来源：视觉中国

昔日宁波房地产龙头重生后，急于甩掉房地产业务的包袱，期望借此全身心投入到整车的业务中。

3月12日晚间，山子股份（000981.SZ）发布公告称，拟公开挂牌出售房地产业务相关股权及债权资产，公司提到，房地产经营业务已拖累公司业绩，交易完成后公司将全面退出房地产业务。

对于该举，市场也积极回应，3月13日山子股份开盘后股价直线拉升，4分钟内封住涨停板，直至涨停收盘，股价上涨9.7%，报1.46元，创近一个月新高，目前市值129.97亿元。

不过，此次能否彻底剥离房地产业务尚属未知，钛媒体APP留意到，自2022年末破产重整完成以来，在80后新实控人叶骥的带领下，山子股份此前已两度筹谋甩掉地产包袱，但均未能成功，此次议案仍待3月29日的临时股东大会投票表决方算落定。

而挥别过往成就其的房产主业后，山子股份的“汽车股”身份也将彻底做实，从一种重资产走向了另一种重资产，只是旧日资金困窘尚未解除之际，依靠薄利的汽车零部件业务，公司加紧造车计划难免面临盈利能力考验。

“新东家”三度7折甩卖房地产资产

山子股份在2023年初更名前为“银亿股份”，此次出售的资产也正是来自破产重整前的银亿股份。

银亿股份靠房地产业务起家，辉煌时刻，一度是宁波房地产龙头企业，其前实控人熊续强曾问鼎2018年宁波首富。

银亿股份是较早一批转型的房企，2016年公司提出“房地产+高端制造”双主业转型计划，为了转型，同一时间，其控股股东银亿控股两年间斥资逾百亿元收购了三家汽车零部件公司，并将其中两家通过发行股份购买的方式注入上市公司。

但控股股东靠举债和高比例质押套现进行的激进扩张最终为银亿股份爆发流动性危机埋下隐患。

在前实控人熊续强的操控下，2017年银亿股份通过28亿的高分红“输血”大股东，2018年银亿股份被大股东及关联方占用资金逾20亿元。上市公司被连续抽走大量资金，叠加2018年金融加速去杠杠影响，银亿控股融资受限，流动性日渐紧张。

2018年12月末，银亿股份无法兑付3亿元的债券，危机拉开序幕，最终在多米诺骨牌效应下，2019年走上了破产重整之路。直至2022年11月，重整计划执行完毕，银亿股份才宣告重生。

不过，对于“白衣骑士”来说，原有的房地产开发业务显然已不再具有吸引力，公司在2023年7月、2023年10月、2024年3月已三度谋求出售，折扣均为7折，但前两次均因临时股东大会表决未通过而失败。

具体来看，山子股份此次出售的资产由房地产板块的股权和债权两部分组成，股权资产主要是其持有的宁波银亿房地产开发有限公司（宁波银亿）100%股权，剥离范围涉及32家控股子公司，该部分公司在2023年度合并后亏损4.8亿元。

来源：公告

债权资产方面，是山子股份和控股子公司（不含剥离企业）对剥离企业的应收款债权，对应的账面价值为13亿元。最终，该次交易标的资产合计价值为13.3亿元，而首次公开挂牌的底价是在这个基础上打7折。公告还显示，若首次挂牌或二次挂牌未能成交，均在挂牌底价的基础上再降价20%。

钛媒体APP留意到，相比于此前两次出售计划，考虑到部分抵押债权人的利益，山子股份已对出售资产的规模进行了缩减，保留了更多不涉及房地产开发业务以及主要资产用于抵押担保的控股子公司在上市公司内，所以，标的资产的合计价值也从24.3亿元降到13.1亿元。

加码整车业务尚存资金隐忧

急于甩掉地产包袱背后，在白衣骑士叶骥的掌舵下，山子股份显露出加速进军整车制造业务的野心。

2022年2月，在尚未完成重整计划时，山子股份成立知道新能源科技有限公司（以下简称“知道科技”），正式进军整车制造。为拿到新能源汽车生产资质，同年3月公司与知豆电动汽车有限公司（以下简称“知豆汽车”）管理人签订《备忘录》，拟出资不超过4亿元参与知豆汽车重整，但最终合作未能谈妥。

此后，山子股份瞄向了河北红星汽车。2023年4月，知道科技以1.07亿的价格通过公开摘牌方式受让邢台信德产业发展有限公司持有的邢台龙冈投资发展有限公司（简称“邢台龙冈”）90%股权，由此拿下的核心资产河北红星汽车制造有限公司的新能源汽车生产资质。

按照公司的计划，首款产品将是一款轻型物流车，据公司公众号3月6日消息，2023年12月，公司首款新能源城市物流车“BOX1”已在华南市场正式运营，已与美团优选、极兔速递、深圳德邦物流等建立合作关系，交付运营车辆达百余台，预计3年内开拓超50个运营城市，实现近10万台车辆运营规模。

此外，2023年12月公司还与哈尔滨经济技术开发区管理委员会签署《“一带一路”整车产业项目合作协议》，拟利用哈尔滨当地现有整车制造资源，通过技术改造升级和产品导入，打造面向“一带一路”国家为主要市场的整车制造项目。按照规划，该项目实施周期为10年，计划总投资28亿元，项目达产后，年均产能不低于12万台。

目前来看，山子股份整车业务尚处于投入期，短期公司的主要收入要靠薄利的零部件业务支撑，但该部分业务的盈利能力有限。此外，重整归来后，公司的财务压力尚未解除，后续公司如何解决持续投入问题值得关注。

2023半年报显示，山子股份目前有高端制造和房地产两大业务板块，其中高端制造业务的主要产品是汽车变速器和汽车安全气囊气体发生器。

2023年上半年，山子股份营业收入为27.88亿元，同比增长55.86%；归母净利润-8.83亿元，同比下降325%。其中汽车零部件业务业务收入16.35亿元，占营收比重58%，毛利率为13.46%。

截至2023年9月末，公司总资产178.99亿元，短期借款10.17亿元，货币资金7.3亿元，流动负债合计108.7亿元，资产负债率方面仍保持着房企行业的水平75.84%，资金状况不可谓宽松。（本文首发于钛媒体APP，作者｜张孙明烁）