91已是一场资本瓜分的盛宴,我们帮他们数数钱

摘要: 钛媒体经过多方收集,对91无线主要股东、认购股份的时间、当时估值进行了详细梳理,并计算出如果退出可能获得的收益。看看百度这19亿美元将会让多少人赚得盆满钵满?

91无线已成资本瓜分盛宴

钛媒体注:昨日,百度拟以19亿美元从网龙手中收购91无线的消息震动了整个国内互联网(详情参见钛媒体报道:《19亿美元估值,给一个百度豪赌91的真实理由》)。如果此案能够按照双方签订的谅解备忘录中的约定顺利完成,这将会是中国互联网迄今为止数额最大的一起并购。

豪掷19亿美元即使对于百度来说也并不轻松(百度目前账上现金和短投合计54.4亿美元,19亿美元约合百度35%的账上现金),而这笔钱将会流进什么人的口袋、这些投资者们的投资回报率则成了一大悬念。

除了网龙之外,91无线仍有42.59%股份掌握在其他投资者手中,而他们也是此次收购的主要获益人。而就在2013年1月,也就是短短半年前,从李泽凯的入场看,91的估值当时也大概在20亿元人民币左右,半年后即达19亿美元的估值,真是震翻全场。

就此,钛媒体经过多方收集整理,对91无线的主要股东、认购股份的时间、如果退出可能获得的收益,进行了详细梳理。看得出,91已是一场资本瓜分的盛宴,李彦宏出手阔绰,看看百度抛出的这19亿美元将会让多少人赚得盆满钵满。

 

19亿美元是否出价过高?这个数字背后的甘苦和权衡恐怕只有百度和李彦宏自己知道。资本市场似乎对此持乐观态度——百度股价上涨,360和网龙应声下跌。不过,从纯“投资-回报”角度看,百度抛出的19亿美元着实让网龙和一干风投狠赚了一笔。对于91无线的投资者(除网龙之外)来说,如果他们同意按照百度的报价售出所持股份,接下来大概将会上演一场风险投资的退出盛宴。

根据双方签订的谅解备忘录,百度将以合计19亿美元(约147.4亿港元)的代价购买91无线的全部已发行股本。由于网龙间接持有91无线之57.41%(80,571,528股)的股权,网龙将会从该建议出售中获得10.9亿美元(约84.6亿港元)。鉴于百度有意收购91无线全部已发行股本,百度将按向网龙提出之相同条款在8月14日前向其他愿意出售91无线的股东购买其余股份。

目前,其他投资者手中仍持有91无线42.59%的股份。钛媒体编辑根据网龙的公司公告,将其中主要投资人的股份持有情况、认购时间以及如果退出可能获得的收益进行了详细梳理,并对他们的收益情况进行了简单估算。从这个梳理中,我们大体可以看出,这笔巨额资金分别流进了哪些人的口袋。

由于其中各机构所持股份几经变动,故钛媒体编辑在整理时只保留了认购优先股时的花费和(假设)退出时的收益。

91无线股本结构

91无线股本结构(钛媒体编辑整理)

只从财务上看,网龙是本次收购的最大得利者。 网龙将手中所持有的91无线的57.41%股份全部出售给百度后,将从中获得约10.9亿美元。而网龙收购熊俊的“iPhone PC Suite”(91手机助手的前身)时却只花了10万元人民币。2007年,熊俊开发了iPhone手机文件管理工具“iPhone PC Suite”,随后被网龙以10万元收购。加入网龙之后,熊俊开发出了91手机助手。

2010年,网龙注册新公司,作为无线部门独立分拆出来,成立91集团公司(由智途、福建博瑞、福州博远无线等几个附属公司或者联营公司组成)。从财务投资的角度看,网龙从中获得了万倍投资回报。

从表中可以看出,投资回报比较高的投资者有:A轮投资者IDG(获得了将近50倍的投资回报)、B轮祥峰(约10倍回报)、B轮智基(约10倍回报)、B轮德同(约10倍回报)、B轮Sino Coast(约10倍回报)。阿里巴巴B2B公司前CEO卫哲旗下的Stonewell基金也参与了91无线的投资,今年5月份时其手中股份价值约为1200万美元,如果此次退出,他将得到约6500万美元的回报(5倍)。另外,电盈主席李泽楷、“红筹之父”梁伯韬也分别获得了5倍左右回报。不过距离他的入场,2013年1月,不过仅仅半年而已。

本文系作者 范俊杰 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
分享到:

第一时间获取TMT行业新鲜资讯和深度商业分析,请在微信公众账号中搜索「钛媒体」或者「taimeiti」,或用手机扫描左方二维码,即可获得钛媒体每日精华内容推送和最优搜索体验,并参与编辑活动。

范俊杰
范俊杰

评论(26

  • 直枝理树 直枝理树 回复功夫子 2013-07-29 10:06 via pc

    360安全卫士的 手机管家 用的是 91助手

    0
    0
    查看对话
    回复
  • 金戈一杰 金戈一杰 2013-07-27 15:27 via weibo

    我一直在怀疑,真的值这么多钱吗?

    0
    0
    回复
  • 大宝黍 大宝黍 2013-07-22 08:03 via weibo

    logo太丑

    0
    0
    回复
  • 创业_好运 创业_好运 2013-07-21 16:54 via pc

    免费分享财富、健康、美丽、创业、教育、人际关系等信息,为你解决一辈子的相关问题!欢迎需要解决以上问题的朋友们或想创业的朋友踊跃关注此微信公众平台!请加微信号:yaoyunrn
    http://user.qzone.qq.com/1953932780/main

    0
    0
    回复
  • cczxfy cczxfy 2013-07-20 14:21 via pc

    看不懂。。

    0
    0
    回复
  • 神龙烈焰 神龙烈焰 2013-07-18 17:50 via weibo

    我是来看妹子的

    0
    0
    回复
  • 远方的F 远方的F 2013-07-18 12:08 via weibo

    百度估计钱太多了,几年以后该后悔了……

    0
    0
    回复
  • 卧龙阁网 卧龙阁网 2013-07-17 17:19 via pc

    相比91助手我还是比较喜欢豌豆荚的!但是总体上看百度的这次冲动或许真的会带来惩罚啊!想要了解更多有关91无线的公司评价、面试经验 更多企业薪资待遇福利详细到卧龙阁(wolonge.com)还可以了解职场看职场文章哦!更棒的是有行业分析哦!

    0
    0
    回复
  • 功夫子 功夫子 回复功夫子 2013-07-17 16:38 via pc

    难道91的19亿美元估值参考了360的63亿美元?如此说来9158、5173、12306、12580乐翻了~!

    0
    0
    查看对话
    回复
  • 功夫子 功夫子 2013-07-17 16:34 via pc

    百度急疯了,给主营是app流量分发的91估值19亿美元,如此说来豌豆荚应该是多少呢?360呢?奇怪360的股价不涨反跌,难道投资者都认为对360主营业务的负面影响抵消了高溢价吗?

    0
    0
    回复

Oh! no

您是否确认要删除该条评论吗?

分享到微信朋友圈