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距离2020年9月的56.24元历史高点接近4年之际，曾经业绩与股价表现都相当稳定的“农产茅”大白马已经大幅蒸发了超过7成——截至8月22日收盘，其股价报收11.78元，总市值136亿，逼近历史次新低。

在公司“破局之策”不确定性面前，自2023年报与今年一季报业绩两连降后，不少持仓资金已经开始撤离。4年之间，持仓其的机构数量从372家大幅减少至今年中报的11家。业绩困局之下，公司依旧处于“领先于行业、落后于时代”的尴尬局面。

但另一方面，公司至少手握近50亿真金白银，转型想象力尚存，当前估值处于历史低位，究竟是绝佳机会还是价值陷阱？