12月12日晚，蔚蓝锂芯发布近期与中科海纳签署合作协议的公告，双方将会联合开发、量产、应用推广和迭代开发圆柱钠离子电池，协议包括中科海纳将在产品和服务方面优先支持蔚蓝锂芯。

蔚蓝锂芯看重的是中科海纳在钠离子电池领域的技术实力，作为中科院物理研究所参股企业，依靠中科院物理所在钠离子领域技术积累，中科海纳在钠离子电池领域拥有多项核心专利，同时中科海纳还是全球首个具备GW级钠离子电池规模化生产能力的企业。

自从宁德时代2021年7月首次发布钠离子电池以来，业内相关公司纷纷加速钠离子电池布局，就产业化进度来看，行业内传艺科技、鹏辉能源、容百科技以及振华新材等厂商钠离子电池目前大多处于研发或中试阶段。

宁德时代此前也表示公司钠离子电池产业化顺利，正在推进钠离子电池2023年实现产业化，此外，多氟多、传艺科技和维科技术也分别计划在2023年底建成1GWh、2GWh和2GWh的产能，因此，2023年很有可能成为钠离子电池的量产元年，而对于蔚蓝锂芯来说，显然是希望通过与中科海纳的合作来加速公司钠离子电池业务产业化进展。

但市场并未对该合作产生积极回应，公告发布后的12月13日公司股价下跌4.79%，随后股价持续走低，截止目前公司股价累计下跌13.87%，为什么市场对公司此次合作没有正面的回应，对于公司发展应该怎么看，本文我们来分析一下。

锂电池为主要业务，业务增长空间受限

蔚蓝锂芯以金属物流配送起家，随后将业务拓展至锂电池和LED行业，近年公司锂电池业务占比逐渐增加，2022年上半年公司锂电业务收入占比达到45.2%，超过金属物流配送业务成为公司第一大业务收入来源。

资料来源：公司财报，钛媒体产业研究部

公司锂电池业务由子公司天鹏电源负责，天鹏电源主要从事三元圆柱电池的生产，产品主要应用于小型动力系统，包括为电动工具、电动二轮车、扫地机器人等配套动力电池，目前公司已成为博世、TTI等全球前四大电动工具公司供应商。

2021年底公司锂电池产能约7亿颗，以18650圆柱电池为主，淮安一期6亿颗产能将于2022年四季度投产，产线以18/21圆柱电池为主，预计2022年底公司产能将达到12.5亿只，淮安二期规划6亿颗大圆柱电池产能，预计将于2024年初投产。此外，公司于2022年9月发布公告将在马来西亚新建10GWh产能，预计将于2025年下半年投产。

关于钠离子电池产能规划，目前公司有1GWh与铁锂共线的钠电池产能，淮安二期规划的9GWh为钠电池与锂电池共线产能，马来西亚的10GWh产能中5GWh是大圆柱电池，同样为钠电池与铁锂共线。

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