾虑

弹性缴费降成本：保留“单位≤8%、合计≤12%”限额，但允许企业根据经济实力灵活调整——盈利企业可按高比例缴费，困难企业可低比例起步（如单位1%），甚至中止缴费后补缴，破解固定比例带来的长期成本压力，减少企业建立企业年金的顾虑；

简化程序提效率：未建职代会的企业可通过“全体职工讨论+公示”完成民主决策，同时推行“方案简易范本”（含标准化缴费、归属条款）和“网上备案”，将制度建立时间从3-6个月缩短至1个月内，降低企业“不会建”的专业门槛。 

3. 强化运营监管，保障资金安全与收益稳定

要求管理机构建立长周期考核机制（考核周期从1年延长至3-5年），摆脱短期业绩导向，据测算长周期考核可使年金计划年化收益率稳定提升；同时推动集合计划管理模式创新，丰富养老金产品供给类型，强化信息披露，确保基金安全规范运营，缓解职工资金安全顾虑。 

4. 升级服务能力，解决“体验差、转移难”

加快建设全国企业年金信息平台和数据库，实现跨机构、跨地区数据互联互通，依托社会保障卡提供查询、转移、待遇申请一站式服务，缩短账户转移接续时间，保障职工流动时权益不流失，提升制度信任度。 

四、对企业年金市场的深远影响：激活三大动能，推动市场从“规模扩张”向“质量提升”转型

77号文的落地，将从“供给、需求、生态”三方面激活企业年金市场，预计未来3-5年将推动企业年金市场发生结构性变化： 

1. 供给端：中小微企业成扩面主力，市场主体更趋多元

集合计划+简易程序的组合，将大幅降低中小微企业参与门槛，预计2026-2028年，参保企业数量年均增速将从10%提升至25%以上，2028年末参保单位有望突破30万户；同时，社会团体、民办非企业单位的加入，将使参保主体从“企业为主”转向“全类型用人单位覆盖”，进一步扩大制度普惠性。

2. 需求端：职工参与意愿提升，基金规模加速增长

信息平台升级与转移接续便利化，将显著提升职工对制度的信任度；而企业“弹性缴费+税收优惠”的组合，也将带动职工主动参与——预计未来三年参保职工年均增长15%，2028年末参保人数有望突破5000万，第二支柱年金积累基金规模将超10万亿元，强化第二支柱养老金的补充作用。

3. 生态端：专业化服务体系成型，运营质效显著提升

长周期考核机制将推动年金管理机构从“短期投资”转向“长期价值投资”，年金基金配置权益类资产比例中枢有望从当前的15%-20%左右提升至25%-30%，长期收益潜力增强；同时，金融机构通过线下实体提供精准服务，将形成“政府监管+机构服务+企业参与”的良性生态，推动企业年金从“单一补充”向“养老金体系核心支柱”转型。

综上，77号文并非简单的政策调整，而是对企业年金市场的系统性重构——以普惠化为目标、以灵活性为手段、以高效化为支撑，既解决当前“覆盖窄、门槛高”的现实问题，同时为积极应对人口老龄化、促进共同富裕奠定制度基础。未来，随着园区试点（如雄安新区自动加入机制）的落地与推广，企业年金有望成为全民共享的补充养老保障，为我国三支柱养老金体系建设注入持久动力。（作者｜济安研究院，编辑｜蔡鹏程）

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