近几个季度，Arm Holdings的收益持续达到或超出华尔街的预期。然而，BofA证券的分析师表示，这一优异表现掩盖了这家芯片设计公司对其核心投资者的依赖。

日本软银集团持有Arm约90%的股份，同时也是该公司的重要客户。BofA指出，如果剔除软银的采购，Arm在2026年前的增长前景将变得黯淡，这是否意味着Arm的未来充满不确定性？

该机构在一份研究报告中将Arm的股票评级从“买入”下调至“中性”，并将目标价从145美元下调至120美元。尽管去年业绩表现强劲，但过去12个月该股已累计下跌22%。

随着Arm越来越依赖软银，其整体业务也迎来了充满挑战的一年。美国银行仍然看好Arm作为数据中心服务器供应商的长期潜力，但消费类产品的短期需求正面临压力。

订阅巴伦创始菁英会员，阅读全文。