国家发展改革委近日印发《人民防空科研创新和应用转化管理办法》，《办法》指出，鼓励聚焦免（易）维护、平战高效转换目标，围绕轻量化、防锈蚀、长时效等方向，研发新型防护设备。各级人民防空主管部门可以对相关研究给予一定经费支持。

在成果转换方面，《办法》提及研究成果通过鉴定可以纳入《人民防空防护设备产品目录》。新型防护设备优先纳入，政府投资的人民防空工程应选用新型防护设备。省级人民防空主管部门可制定政策引导市场选用新型防护设备，逐步淘汰、更新落后设备。

根据十九大报告政策指引，我国将在2035年基本实现国防和军队现代化。根据十九届五中全会政策指引，要确保2027年实现建军百年奋斗目标，都为军工行业发展展望留出较大空间。防空武器在国家整体防御中占据越来越重要的地位，对自主可控要求水平很高。国联证券指出，2019-2023年，我国军贸进口金额占全球比例2.9%，较上一个五年的4.9%下降2.0pct， 表明随着国内自主可控意识增强，我国武器装备国产化率正在接近100%。

根据《中国防空武器行业市场需求与投资咨询报告》，防空武器装备从作战形式上主要分为防空作战装备和防空信息装备。防空作战装备由防空导弹系统、弹炮结合系统、高炮和飞机组成，防空信息装备包括空中和空间监视设备、远距离搜索雷达、远程预警机、防空作战装备的雷达站。

浙商证券指出，日前证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。以申万国防军工指数成份股来看，央企占比达30%、地方国企占比10%，军工央企占比较高。未来军工央企有望在并购重组中推进。

消息面上，第十五届中国国际航空航天博览会将于2024年11月12日至17日在珠海举办。珠海航展为世界五大航展之一，经济效益显著。根据SIPRI数据显示，2019年至2023年间，全球军贸额度年平均值介于250-300亿美元，整体保持平稳。国联证券指出，中国占全球军贸出口市场约5.8%，粗略按人民币兑美元7.1比例计算，中国每年军贸市场不足124亿人民币。考虑到我国每年军贸出口的低基数以及航展带来的巨大经济效益(一次航展签单2800亿人民币)，航展若能发力军贸方向，或对国内军贸尤其航空贸易产生巨大贡献。

风险提示:技术研发不及预期；军品订单下达进度低于预期；全球贸易环境变化。