东数西算

今年初，我国“东数西算”战略正式启动，二级市场上也掀起了一波炒作，龙头之一的依米康（300249.SZ）股价从6.50元附近一直拉到21元上方只用了26个交易日，期间连续多个涨停。风吹过后，留下的却是一地鸡毛。8月8日晚间，依米康披露的中报显示，今年上半年实现营收5.03亿元，同比下降13.66%；净利润4387.95万元，同比增长117.65%；但扣非净利润却亏损3458.72万元，同比下降288.48%。

纵观公司近几年的发展，虽有“东数西算”的政策红利，但靠并购做大的数据资产并没有改变公司的命运。而仅成立一年多，本想用于数据产业整合、推动云服务建设及运营的合资公司五八公司也于近日注销。

股价落地，业绩现形

今年初“东数西算”战略一出即引爆了相关概念股，彼时贵广网络、宁波建工、依米康等连续多日疯涨，依米康也因此收到了深交所的关注函，要求其说明“东数西算”工程与公司信息数据领域业务的具体关联等问题。

然而，虽迎行业趋势与政策动向的双重利好，依米康依旧不能解决业绩糟糕的难题。根据其历年财报，公司2019年和2020年的扣非净利润均为负值，2022年上半年扣非净利润更是同比直降288.48%。

依米康解释，主要系因新冠疫情、客户要求项目延期、现场不具备施工条件以及供应链受阻等原因。同时，上半年铜和钢材等原材料价格维持高位运行，影响公司利润。

值得注意的是，半年报中显示的非流动资产处置和债务重组的收益合计高达7874.98万元。今年4月，依米康转让全资子公司腾龙资产100%股权及债务重组，收到腾龙数据支付的交易价款2.5亿元左右。而在2016年，依米康无偿受让了任少龙等人持有的腾龙资产100%股权。

并购重组对于依米康来说已是家常便饭，实际上，公司与“东数西算”战略有关的信息数据业务正是通过不断并购得来的。钛媒体App之前的梳理显示，公司2011年耗资151万元、3315万元将四川多富与深圳龙控两家公司纳入报表；2012年，斥资450万元收购上海虹港30%股权，2013年，豪掷4233.00万元收购西安华西51.07%股权，并在收购后对其进行相应增资扩股。2015年至2021年，以平均每年4起并购交易的速度又将深圳龙控、上海虹港、西安华西的剩余股权，以及RFT、上海国富光启、北京资采、腾龙资产、华延芯光、VBT、北京数建、RTL、深圳龙控、云晟数据、川西数据等大数据产业链企业相关股权收入囊中。

2014年，超募资金耗尽后，依米康决定增发1611万股公司股份购买江苏亿金53%股权，并以15.70元/股的价格发行306万股公司股份募集配套资金4807万元，为江苏亿金做增资准备。

据统计，2011年上市至今，依米康所进行的股权交易事件已达28次，涉及购买资产支出超4亿元，公司主业从过去的制冷设备一跃跨入信息数据领域。

公司介绍，目前依米康已经成为旗下有8家全资、3家控股、3家参股的集团企业。当下公司在信息数据领域有四大业务：温控设备、智能工程、物联软件和智慧服务。但在研发上，其近五年的研发投入维持在6000万元左右，营收占比一直在5%上下徘徊。2022年上半年的研发投入也仅同比增长3.26%。

在做大资产规模的同时，投入不足和市场竞争等却让公司的毛利率近持续下降，从2017年的27%一直降到去年的17.53%，净利润也是一年不如一年。

无业绩支撑的股价随风而走，而公司实控人在风中套现了7200多万。截止今日，依米康报收9.88元，与其巅峰期的价格21元相差甚远。

另外，成立仅一年多，依米康与58同城创始人姚劲波投资的企业合作设立的公司五八云科技也在8月8日晚间被宣布注销。依米康曾表示，五八云科技是合作双方利用各自优势共同实施数据中心产业整合，推动云服务的建设及运营，协同发展，以实现合作共赢的产物。但在设立后，其经营基本处于停滞状态。

“东数西算”是一场持久战

今年5月，依米康顺利完成第五届董事会、监事会换届选举，当选的董事芮明杰是复旦大学特聘教授，主要研究产业与企业发展等领域，被认为将对依米康的发展战略规划和产业链布局发挥重要的作用。7月4日，依米康在投资者互动平台表示，公司信息数据领域的四大业务可为数据中心产业链提供产品及服务，并已应用于全国多个地区的数据中心。

但或许，依米康的自救难和“东数西算”本身的特征脱不了干系。“东数西算”要平衡数据与算力资源，把东部的数据传输到西部进行储存和计算。“东数西算”工程分为几个阶段。基础设施建设是第一步，之后还要解决数据安全问题，第三步要实现软硬件的国产化自主可控。

“东数西算”是一个长期工程，北京大学特邀教授陈根曾表示，我国西部地区有充足的资源，尤其是太阳能、风能等可再生资源。加之西部地区的气候较为凉爽，也有利于为数据中心散热节约成本。但受限于多种因素，目前西部数据中心并不能满足所有算力需求。

依米康也表示，公司面临项目实施周期延长的风险，且公司的应收账款一直保持较高水平。年报显示，2021年1至12月份，依米康信息领域的营收占比高达81.28%。可见，若大项目延迟实施和应收账款总额较大，会直接影响依米康大数据有关业务的开展，形成自救难的恶性循环。

机遇与挑战并存，尽管“东数西算”商机涌动，但还有很多现实问题亟待解决。 只是当风再次吹来时，依米康还好吗？（本文首发钛媒体，作者|张海霞、杨雨露）