9月25日，第十五届中国国际航空航天博览会新闻发布会在北京举行。中国航展将于今年11月12日至17日在广东省珠海市举办。据统计，本届航展共有47个国家（地区）的超890家企业参展，境外展商比上届增长了91%；设立了低空经济馆等七大主题展区（馆），一批代表世界先进水平的“高、精、尖”展品集体亮相；以“有人+无人”“现场+远程”“陆地+海域”的表演形式，将为观众带来“空、天、海、陆”一体化的动态演示体验。

在本次展会上，中国航天科技集团有限公司将携近200项高新科技成果参加本届航展，其中嫦娥六号探测器、长征八号甲运载火箭、长征十二号系列运载火箭等重磅展品都是首次展出。此外，9月26日，中国航天科技集团商业火箭有限公司成立，注册资本10亿人民币。

国防军工板块在2024 年上半年营收、归母净利分别同比减少 11%、28%。2024第二季度军工板块实现营收 1020 亿元，同比减少 17%，实现归母净利75亿元，同比减少35%。主要系受人事调整、订单推迟、供应链降价等影响，板块业绩短期承压。

在政策领域，今年两会政府工作报告中提及“打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”,“抓好军队建设‘十四五”规划执行”,提出“积极培育新兴产业和未来产业”,“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”等表述。

在细分领域，今年7月26日，全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会，会议强调聚焦商业航天等领域精准发力，加快发展新质生产力；党的二十届三中全会《决定》明确提出“发展通用航空和低空经济”；今年7月，上海市发布了关于支持民用大飞机高端产业链发展、促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施。

华福证券认为，进入三季度末四季度初，军工行业需求端有望进一步恢复，考虑到今年上半年供应链中上游企业存货较高，订单逐步签订后或可体现于今年四季报报表收入端，预计行业拐点将至。

风险提示：市场波动风险过大； 市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。