11月4日，个人养老金制度试点将迎来启动一周年。一年以来，个人养老金的成绩如何？目前还存在哪些可改进的地方？业内专家怎样建议？围绕这些大家关注的问题，钛媒体APP进行了深度解析。

开户超四千万，积极性仍不足

一年以来，个人养老金取得了一定的成绩，但存在参与积极性不足的问题。据统计，2022年11月试点启动以来，个人养老金账户开立数快速增长，目前已超过4000万户。同时，准入金融产品数量越来越多，截至10月末，个人养老金产品合计739只，含465款存款产品、162只基金、93款保险产品、19款理财产品。但与开户数形成反差的是，个人养老金实际缴费者仅约1000万，只占开户数1/4，约2000元的人均缴存额更是与年度缴费上限12000元相差甚远。

广发基金表示，造成这一现状的因素主要包括民众养老认知不充分、选购渠道不通畅和产品供应不均衡等。当前，我国个人进行自主养老规划的意识还有进一步提升的空间，行业主体需要在产品供给的基础上，建设全链条的养老服务生态，唤醒居民养老投资的意识，并对其行为进行积极的引导和协助。

个人养老金是什么

据人力资源社会保障部养老保险司副司长贾江介绍，个人养老金是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度，属于第三支柱保险中有国家制度安排的部分。

我国多层次、多支柱养老保险体系中，第一支柱是基本养老保险，包括职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险，属于公共养老金，由国家、单位、个人共同承担。截至2023年9月底，全国基本养老保险参保人数达10.6亿人。

第二支柱是企业年金和职业年金，由单位和职工共同缴费，国家给予政策支持。截至2022年，参加职工约7200万人。

第三支柱是个人储蓄性养老保险和商业养老保险，目前是我国多层次养老保险体系的短板。

来源：国泰君安证券

个人养老金实行个人账户制，缴费完全由参加人个人承担，自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，实行完全积累，按照国家有关规定享受税收优惠政策。2022年4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，明确参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。11月4日，五部门联合发布《个人养老金实施办法》。11月25日，人力资源社会保障部宣布，个人养老金制度启动实施。

目前，个人养老金制度试点城市有36个，基本上大部分的直辖市、省会城市和计划单列市都被纳入了试点范围。具体的试点城市有北京市、天津市、石家庄市、雄安新区、晋城市、呼和浩特市、沈阳市、大连市、长春市、哈尔滨市、上海市、苏州市、杭州市、宁波市、合肥市、福建省、南昌市、青岛市、东营市、郑州市、武汉市、长沙市、广州市、深圳市、南宁市、海口市、重庆市、成都市、贵阳市、玉溪市、拉萨市、西安市、庆阳市、西宁市、银川市、乌鲁木齐市。据业内人士介绍，明年新试点有望扩大到全国更多地区，钛媒体APP也了解到，目前江苏、广东、山东等地多家银行开始了非试点地区提前预约开户的活动。

个人养老金适合个税较高的人群

个人养老金并不适用于所有人。考虑到个人养老金的节税功能，其适用于个人所得税较高税率的人群。个人养老金采用的是递延纳税，投资时不纳税，领取时才纳税。个人养老金可以在核算个人所得税时作为扣除项在税前扣除。目前常见的扣除项目包括减除费用（6万/年）、专项扣除（社保公积金）、专项附加扣除（子女教育、大病医疗、住房贷款住房租金等）。按照《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》的规定，个人养老金可以在税前按照实际缴存金额扣除，每年扣除的限额是1.2万元。而在领取时，税率为3%。

从表格可以看出，假设每年存个人养老金12000元，应纳税所得额低于3.6万元时，节税金额为360元，但领取时需要交税360元，相当于没有节税；而应纳税所得额超过96万元时，当前节税金额高达5400元，而领取时只需交税360元。也就是说，收入越高的人群，利用这一制度所能节税越多。专家指出，在不考虑时间价值的前提下，这一政策对于收入在9.6万元以下的人群不具备太大价值。

