（来源：视觉中国）

拟41亿元加码储能的资金来源疑虑未消，又拟终止募投项目将资金用于补流，保力新（300116.SZ）将“缺钱”摆到了明面上。

12月14日，保力新发布公告称，公司拟终止2021年度定增募投项目中的“保力新研发中心建设项目”，并将该项目剩余资金永久补充流动资金；同时，对“保力新（内蒙古）电池有限公司专项升级改造项目”达到预定可使用状态日期再延期。 

钛媒体APP注意到，营收规模仅过亿还连年亏损的保力新，目前确实急需资金，但上述的研发中心项目资金用于补流只是杯水车薪。而公司寄望于用业绩补偿款撬动41亿元投资项目，或只是又一场看似努力改善公司境况，实则镜花水月式“挣扎”表演。

拟终止研发中心项目并将资金补流

根据公告，2021年保力新筹划定增募资并于2022年4月完成，公司向包括公司实控人高保清在内的12名特定对象发行1.45亿股，发行价1.73元/股，实际募资净额2.33亿元用于保力新（内蒙古）电池有限公司专项升级改造项目、保力新研发中心项目和补流。

（（保力新2021年定增募资拟投项目，来源：公司公告）

根据彼时的计划，上述的升级改造和研发中心项目均于2023年4月25日完成。然而，今年4月11日，公司公告，该两项目的完成时间延期至2023年12月31日。

如今，公司直接宣布保力新研发中心项目终止，且过去的1年多的时间，该项目仅投入117.10万元，将剩余尚未使用的2972.62万元（含利息净额）永久补充流动资金。

对于终止的原因，公司解释称，“根据锂电池电芯行业的发展趋势，在能量密度、安全性及循环寿命等方面占据优势的大圆柱电芯具备增长潜力，公司一直以来深耕圆柱电芯路线，后续公司计划将研发重点聚焦到大圆柱电芯产品上。鉴于公司已完成大圆柱电芯产品的前期的研究开发工作，并也具备研发测试设备，根据公司募投项目的实际进展情况及市场环境变化，并结合公司实际经营情况、资金需求情况以及业务发展规划，拟终止实施研发中心项目。”

而升级改造项目则再次延期至2024年6月30日，保力新给出的理由为，公司在实施募投项目过程中，为了确保每个环节能够扎实推进，结合复杂的市场形势，对设备方案进行反复评估验证，在设备方案评审上花费的时间比预计要长，导致整体进度超出预期。预计2023年12月底该募投项目的主线设备基本都能到货，但后续还需要开展设备调试、试运行以及设备验收等工作。

寄望用业绩补偿款撬动41亿元投资项目

实际上，保力新的资金状况的确急需补流，不过，这2972万元或只是杯水车薪。

公开资料显示，保力新前身为坚瑞消防，成立于2005年，2010年登陆深交所。2016年，坚瑞消防收购彼时国内新能源电池巨头沃特玛后，将其主业由消防设备和工程转向了动力电池领域，同时改名为坚瑞沃能，过了1年好日子。

然而，好景不长，随着沃特玛爆雷，坚瑞沃能陷入严重债务危机并被债权人申请破产重整，最终由当前实控人高保清控制的常德中兴投资管理中心（有限合伙）（后更名常德新中喆企业管理中心（有限合伙），以下简称“常德新中喆”）作为重整投资人接盘。2020年，公司完成破产重组，随即更名保力新。

现实是，重整成功，但依然未能扭转保力新的颓势，公司一直处于亏损中。2020年-2022年、2023年1-9月，公司分别实现营收1.41亿元、1.64亿元、1.91亿元、1.13亿元，归母净利润分别为-1.71亿元、-1.33亿元、-1.87亿元和-7593.12万元。

（保力新业绩变动情况，来源：wind）

但就在此番境况下，保力新还拟大手笔投资储能项目。

今年10月11日，保力新公告，公司与富阎产业合作园区管理委员会签署了两个工厂项目入区协议，拟在该园区投建保力新总部及PACK工厂项目（一期）及保力新6GWh储能电池绿色工厂项目。虽然公告并未披露项目的具体投资金额，但上市公司称“总体投资金额较大”，并称自己资金紧张，能否筹够足额投资款存在不确定性。

而据富阎合作区10月9日官微消息，保力新此次项目投资总额约为41亿元，预计全部投产后年产值约40亿元，年税收约1.5亿元，带动就业约1400人。

据保力新公告披露，此番投资分为三期建设，PACK工厂项目为一期项目，6GWh储能项目分为二期、三期建设。一期项目主要建设内容包括上市公司总部、结算中心、研发中心、PACK工厂、储能中心等。重点投资购置集成组装生产线、激光点焊机、高精度电池测试仪、电芯分选机、电池组能量回馈充放电测试系统、保护板测试系统、研发设备及总部办公设备等。二、三期项目主要建设内容包括恒温除湿净化厂房、仓库、办公楼等。

年营收仅过亿还连年亏损，这样的体量如何谋41亿元的投资项目？早在公司公告发布后就遭到市场质问。wind数据显示，2020年-2022年、2023年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为-35220.53万元、1273.75万元、-8832.94万元和-5820.10万元。且截至三季度末，公司货币资金仅8710.01万元。

至于资金来源，保力新在公告中曾给出解决办法，“协议签署后公司将先启动一期项目建设，资金主要来源于控股股东常德新中喆业绩补偿。”

这里提到的常德新中喆业绩补偿是2019年12月25日保力新、常德新中喆与当时的公司破产管理人签署的重整投资补充协议二中对业绩承诺进行的补偿。根据当时的约定，2020年-2022年，公司扣除非经常性损益后的净利润合计不低于3亿元，否则常德新中喆以现金方式补足。

（《陕西坚瑞沃能股份有限公司重整投资补充协议二》(主要内容，来源：公司公告）

然就目前的情况看，此笔业绩补偿款也有点悬。

根据公司近三年的业绩，上市公司认为，公司扣除非经常性损益后的净利润为-5.28亿元，由此，常德新中喆应补偿公司8.28亿元。但是常德新中喆则认为业绩承诺期间受外部环境影响，应该考虑计算政策、环境因素影响停工额损失等做必要扣除，大体匡算业绩补偿金额约为6.5亿元，但仍尚未最终确认具体业绩补偿范围。

公司12月14日披露的业绩补偿承诺履行进展显示，在公司董事会多次向常州新中喆和高保清发函后，截至目前，常德新中喆累计支付给公司的业绩补偿款共计也只有6000万元。

公告还称，“后续若业绩承诺人应履行的业绩承诺仍无重要进展，公司将不得不启动司法程序等方式最终确定业绩补偿的金额，并向业绩承诺人追偿。”（本文首发于钛媒体 APP，作者｜苏启桃）