图源：视觉中国

3月21日，茂业商业（600828.SH）披露2023年年报，全年营收31.65亿元，同比下降16%；实现归母净利润5074.95万元，同比下滑85.15%；扣非净利润-3629.82万元，由盈转亏。

虽然公司酒店与零售业务已有明显回暖，但积重难返的扩张转型地雷已经连续两年击穿茂业商业的利润表，肉眼可见的流动性紧绷并无好转。曾经将实控人黄茂如多次送上深圳首富宝座的茂业系，如今已在“英雄迟暮”的危险边缘。

扣非亏损3629万元

年报数据显示，两年来，茂业商业的“俯冲”下跌并未减缓。2022年至今，公司归母净利润分别同比下滑16.51%、85.15%，扣非净利润分别下跌92.69%、247.76%。

茂业商业扣非净利润走势，图源choice数据

这种暴跌缺口已经足以吞噬其获得的巨额拆迁收益：茂业商业在成都火车北站周边项目上获得的拆迁收益高达4.07亿元，划入2022年业绩的金额为3.28亿元，2023年为0.79亿元。

茂业商业在《2023年年度业绩预减公告》中就提及，预计扣非净利润为负，同比减少224%至285%。彼时公司就提到一笔非经常性损益，为成都火车北站旁项目的7876万元拆迁收入。

即便如此，其流动性依旧紧绷。3月1日公司曾公告称，将抵押金牛区房产向工行成都盐市口支行申请4800万元贷款。

图源：公司第十届董事会第十八次会议决议公告

年报中，茂业商业货币资金余额4.3亿元，其中2056万元受限，用于借款抵押的存货3.73亿元，用于借款抵押的在建工程6.81亿元，用于借款抵押的投资性房地产高达27.67亿元。

同期，公司短期借款高达9.11亿元，一年内到期的非流动负债18.31亿元。此外，还有11.74亿元的商誉。

投资与炒股“过大于功”

2023年，茂业商业的长期股权投资收益叫上年期末变动比例是-61.75%，主要受参股公司深圳优依购电子商务股份有限公司的巨额减值损失影响。

公司2018年收购优依购斥资2.18亿元，但如今茂业商业在年报中表示，“优衣购因下属参股公司股东之间的股权纠纷案件影响无法正常经营，自 2023年9月开始处于停工停产状态。”

且茂业商业“鉴于优依购经营情况的变化，为更加客观、公正地反映公司财务状况和资产价值，根据财政部《企业会计准则第 8 号—资产减值》及公司会计政策等相关规定，结合企业实际经营情况，本着谨慎性原则，本报告期，公司对优依购的长期股权投资确认减值准备1.7亿元，对公司净利润影响金额为1.28亿元。”

在证券投资方面，2023年，茂业商业持仓格力电器（000651.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、中粮家佳（1610.HK）、彩虹集团（003023.SZ）、重药控股（000950.SZ）等，期初账面价值为1.59亿元，期末账面价值1.5亿元，公允价值变动损益-148万元。

但值得一提的是，茂业商业依旧坚持要“炒股养家”。公司在公告中表示，经过董事会同意，继续授权公司经营层使用不超过人民币3.5亿元（含3.5亿元）自有资金进行证券投资。在该额度内，用于证券投资的资本金可循环使用，投资取得的收益可以进行再投资。但任一时点的证券投资金额(含前述投资的收益进行再投资的相关金额)均不超过3.5亿元。资金仅限于公司自有资金，期限12个月。（本文首发于钛媒体APP，作者｜黄田）