当地时间1月22日，三星电子在美国举办“Galaxy Unpacked”发布会，展示了与谷歌合作开发的Project Moohan XR头显设备。

据前谷歌产品经理 Bilawal Sidhu的推文，Project Moohan XR头显采用了Android平台+谷歌Gemini AI 的组合，具备多模态交互、空间窗口应用、沉浸式谷歌电视和地图体验等强大功能，对标苹果旗下高端头显Vision Pro。此外，三星电子移动体验事业部长卢泰文称，三星与谷歌自2024年12月后已开始携手研发AR眼镜，将在满足内部要求后尽快上市。

目前主流智能穿戴设备可分为四类：

信息来源：艾瑞咨询

据韩媒 sedaily 报道，三星电子此前已制定了XR设备的生产计划，预计在2025年第三季度和第四季度分别出货2万至3万台以上。然而，横向对比来看，受制于重量、成本&售价、便携性，VR/XR产品短期内尚未快速放量。据wellsenn XR统计，2024年前三季度全球VR出货量下滑，AR出货量同比微增。苹果公司于2024年2月推出的Vision Pro头显市场表现不及预期；

数据来源：wellsenn XR，科股宝整理

与之形成鲜明对比的是，2023年9月Ray-Ban Meta智能眼镜发布，起售价格299美元，随后迅速放量，目前已在全球销售超200万副，轻便型AI眼镜成为行业共识。wellsennXR预测，2025年开始，AI眼镜将快速向传统眼镜渗透。到2035年，AI眼镜销量有望达14亿副。

与VR相比，智能眼镜具备极强便携性和用户佩戴基础，可实现低负担全天候佩戴。同时，智能眼镜可充分感知用户的听觉和视觉，配备摄像头/麦克风，提供独特的“第一人称”拍摄和收音效果。在大模型所带来的“多模态+智能交互”功能加持下，AI眼镜实用性更强，实现了耳机、手表、地图、眼镜、AI助理等功能的多合一。

当前主流智能眼镜产品可分为AR系和AI系：

1）AR系：侧重虚拟内容，让用户在真实环境的情况下获取额外信息的增强现实眼镜；

2）AI系：结合了AI大模型，通过语音或摄像，为用户提供智能化服务的智能助理眼镜。

目前来看，当前AI智能眼镜主要采用高通SoC方案，集成多核 CPU、GPU、ISP 等模块，性能强大且通用性高，但存在成本与功耗较高的问题。从长期趋势来看，AI眼镜需要在功耗、续航与算力三大需求中取得平衡。方正证券预测，SoC+MCU方案或为未来主流模式。

从成本角度来看，AI眼镜由于不含光显模组，核心成本仍以主板芯片为主，Ray Ban Meta主板成本占比超 50%。

AR眼镜方面，目前光显模组在AR设备BOM成本中占比超 40%，未来亦将是AR眼镜成本的核心组件。主要包括光学显示、传感器、摄像头、计算处理单元、音频与网络连接等模块。

目前主流终端设备主要采用LCoS、DLP 和MicroOLED三种光学显示方案。其中，MicroLED方案尚未大规模量产，瓶颈主要集中在巨量转移技术和高制造成本，但凭借其在低功耗、高亮度和高对比度等方面的突出优势，被业界公认为下一代 AR 显示技术的核心。方正证券表示，AR眼镜未来发展方向仍需满足传统眼镜的使用场景，“光波导+MicroLED”或是主流趋势。

产业链中下游层面，ODM/OEM 厂商凭借成熟的生产工艺和制造能力，能够实现规模化量产，降低制造成本并保证产品一致性。横向对比来看，由于智能眼镜产品设计与功能迭代速度快，具备柔性供应链支持的厂商能够更快响应品牌方需求，推动产品落地。

同时，由于AI眼镜需要兼顾视力矫正、保护视力及佩戴舒适度等基础需求，而传统眼镜品牌在镜片质量、光学安全性及人体工学设计上具备深厚积累，消费者对此已有高度信任，品牌背书能有效消除科技企业在光学领域的市场认知不足，增强消费者的购买安全感。因此，“传统眼镜品牌+科技企业”的联合发品模式优势显著或为未来 AI 眼镜的主要业务模式。

目前包括 BOLON、Gentle Monster、Rayban 等海外头部眼镜厂商均已先后布局其AI 眼镜产品，国内传统眼镜商亦在纷纷跟进。

长期来看，随着端侧算力的持续提升，智能眼镜未来有望摆脱对手机的依赖，成为具备独立算力的一体化设备。根据 IDC 数据，2023年全球智能手机出货量为 11.7 亿部，而2023 年全球AR 头显出货量仅有50万部，叠加智能眼镜有望替代传统眼镜成为视力矫正人群的日常必需品，并作为具有社交属性的科技单品，其未来市场空间有望全面释放，形成配套智能手机的新一代消费电子生态。

风险提示：AI 技术落地不确定性风险；新品发布不确定性风险；终端需求恢复不及预期。