A股快递企业近日悉数发布三季报。三季度是快递行业传统淡季,与去年不同,今年A股快递企业未能延续淡季不淡趋势。
今年三季度,仅两家A股快递企业营收增速跑赢行业,与此同时,没有一家快递企业同时实现营业收入和净利润的增长。龙头企业方面呈现出守份额,稳业绩的姿态。不过,三季度盈利下滑依旧是主流,过半企业净利不及去年,且盈利能力分化愈加明显。
龙头守位冷对价格战
以A股“通达系”上市快递企业龙头圆通速递(600233.SH)为例,今年三季度,圆通速递营业收入为137.6亿元,基本与去年持平,但归母净利同比下降19.9%。
直营制快递企业代表顺丰控股(002352.SZ),三季度营业收入为646.5亿元,同比减少6.4%;归母净利润为20.9%亿元,同比增长6.6%。
从今年1-9月份各家快递企业单票收入变化情况,可以一窥今年快递行业竞争趋势。
在加盟制快递企业中,圆通速递单票下滑趋势最为缓和,尤其是今年三季度的单票价格稳定在2.3-2.4元之间,可见参与价格竞争的意愿并不明显,从而稳住了快递业务收入。不过,该策略下,从今年前三季度整体来看,圆通速递较今年上半年丢失了0.31%的市场份额,市场份额降至16.12%。
同样采取温和价格策略的顺丰控股,在今年5月出售丰网聚焦高端产品后,三季度单票收入稳中有升,保持在16.54元以上,虽然营收下滑,但净利实现增长。
而申通快递(002468.SZ)则采取了较为激烈的价格竞争策略,在四家快递企业中,其单票收入下滑幅度最大,尤其是在第三季度,价格降低至前三季价格低点,与之对应的是其净利润下滑幅度最大。具体来看,申通快递三季度营业收入为102.5亿元,同比增长12.4%,归母净利润跌至274.1万元,同比下滑87.7%。
韵达股份(002120.SZ)方面,今年前三季度单票价格整体处于下行状态,三季度营业收入为112.6亿元,同比减少9.2%,净利润为2.95亿元,同比实现了51.5%的增长。市场份额方面,前三季度总体市场份额较今年上半年提升0.13%至14.25%。
较2019年同期盈利差距明显拉大
从前三季度整体情况来看,国家邮政局数据显示,快递业务业务量和业务收入分别完成931.2亿件和8545.5亿元,同比分别增长16.4%和11.1%。A股快递企业中,仅申通快递、德邦股份营业收入增长速度超过行业增速。
若从盈利能力来看,在近三年实物商品网上零售额增速明显下滑的背景下,快递业务量增长空间有限,存量市场竞争或加剧此前一度缓和的价格战。钛媒体APP梳理发现,虽然近三年快递企业营收不断攀高,但若剔除疫情扰动因素,将2023年的业绩与2019年同期对比,龙头企业明显拉大了盈利差距。
以韵达股份和申通快递为例,在营收不及2023年前三季度的情况下,2019年前三季度两家的归母净利润分别为19.55亿元、11.05亿元,今年前三季度归母净利润分别为11.64亿元、2.21亿元。通达系中,与2019年同期相比,今年前三季度仅圆通速递一家保持了营收和净利的双增长。
兴业证券11月1日发布的研报分析称,今年行业价格竞争已有成效,尾部快递现金流压力较大,头部对旺季提价较克制,有助于强化今年竞争成果,为明年格局改善奠定基础。(本文首发于钛媒体 APP,作者|张孙明烁)
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