2月26日晚间，道通科技（688208.SH）发布2023年度业绩快报，公司营业收入约32.51亿元，同比增加43.5%；归母净利润约1.83亿元，同比增加79.28%。对此，公司表示，由于2023年相继推出本土直流快充桩、家用商用交流桩等多款全场景充电设备，公司实现传统诊断业务与新能源充电桩业务的双增长。

或受此消息影响，公司股价迎来大幅上涨。据交易数据显示，今日公司股票小幅高开后迅速反弹，截至2月27日收盘，股价收报21.53元，上涨7.54%，总市值97.29亿元。钛媒体APP注意到，虽然2023年公司净利润同比上涨较多，但是相较于2022年之前的数据相差甚远。更为关键的是，公司营业收入稳步上涨的背后似乎是通过牺牲毛利率而换取。另外，近期公司在充电业务方面也是动作频繁，推出直流超充桩MaxiCharger DC HiPower。

营收稳步增长，净利润波动大

道通科技成立于2004年，并于2020年登陆资本市场，主要从事汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售，产品主销美国、欧洲、日本、澳大利亚等国家和地区。

上市之后，虽然公司营业收入稳步增长，但是净利润却较为波动。2020年—2023年，公司营业收入分别为15.78亿元、22.54亿元、22.66亿元、32.51亿元，净利润分别为4.33亿元、4.39亿元、0.82亿元、1.83亿元。对于2022年净利润骤降，公司在财报中称，主要系充电桩新业务的市场推广及研发费用增加所致。

尽管2023年公司净利润同比上涨79.28%，不过较2022年之前的数据相差甚远。据了解，2023年12月，公司因一起侵权案赔偿了对方3362万美金，折合约2.4亿元。

钛媒体APP发现，公司营收入稳步上涨背后或是通过牺牲毛利率而换取。2020年—2023年9月30日，公司销售毛利率分别为64.3%、57.65%、57.01%、54.22%。在2022年年报中，公司曾表示，汽车诊断分析业务系公司目前的核心业务。随着国内外汽车后市场的发展可能吸引更多的竞争者加入，市场竞争将会加剧，则未来有可能导致公司市场份额的下降、公司产品和服务价格下降，从而导致公司该项业务的毛利率和盈利能力的下降。

此前，公司核心产品也有过降价，对此公司坦言，主要系公司推出了单价较低的新产品且其占比较高，大力拓展新兴市场，且新兴市场的产品销售单价低于欧美市场所致。

值得注意的是，随着公司营业收入持续增加，其应收账款也逐年攀升。2021年—2023年9月30日，公司应收账款分别为4.61亿元、6.88亿元、6.86亿元，占当期营收比重分别为20.4%、30.3%、31.3%。

与此同时，公司应收账款周转率却越来越低，由2021年的5.68次降至2023年9月的3.17次。若未来部分客户进一步要求提高信用政策，或者因其自身原因未能及时还款，恐将导致公司应收账款余额增加、应收账款坏账准备计提金额提高。

因此，有市场分析师认为，产品价格下滑以及应收账款不断增加，一个重要原因或许是其产品在海外的竞争力相对不足，在维系老客户、开拓新客户时价格压力较大，公司不得不采用降价、延长账期、增加信用额度等策略，以此弥补产品竞争力不足的问题。

充电业务动作频繁

公告显示，2023年公司相继推出本土直流快充桩、家用商用交流桩等多款全场景充电设备，进而促使公司业务增长。近期，公司依旧在充电业务方面发力且动作频繁，推出直流超充桩MaxiCharger DC HiPower。

据披露，MaxiCharger DC HiPower高充电功率可达640kW，充电10分钟可补能400公里（250英里）。2023年12月底，公司拟与丹麦充电运营商PowerGo的合作落地，六台MaxiCharger DC HiPower超充桩投入使用。据介绍，公司还将进一步在北美、欧洲、亚太等地区扩张超充网络，欲构建 “光、检、充、储”一体化服务生态系统。

另外，2023年半年报显示，公司在研项目包括新能源汽车智能维修解决方案、超级充电桩研发项目、V2G（即Vehicle to Grid，指电动汽车给电网送电的技术）和EMS系列及网关。其中，公司预计总投资1.25亿元研发V2G项目，相关产品预计从2023年开始逐步起量，在2024—2025年放量，年需求量将超过20万台，2023年需求将超过180万台。

不过，在上述业务进展的同时，公司却存在多个募投项目延期或终止情况。其中，2023年11月，公司发布公告称，上交所决定终止对公司定增审核。至于原因，公司在公告中表示，由于目前相关监管政策、资本市场环境发生变化，该公司综合考虑实际情况、发展规划等因素，决定终止2023年度定增事项。

据披露，公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过8.06亿元，扣除发行费用后，实际募集资金将用于新能源技术研发项目、美国新能源产品生产基地建设项目和补充流动资金。公司则称，此次募投项目有利于加强该公司新能源汽车与户用储能业务的技术积累，同时提高其现有海外充电桩的业务规模，提升新能源汽车充电桩领域业务收入规模等。

钛媒体APP注意到，对于上述项目，上交所于2023年9月8日下发问询函。其中，募投项目产能规划的合理性以及产能消化措施、融资规模和效益测算、该公司经营业绩等受到重点问询。

2023年10月，公司在接受投资者调研时表示，目前公司现金流充裕，终止发行事项不会影响公司新能源相关产品的研发及美国工厂的生产进度。美国工厂计划于2023年10月进行试产，预计年底前正式投产运营。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）