文 | 源媒汇，作者 | 王言，编辑 | 苏淮

在离开茅台8个月之后，茅台集团前任董事长丁雄军被查。

1月2日，据贵州省纪委监委网站消息，贵州省市场监督管理局党组书记、贵州省市场监督管理局（贵州省知识产权局）局长丁雄军涉嫌严重违纪违法，目前正接受贵州省纪委监委纪律审查和监察调查。

2021年8月，丁雄军接任高卫东，成为茅台集团和上市公司贵州茅台的董事长。因任期内推动茅台酒提价、品牌年轻化以及渠道直营化，很多中小投资者对丁雄军时代的茅台有着很好的印象。

源媒汇曾在贵州茅台股东大会以及市场活动上与丁雄军有着一面之缘，很多股东表示：“相比前任董事长，丁雄军任职期间，一直愿意积极与中小股东沟通，愿意把投资者当做家人。”

丁雄军任内茅台营收突破千亿

公开资料显示，丁雄军生于1974年8月，1991年进入武汉大学学习，毕业后留校任教；2001-2004年，丁雄军先后担任贵州省贵阳市小河区科技局副局长、小河区经贸局局长、贵阳经济技术开发区管委会主任助理等；2004年起，历任小河区政府副区长、贵阳市人民政府秘书长、贵州省政府副秘书长、贵州省能源局党组书记、局长等职务。

丁雄军任期，恰好处于贵州茅台业绩的爆发期。2021年，贵州茅台营收首次突破千亿大关，实现营收1094.64亿元，同比增长11.71%；净利润524.60亿元，同比增长12.34%。

2022-2023年，贵州茅台分别实现营收1275.54亿元、1505.60亿元，同比增长16.53%、18.04%；净利润627.17亿元、747.34亿元，同比增长19.55%、19.16%。

丁雄军在茅台任职期间，一方面扩大产能，完善产品体系；另一方面也在推动茅台产品和品牌的年轻化。

2022年12月，贵州茅台宣布投资约155.16亿元，建设茅台酒“十四五”技改建设项目，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。

同一年，贵州茅台发布珍品茅台酒和茅台1935。其中，茅台1935被视为公司填补千元价格带的大单品，2023年，茅台1935营收突破百亿元。茅台1935之外，贵州茅台也相继上线100ml装飞天茅台等新品。

为了迎合年轻消费市场，2022年，贵州茅台推出全新产品茅台冰淇淋。2023年，贵州茅台还与瑞幸、德芙合作，分别推出酱香拿铁、酒心巧克力等联盟产品。

与此同时，在传统线下经销商渠道之外，2022年，贵州茅台上线i茅台App。到2023年，i茅台App实现销售收入已经达到223.74亿元，同步增长88.29%。这也带动贵州茅台直销渠道销售占比提升至45.67%。

此外，丁雄军还提出“五合营销法”，并与网易合作，推出数字世界软件巽风App。

丁雄军在茅台任期内，还推动了茅台酒时隔5年多时间的又一次涨价。2023年11月，贵州茅台上调公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格，平均上调幅度约为20%。

和前任董事长不同，丁雄军的行事作风一度受到部分中小投资者的肯定。在2021年9月的一次贵州茅台临时股东大会期间，丁雄军曾挨个前往酒店房间拜访参会股东，还在一些股东带来的茅台酒瓶身上签了名。

茅台六年换了四任董事长

和丁雄军“空降”茅台不同，其继任者，即现任茅台集团董事长张德芹，是曾在茅台集团供职多年的老人，一名实打实的“技术派”。

2024年4月29日，贵州茅台发布公告称，根据贵州省人民政府相关文件，推荐张德芹为公司董事、董事长人选，建议丁雄军不再担任公司董事长、董事职务。这是六年来贵州茅台第四次更换掌门人。

根据公开资料，1995年，张德芹进入贵州茅台，从事生产管理工作；2010年，担任贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司董事长、总经理、党委副书记。

2018年，张德芹被调离习酒；2022年，习酒脱离茅台集团“单飞”，茅台集团将习酒的82%股权无偿划转至贵州省国资委后，张德芹回归习酒，担任贵州习酒投资控股集团有限责任公司党委书记、董事长、法定代表人。

2023年，习酒集团资产总额268.35亿元，营收198.64亿元，利润总额90.06亿元，上交税金74.03亿元，销售额为224.47亿元。

不过，不同于几年前，当前白酒行业进入深度调整期，即便是像贵州茅台这样的龙头，也面临一定的增长压力。

在社会需求等各方面的因素下，近年来贵州茅台一直面临着稳价压力。

自2024年5月底开始，散瓶飞天茅台的终端价格从2600元附近跌至2100元下方，“茅台酒即将跌破2000元”的情绪一度在整个市场上蔓延。即便至今，飞天茅台的终端价格也未能恢复至高点。今日酒价显示，截至1月2日，散瓶飞天茅台的价格为2220元。

飞天茅台之外，贵州茅台的另一单品茅台1935，终端价格也已跌至720元，与其1188元/瓶的官方零售价相比，跌幅接近四成。上市之初，茅台1935的终端价格曾一度飙升，最高时突破1800元/瓶。

在行业需求处于恢复期，终端酒价不稳的情况下，张德芹面临的挑战，远比前任大的多。

目前，贵州茅台也在尝试对外释放积极型号。在前不久的2025年全国经销商联谊会上，贵州茅台方面透露，预计将顺利完成2024年初既定目标，营收、利润保持两位数增长。

财报显示， 2024年前三季度，贵州茅台实现营收1231.23亿元，同比增长16.91%；净利润608.28亿元，同比增长15.04%。而在年初，其制定的增长目标为15%左右。

在前述活动上，贵州茅台也在不断释放稳价信号，表示2025年将确保53度500ml飞天茅台价格相对稳定。此外，茅台酱香酒经销商不要将市场费用导入进货成本，使产品市场价承压；也不要将茅台酱香酒公司的产品与茅台酒进行搭售。

对于当下的市场形势，茅台方面则表示，对于茅台酒的持续向好发展而言，形成了“三个基本支撑”，即中国经济向好发展的信心没有变、茅台强大的品牌价值认同没有变、茅台酒卓越品质的稀缺性独特性没有变。

基于此，茅台方面认为，茅台酒的基本属性没有变，社交、收藏等基本属性依然是茅台酒的固有属性；茅台酒的基本需求面没有变，茅台酒的需求依然旺盛，且会随着宏观经济转型、国际化拓展持续扩大。