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文｜价值研究所

4月20日下午，一场耗时短短30分钟的华为新品发布会，信息量并不小。除了推出一系列新产品之外，集团常务董事、终端业务CEO余承东还在会上宣布了一个重要决定：华为消费者业务将正式更名为华为终端业务，并全面进军商用领域。

上一财年，华为实现销售收入6368亿，同比下滑28.6%——这个数目和2017年营收相当，“华为一夜回到五年前”一度成为媒体热议的焦点。

分割荣耀之后，华为的C端消费电子业务颓势愈发明显，整个集团的营收结构也都较此前几年发生了一定变化——B端商用市场，也是在这样的背景下被华为推向舞台中心。

从客观的市场环境来看，在智能制造业，B端的规模不输C端，潜力甚至要更大，消费电子、智能家电等几条细分赛道尤为明显。在智能家电这条赛道上，TCL、美的、格力、海尔等头部厂商已经取得了一定成绩，这对华为来说也是一种激励。

从推出的这一系列新品可以看出，华为进军B端的第一阶段，打算押宝电子硬件而不是智能家电业务。

而在这块战场，也有一个强劲的对手等待着它们——联想。

发力B端，华为终端业务亟需提升造血能力

4月20日下午，华为召开终端商用办公新品发布会。

这场耗时短短30分钟的发布会，信息量并不小。除了推出一系列新产品之外，集团常务董事、终端业务CEO余承东还在会上宣布了一个重要决定：华为消费者业务将正式更名为华为终端业务，并全面进军商用领域。

“今天华为消费者业务正式更名，以后我们除了为消费者打造消费产品之外，还将战略性、长期投入商用领域，为征服及企业客户打造商用产品。”

在价值研究所看来，华为向B端寻求增长是可以预见的事情——上一财年营收显著下滑，消费电子业务的萎缩和智能汽车业务的高投入，加上C端消费市场进入无可避免的衰退期，种种不利因素都在逼迫华为作出改变。 

从财报来看，华为过去一年营收、利润等多项数据的表现都令人担忧。数据显示，华为2021年全年实现销售收入6368亿，同比下滑28.6%。利润方面，华为2021年全年净利录得1137亿，同比增长75.9%。

当然，华为也有值得欣慰的地方，其积极自救行动在年底起到了一定效果，营收降幅在收窄。

一方面，根据华为轮值董事长郭平在去年12月31日新年致辞上透露的数据，华为去年四季度营收为1782亿，同比分别下滑19%，低于全年平均水平。另一方面，根据华为CFO孟晚舟在财报发布会上的说法，华为现金流获取能力有所增强，2021年资产负债率降低至57.8%，经营现金流则达到597亿。

“我们整体的财务结构韧性和弹性都在加强，公司应对不确定性的能力在不断提升。”

然而，营收6340亿这个营收数字，对于华为来说仍然相当扎心——这个数目和2017年营收相当，“华为一夜回到五年前”一度成为媒体热议的焦点。

此外，华为净利润的同比增加和资产负债率降低，和集团规模缩小、人力等成本下降有很大关系——换句话说，这些成绩很大程度上归功于分拆荣耀。

按照官方信息，2020年11月17日，华为和荣耀的财务交割才算彻底完成，但由于两者在供应链、研发平台、业务人员上一直呈深度捆绑、融合状态，所以在业务层面上的分割可能比财务层面更加复杂，更晚完成。

据二十一世纪经济报道援引的消息人士爆料，分割之后至少有6000名华为员工彻底“出走”荣耀，其中绝大多数是研发、产品端的高质量人才。

一直以来，华为的运营成本，尤其是庞大人力支出在业务都处于较高水平。和荣耀进行业务、财务剥离之后，前者的支出降低、利润上升也完全可以理解。

但不能忽视的是，分割荣耀之后，华为的C端消费电子业务颓势更加明显。

根据IDC统计的数据，华为智能手机国内市场出货量在去年三季度掉出前五，此后便再未上榜。荣耀则在剥离华为后趁势追击，截止四季度，市占率达到17%，全年平均占有率为11.7%，比2020年微幅增长。

郭平也曾向公众承认，过去一年华为C端业务的确受到了很大影响，整个集团的营收结构也都较此前几年发生了一定变化。

B端商用市场，也是在这样的背景下被华为推向舞台中心。

财报数据显示，华为2021财年运营商业务、消费者业务营收分别份2814亿和2434亿，虽然仍是主要现金牛，但同比均出现大幅下滑——后者对比2020年的4829亿接近腰斩。

