12月22日上午，国家新闻出版署发布了关于公开征求《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》意见的通知，其中就网络游戏的出版经营、运营、以及限制游戏过度使用和高额消费等方面做出相关规定。

《办法》中提到，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为。所有网络游戏须设置用户充值限额，并在其服务规则中予以公示，对用户非理性消费行为，应进行弹窗警示提醒；最近非常爆火的的小游戏赛道，办法中也有提及，对无故事情节、玩法简单、无充值消费的国产小程序网络游戏的管理，由国家出版主管部门根据《出版管理条例》及本办法的原则另行规定。

消息发出后，腾讯（00700.HK）、网易（09999.HK）股价纷纷下跌，腾讯的股价在几分钟内暴跌16%，市值缩水550亿美元。A股游戏公司也集体大跳水，多只游戏传媒类ETF亦集体走低，游戏ETF（159869）、游戏动漫ETF（516770）、游戏ETF（516010）触及跌停，游戏传媒ETF、文娱传媒ETF等跌超6%。如意见稿落地，A股游戏公司超六成的营收将受到波及。

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股价统计截至发稿前

钛媒体APP注意到，《办法》刚一发布就被游戏行业及从业者们所关注。有业内人士表示，上述管理办法一旦实行将对整个行业产生影响，“例如，取消每日登录奖励会对用户的留存度产生影响；首次充值优惠一般力度较大，普遍在1-6元左右，对普通用户和新用户都具有较强的吸引力，也是厂商创收的有效手段之一，被禁止后，可能会打消部分新用户的积极性”。

规定中影响较大的则是对用户充值金额设置限额，目前游戏充值金额只对未成年设限，而此次规定则面向所有玩家，虽然充值限额尚未具体规定，但设限后无疑会影响游戏厂商的收入。

中信证券则认为，目前很难测算政策执行对于游戏公司的收入影响，同时很多条款的执行力度尚不明确，需要关注近期游戏产业反馈意见，但是确实政策的严格力度超预期。中长期来看中国游戏行业还有发展机会，游戏出海做得好的公司相对所受负面影响较小。

但也有业内人士给出不一样的看法，知名游戏产业时评人张书乐对钛媒体APP表示，以上《办法》一旦实行，长期来看会促进游戏产业精品化发展。

从具体举措来看，主要是为了避免非理性消费，堵住游戏行业里可能存在的极大社会争议点，本质上是鼓励游戏厂商通过创新玩法体验来黏住用户，而不是用营销手段去套路用户。一些主流的精品游戏不会有此问题，主要是一些山寨、换皮游戏，例如泛滥的传奇类游戏，靠套路来吸引用户、刺激消费，影响会比较大。

限高一旦实行，确实会对基本上是免费游戏、道具付费模式的国内游戏公司在营收上带来一定影响，尤其是市占率较大的头部公司如腾讯、网易，但这种影响不会太持久，尤其是用户体量较大的游戏，可以通过游戏道具降价策略（本身没成本）来让更多免费用户成为付费用户，形成长尾。事实上，此前网易就已经发出了价格战的牌，恰好踩中了这次要求的指向。

此外，版号审批也有了制度性的规范，意味着在对游戏行业“槽点”进行管理的同时，游戏“百花齐放”的格局应该会很快出现，告别过去“三分研发、七分运营”的旧模式，而进入比拼创意和技术的游戏新赛道上。

值得注意的是，午后至晚间，多家上市公司集体回应，其主要集中澄清公司业务以海外业务为主。

其中，恒信东方（300081.SZ）在互动平台表示，公司业务不涉及《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》相关的网络游戏出版经营活动，游戏监管对公司业绩没有影响。

富春股份（300299.SZ）则在互动平台表示，《网络游戏管理办法》如实施，对公司现有的运行游戏产品影响较小。2022年公司游戏收入中，海外收入占比88.59%。神州泰岳（300002.SZ）也表示，公司的游戏业务主要以出海为主，2022年度游戏的海外收入占比就已经超过了85%。同时政策层面也持续鼓励文化出海、游戏出海。

心动公司（02400.HK）表示，将积极配合新规落地。同时，公司也表示，旗下自研产品历来坚持差异化精品研发导向，从不依赖首充返利、每日签到等强运营手段。公司将充分落实新规精神和具体措施，共同促进行业健康发展。

钛媒体APP注意到，在A股24家游戏概念上市公司中，有16家公司国内业务占比超过60%，在整个行业中占比达到66.66%。其中，巨人网络（002558.SZ）的国内业务上半年占比达99.12%，恺英网络（002517.SZ）国内业务占比达到98.53%，迅游科技（300467.SZ）达到97.79%，大晟文化（600892.SH）达到97.26%，吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）的占比也在90%以上。征集意见一旦实行，对上述公司影响或将较大。而昆仑万维（300418.SZ）、星辉娱乐（300043.SZ）的国内业务占比则比较低，均在20%以下。

据了解，上述意见稿目前仍在征求意见阶段，在形式上并不具备法律效力，后续具体实施内容仍具有一定不确定性。（本文首发钛媒体APP，作者|于莹）