5月7日，ST加加（即加加食品，002650.SZ）因在关联方交易内控及存货管理方面存在重大缺陷，公司收到湖南证监局出具的监管关注函。三小时后，交易所对公司下发的2023年年报问询接踵而至。

公司自2021年陷入亏损后，至今未能成功扭亏，累计亏损金额超3亿元。更糟糕的是，2023年，会计事务所对ST加加财务报告出具了保留意见的审计报告和否定意见内部控制审计报告，发现公司在关联方交易内控、投资管理等方面存在重大缺陷。

因此，公司股票交易自4月30日起被实施其他风险警示，股票简称由加加食品变更为ST加加。不到四年时间，公司已经两度被ST。

二级市场方面，自遭遇ST以来，ST加加已连“吃”四个一字跌停，市值已缩水6亿元。截至5月8日收盘，公司股价报收2.34元，跌幅4.88%，当前总市值为26.96亿元。

两次“戴帽”均与控股股东有关

实际上，这已经是ST加加第二次遭遇ST。早在2020年，因控股股东卓越投资及其关联方存在违规担保情形，公司被“戴冒”。直至2021年7月，违规担保事项才得以解决，公司进而“摘帽”。

而此次ST加加被暴露出来的关联方交易内控问题，也与控股股东有关。

2023年，ST加加委托宁夏可可美生物工程有限公司（下称宁夏可可美）和宁夏玉蜜淀粉有限公司（下称宁夏玉蜜）代加工味精。需要说明的是，宁夏可可美受卓越投资控制，而宁夏玉蜜则为卓越投资间接参股公司，上述两公司均为ST加加的关联方。

但在代加工生产中，实际吨耗超过约定的标准吨耗。经核算，2023年度超标准耗用原料、辅料等计5118.04万元，理应由代加工方承担。ST加加将该笔损失金额确认为应收宁夏可可美及宁夏玉蜜欠款，计入其他应收款，形成关联方资金占用。

经查询，宁夏可可美因债务纠纷已被列为失信被执行人，宁夏玉蜜已被列为限制高消费被执行人，且上述两公司均处于资不抵债的情形。2024年3月，因环保问题，上述两主体已停止生产，因此该损失款能否收回存在不确定性。

因缺乏充分、适当的审计证据，年深会计师无法判断应收款项形成的原因、性质及可收回性，也无法判断关联交易的公允性和商业合理性，因此出具了保留意见的审计报告。

同时，又因ST加加未能持续关注关联方的履约能力及风险承担能力，对委托加工的原材料、辅料等，未定期盘查准确的库存量。因此，公司被认定在关联方交易内控及存货管理方面存在重大缺陷。

除上述关联交易之外，ST加加在投资管理和对子公司的管理方面也存在缺陷。

首先在投资管理方面，ST加加在湖南朴和长青私募股权基金合伙企业（有限合伙）（下称朴和基金）的持股比例为99.01%，为有限合伙人。

在2023年，朴和基金有意向两家公司进行股权投资，并支付意向金共计3900万元，该等股权投资交易最终均未达成，但意向金本金及利息并未在协议约定的有效期内收回，反映出ST加加投资管理内控存在缺陷。

其次是在子公司管理上，2023年，子公司加加（北京）数字科技有限公司（下称北京数字）已停止经营，人员先后离职，公司未能对北京数字的业务合同加以管理，导致子公司发生多起诉讼案件，反映出ST加加对子公司管理内控存在缺陷。

另据2023年年报显示，北京数字诉讼事项包括与沈阳望家欢农副产品配送服务有限公司（下称望家欢）、梅州水能尚阳食品科技有限公司的诉讼事项，涉案金额分别为1025.53万元、69万元。

连亏三年，公司持续经营能力遭质疑

公开资料显示，ST加加主要业务和产品涉及酱油、植物油、食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等的生产及销售。

近三年来，公司的业绩情况不容乐观。2021年至2023年，ST加加分别实现营业收入17.55 亿元、16.86亿元和14.54亿元，营收规模逐年下滑；公司归母净利润分别为-8016.39万元、-7959.04万元、-1.91亿元，连续三年出现亏损。

实际上，公司控股股东的日子也并不好过。目前，控股股东、实控人及其一致行动人质押股份数均超过其持股比例的 99%且被全部冻结。此外，公司控股股东、实控人杨振、肖赛平、杨子江均为失信被执行人，卓越投资被申请破产审查。 

在这一背景下，交易所要求公司说明持续经营能力是否存在不确定性，以及结合控股股东、实控人相关债务纠纷、合同纠纷的进展情况，说明相关事项是否对你公司生产经营造成重大不利影响。

一同被追问的还有公司的毛利率。2023年，公司的毛利率为18.71%，同比下滑了1.87个百分点。分产品来看，除了酱油类毛利率有所上升之外，食醋类、鸡精类、食用植物油产品、味精类产品的毛利率均出现不同程度的下滑。

其中，味精类产品毛利率为5.56%，较上一年度下降14.9个百分点，下滑幅度较大。若分销售模式来看，公司直销业务毛利率较上一年度的7.86%大幅上升，当期达到30.2%。

因此，交易所要求公司按产品类型逐项分析主要产品毛利率下滑的原因以及分析报告期内直销业务毛利率大幅上升的原因及合理性。(本文首发于钛媒体APP,作者|李若菡)