在各大板块中，唯一实现逆市增长的正是企业业务。数据显示，上一财年华为企业业务营收录得1024亿，2020年为1003亿。

从这个角度讲，将消费业务改名，加码B端业务这一步棋，华为走得合情合理。

市场前景广阔，B端是消费电子的新希望

华为发力B端的策略能否成功？

这个问题其实不难回答——成功与否，关键是看市场大环境以及华为自身的竞争力。

从客观的市场环境来看，在智能制造业，B端的规模不输C端，潜力甚至要更大，消费电子、智能家电等几条细分赛道尤为明显。

翻看各大巨头的财报就可以发现，自从2020年以来，C端消费电子市场的萎缩之势就无法逆转，衰退的不止华为。

2021年四季度，小米智能手机业务出货量同比微增4.7%，环比也仅仅增长1.4%，增速已经明显放缓。更令人担忧的是，小米四季度经营利润仅录得44.15亿，较2020年同期的96.02亿骤降54%。

在智能手机之外，可穿戴设备、VR/AR等娱乐设备以及PC的C端市场同样走到了下坡路，亚马逊的Kindle等红极一时的电子产品大溃败，就是最好的证据。

健康界研究院的统计显示，智能可穿戴设备市场在2019年告别高速发展期，随即进入深度调整阶段，直到现在都没有缓过气来。根据IDC提供的数据，2020年全球智能可穿戴设备出货量增长率断崖式下跌至32%，此前一年为89%，预计到2025年前后才能恢复元气。

甚至在潜力最大、用户规模也最大的国内市场，智能可穿戴设备2021-2025年期间的年均复合增长率预计也仅为20%，远低于2016-2020年间的37.8%。

既然C端的衰退无可避免，B端自然就成为消费电子巨头的新希望。更何况，在智能家电这条赛道上，TCL、美的、格力、海尔等头部厂商已经取得了一定成绩，这对华为来说也是一种激励。

以商用中央空调赛道为例，美的、海尔、格力三大巨头的竞争就已经进入白热化阶段，展现了市场的广阔增长前景。

目前，城市大型商业购物中心、写字楼的中央空调需求处于低迷时期，这和商业地产市场的衰退有一定关系。但在“交通强国”基建计划的推动下，各省市纷纷推进轨道交通建设，也释放了大量需求。

根据RT轨道交通统计的数据，截止2020年美的、海尔、格力三大巨头在轨道交通系统中央空调市场占比相当，都在22%-23%左右。

但将对比范围放大到更多品类和垂直赛道的话，我们还是可以隐约看到美的在这一场B端大战中的领跑地位。

财报显示，2021年美的来自B端业务的收入占比达到25%，预计到2025年将上升至35%-40%，且B端业务过去几年的增速一直高于C端。

而B端业务对美的的作用贡献，还不止体现在营收数据上。Wind统计的数据显示，过去2年美的集团估值中枢突破10倍左右的上升瓶颈，在去年三季度一度达到15倍的高位。拉动美的估值上升、鼓舞资本信心的，正是其在B端业务上取得的成绩。

（图片来自中信建投证券）

上述数据表明，B端家电市场的潜力毋庸置疑。至于华为的竞争力，就得结合市场竞争格局、其他竞争对手的表现来综合分析。

将目光放回文章开头提到的华为新品发布会。这发布会上，余承东一口气向外界推介了华为七个系列的商用产品：笔记本MateBook B系列、台式机MateStation B系列、显示器B系列、平板C系列、打印机PixLab B系列、智慧屏B系列和穿戴Watch B系列。

虽然华为在智能家居、家电市场也有深厚的技术实力和庞大的产品矩阵，但从推出的这一系列新品可以看出，华为进军B端的第一阶段，打算押宝电子硬件而不是智能家电业务。

而在这块战场，也有一个强劲的对手等待着它们——联想。

对标联想，华为有优势也有不足

相信大家都留意到，在华为召开发布会、宣布进军B端商用市场的同一天，联想也召开了ThinkFamily 2022春季新品发布会。

在发布会上，ThinkPad X1 Carbon 2022、ThinkPad X1 Nano 2022、ThinkPad X1 Yoga 2022等多款全新商务旗舰产品正式上市。其中，备受外界期待、主打高性能计算的ThinkPad neo 14笔记本和ThinkCentre neo P780/P600台式也正式亮相。

联想Think首席产品官周秋昊对于这一系列新产品的性能、商业前景显得非常有信心：

“在探索科技创新的路上，Think系列产品不断完成一件事，就是打破极限、创造极致。”

往前追溯，在2018年的第四届Tech World大会上，联想首次透露出向B端渗透的野心。杨元庆在大会上直言：

“在以前，像Tech World这样的重要活动，我们都是把To B和To C两部分内容混在一起讨论，使得我们的To B形象不够突出。所以从今年起，我们决定把这两部分内容分开讨论。”