在某研讨会上，泰康养老首席职域业务执行官梁循标表示，从机构的实践来看，“上有老、下有小”的中生代群体对积攒更多养老储备有更高的认同感。他总结了两个35—35岁、年收入35万，节税效应相对明显。这个年龄段上有老、下有小，养老金储备意识也比较强。从性别结构上看，女性占比达到66%，说明女性对养老资金储备的意识更强烈。

个人养老金目前存在的问题

个人养老金的优点在于，具有强制储蓄特点，可以享受税收优惠。但存在封闭期长、有一定的投资风险、缴费额度低等方面问题。

首先，封闭期长。

根据国家规定，个人养老金资金账户实行封闭运行，不得提前支取。其领取条件是：达到领取基本养老金的年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居、国家规定的其他情形。相比于普通的银行理财、保险、基金等封闭期长，取用不够灵活。相比之下，美国的“个人养老金”——401k制度，当领取人想要提前支取时，可以通过贷款或缴纳惩罚税的方式取得。有业内人士表示，接下来个人养老金制度可能还会改革，在提取方式上可能会有其他措施优化。

第二，存在一定的投资风险。

根据规定，个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。

钛媒体APP了解到，由于LPR下降、股市低迷等原因，目前使用个人养老金购买基金，收益率平均为-2%。如果购买保险、理财产品，与市场上现有的产品同质化比较严重，缺乏太大竞争力，目前，客户选择最多的是银行储蓄，但随着LPR持续下行，其收益率也不乐观。

第三，缴费额度低。

个人养老金目前规定每年最高只能交12000元。钛媒体APP进入某银行个人养老金系统购买某保险产品发现，假设目前是30岁，到60岁退休，连续缴纳30年，投资收益率3%左右，退休时，个人养老金账户大约会有55万元，如果按照计发月数139个月计算，每个月可领取4000元，扣除3%的个税后，可到手3800元左右。30年后每月的3800元对于现在年收入几十万的群体来说杯水车薪，可见，个人养老金的缴纳额度还有进一步提升的空间。

制度具备优化空间

目前个人养老金制度还处于试点起步阶段，随着人口老龄化和少子化的态势进一步加强，个人养老金所属的第三支柱养老将会有广阔的发展前景。在新金融联盟研讨会上，专家建议，从税优政策、宣传投教、客户体验、资金来源等方面做进一步优化，推动行业更好地发展。

政策方面，税收优惠是个人购买养老金的重要原因，中邮理财总经理彭琨建议适度增加每年的缴费上限，激发中高收入人群的参与热情；此外，当前税收优惠政策惠及人群少，可降低低收入人群的领取环节缴税比例、对低收入人群提供财政补贴。

宣传投教方面，中信银行财富管理部总经理王洪栋认为，政府部门可以统一养老投教内容和标准，同时鼓励各金融机构与相关部门建立养老投教合作机制，确保个人养老金制度宣传的广度、深度、准确和权威性。服务机构应积极培养复合型养老金融服务人才，打造综合性养老投资顾问队伍，提升全生命周期养老财务规划能力。

客户体验方面，“过去一年来，市场起伏不定，债券市场波动加大，股票市场持续低迷，给个人养老金投资带来较大压力，使得客户体验不佳。”彭琨建议，改进估值方法，如允许部分资产采用摊余成本法估值，允许个人养老金采用收益平滑基金等。在鼓励长期限产品发行的同时，增强流动性的创新型政策支持，例如允许对养老理财产品进行份额转让、质押贷款等。

资金方面，有专家建议优化领取条件构建提前领取账户资金的惩罚机制，既能保障居民养老资金不被轻易挪动，也能满足突发事件提前支取的需求。此外，建议考虑个人养老金账户资金债务隔离功能，免于个人破产清算。

多位专家表示，引入默认机制，支持勾选定期定缴、产品投向，在开户时形成闭环体验，可降低居民账户资金配置难度。参考英国养老金“自动加入”政策，借鉴行为经济学中“助推”和“为明天多储蓄”理论，通过半强制的形式，比如自动加入、默认缴费、默认投资形成助推效应，帮助参与者做出更合理的养老投资选择。同时给予参与者退出或更改该机制的权利。（本文首发于钛媒体APP，作者｜颜繁瑶，编辑｜刘洋雪）

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