时任联想执行副总裁刘军也在这一届Tech World上透露，联想未来的规划是，在国内C端和B端业务收入呈四六开，“在全球市场，B端的占比还要更高一些”。

不过从财报数据来看，联想距离杨元庆当初定下的目标还有一定距离。截止2021财年，联想营收占比最高的仍是PC业务，数据中心和移动业务营收占比相加也无法达到40%。

但好消息是，联想在办公、教育、娱乐、先进制造等商用场景的业务都取得了一定进步，渗透率正稳步提升。

其中，受云服务IT基建需求爆发的提振，联想ISG在上一财年实现收入63.31亿美元，达到历史巅峰。根据联想官方提供的数据样本，目前该集团ISG服务器业务已经覆盖全球云计算、人工智能行业的大量大中企业，并在逐步向中小型企业市场渗透。

经过这四年的努力转型，联想俨然成为国内消费电子、智能终端B端市场的头部玩家。如今，华为主动入局，两大巨头之间的竞争必然会进入一个全新阶段。

在价值研究所看来，要是对标联想的话，华为B端业务优势、不足都非常明显，前者还有很多值得华为学习的地方。

华为的优势主要有两个：强大的开发者生态（相对联想而言）和在业界首屈一指的技术实力。

在发布会上重点推介的MateBook B系列主打安全牌，且搭载了独立的TPM2.0安全芯片。根据余承东在发布会上透露的数据，华为国际专利申请人排名已经连续五年蝉联榜首，去年总计申请6952件专利——这一数字，是第二名的1.8倍。

此外，发布会上推出的所有商用产品全都能依托华为鸿蒙系统，为企业用户提供终端设备的定制服务，且给客户留下了自主开发的空间。

客观地说，华为虽然入局时间晚，但其硬件生态并不比联想差，而且华为各条业务线也在积极配合B端业务的发展，为后者提供助力。

作为全球领先的ICT基础设施和智能终端提供商，华为在B端市场还有大量业务布局。正如官网上的宣言一样：华为的愿景与使命是把数字世界带入每个人、每个家庭、每个组织，构筑万物互联的智能世界。

里面提到的这个“组织”，瞄准的正是B端市场。

在去年的全联接大会上，华为就公布了一组数据：截止三季度，华为一共为面向政府/事业单位、金融、交通、能源和制造五大行业的客户发布了11个场景解决方案，计划在未来五年助力800家以上企业客户实现数字化升级。

长期深耕ICT B端市场，华为积累了深厚的人脉、渠道资源，也积累了丰富的B端运营经验，这些对于终端业务未来的发展都是宝贵的财富。

在硬件之外，华为的软件实力也非常突出。不久前独立上线的华为支付，就率先应用在B端场景，为政府机构、中小企业客户提供定制化全场景支付解决方案，提供的全套服务包括支付、清算、资金管理、账户管理等。

然而，华为的问题在于早已丧失先发时机，联想用户黏性并不低，想蚕食后者的市场份额并不容易。

类似的剧情，在PC市场已经上演过一次。

去年四季度，华为曾一口气发布10余款PC终端产品，涵盖平板、笔记本、台式机等，试图对联想再发起一轮总攻。然而结果大家都看到了，根据Canalys的统计，联想在国内PC市场的出货量占比依然位居第一，市场份额超过40%，紧随其后的是戴尔、惠普和华硕等老牌PC厂商。

当然，市场形势是不断变化的，和全年相比，华为的鸿蒙生态更加强大、商用终端产品的性能也一直在升级，实力和野心都毋庸置疑。

在C端市场未能打倒联想的华为，这一次能成功吗？

写在最后 

对于华为大张旗鼓进军B端市场这件事，部分业内人士并不感到惊讶。

在上月底对第二批十个军团组建成立大会上，任正非曾说过要“积极调整队形，采取灵活机动的战略战术”，被外界广泛解读为华为调转船头、开发新业务的信号。

而此次被华为寄予厚望的，又是任正非近年来极为信任的余承东，一切都显得顺理成章。

对于崇尚狼性文化、高压管理的任正非来说，余承东宛如一个“天使与魔鬼”的混合体，让人既爱又恨。一方面，余承东个性张扬、作风进取、拼劲十足，但另一方面又口不择言、四处挑起舆论战。在2011年接管消费者BG之后，余承东曾放出“三年超苹果、五年灭三星”的豪言，逼得任正非下达“禁言令”。

但转过头来，当华为需要人在前面冲锋陷阵时，余承东依然一次次挺身而出。

这一次，消费业务改名进军B端市场，对华为来说同样是一场硬仗，难度不比当年挑战三星、苹果低。

据多家媒体报道，一年多以前，华为云提出追赶阿里云的目标，但一直进步缓慢。直到余承东来到华为云与计算BG的时候，该业务部员工士气大涨，足可见其人气和声望之高。

过往的成功经验和在华为内部一呼百应的号召力，都是余承东的优势。想打赢终端To B这场硬仗，余承东也是华为最为依仗的“核武器”。