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招商银行与平安银行，两家明星股份行率先发布2021年报。

招商银行方面——2021年实现营收3312.53亿元、同比增长14.04%，归母净利润1199.22亿元、同比增长23.20%；平安银行方面——2021年实现营收1693.83亿元，同比增长10.32%，归母净利润363.36亿元，同比增长25.61%，为2015年以来最快业绩增速。

目前在资本市场上，虽然平安银行与招行的股价均随着银行板块一道持续走低，但是两者的市盈率仍然明显高于其他股份行，也可见外界对这两家明星股份行仍然期待颇高。

作为零售银行的代表，两家银行的比拼重点自然落在零售业务板块。2021年，招行、平安银行在零售业务战线上均有良好表现，招行零售管理客户总资产（AUM）突破10万亿元大关，平安银行零售AUM突破3万亿，零售业务在两家银行营业收入中的占比均已达到五成以上。

零售业务部分指标对比；制图：钛媒体 

零售营收——2021年，招行实现零售金融业务营业收入1773.19亿元，同比增长14.32%，占营业收入的58.35%；零售金融业务税前利润769.49亿元，同比增长21.07%，占税前利润的52.44%；平安银行方面，零售业务实现营业收入982.37亿元，同比增长8.4%，在全行营业收入中占比达到58.0%；零售业务净利润214.98亿元，同比增长17.3%，在全行净利润中占比为59.2%。 

零售AUM（资产管理规模）——招商银行截至2021年末公司零售AUM10.76万亿元，同比增速达20.33%；平安银行方面，零售管理客户总资产（AUM）为3.18万亿元，同比增速21.3%。3.18万亿元的零售管理资总资产，已是五年前其零售转型开始时的四倍。在这一体现零售体量的关键维度数据上，双方均进展迅猛。

可以说，零售双雄均拿出了一份不错的成绩单。

“招行离真正的财富管理机构，还有很远的距离”

在业绩发布会上，招行董事长缪建民表示，招商银行要“做强重资本的信贷业务，做大轻资本的财富管理业务，使模式转型业务转型加快落地”。

沿着这一思路，重点关注一下招行的零售信贷和财富管理两方面的成绩。

零售信贷方面，2021年，招行全年新增零售贷款新增3066.31亿元，占比56.7％。2021年末，零售贷款占比提升至53.6％。在个人住房按揭贷款增长放缓情况下，招行主要通过小微贷款、消费贷款和信用卡贷款来加大零售信贷投放力度。

资产质量方面，截至2021年底，招行消费信贷类业务（含信用卡）的不良率与关注率分别为1.55％和2.63％。较2020年底分别下降0.05个百分点和0.02个百分点。

财富管理是当前招行新故事中的主角。

年报显示，报告期内，招行实现非利息净收入1273.34亿元，同比增长20.75%，在营收中占比超过38%。其中手续费及佣金净收入为944.47亿元，同比增长18.82％，主要原因是财富管理与资产管理业务等收入的增长。

可以说，大财富管理收入有力拉动了招行非息收入的增长。

具体来看，招商银行大财富管理收入包括财富管理、资产管理和托管业务手续费及佣金收入。

到2021年末，零售理财产品余额3万亿元，较上年末增长35.48％，代理非货币公募基金销售额6080.35亿元，同比下降0.44％，代理信托类产品销售额4151.41亿元，同比下降11.51％，代理保险保费770.73亿元，同比下降8.26％。

代理产品销售额下降，但收入还是保持了增长。

具体到每一项收入，2021年，财富管理手续费及佣金收入358.41亿，同比增长29％，其中，代理基金收入123.15亿元，同比增长36.2％，代理保险收入82.15亿元，同比增长42.8％，代理信托计划收入75.42亿元，同比下降1.10％，代销理财收入62.92亿元，同比增长53.69％，代理证券交易收入12.81亿元，同比增长22.73％，代理贵金属收入1.96亿元。 

庞大的零售用户数与资产余额，是招商银行发力财富管理业务最大的基础。

截至2021年末，招行零售客户数1.73亿户（含借记卡和信用卡客户），其中财富产品持仓客户数较上年末增长29.68％，金葵花及以上客户数较上年末增长18.38％。零售客户总资产余额10.76万亿，较上年末增长20.33％，管理金葵花及以上客户总资产余额8.84万亿，较上年末增长20.30％。私人银行客户12.21万户，较上年末增长22.09％。

即使进展良好，田惠宇仍然强调，招行的财富管理“离真正的财富管理机构还有很远的距离”。

田惠宇提出了三点原因：首先，中国大陆市场上，真正的财富管理产品丰富度不足。招行做财富管理，有理财、基金、保险、信托、贵金属这五大类。作为财富管理机构，有待市场进一步发育以及各种参与者的共同努力，才能有这样的生态和环境。

其次，仔细看招行的财富管理收入结构，超过三分之一来自于基金。“可以看到，今年一季度整个市场表现不好，这就意味着今年全年会比较困难。”田惠宇表示。

最后，田惠宇认为，在某种意义上说，招行实际上还是销售机构，能力、优势主要体现在渠道方面，不是体现在投研和资产配置方面。“如果投研和资产配置的能力上不去，我们就还不敢拍着胸脯说，招行是一个很牛的财富管理机构。”

基于上述三点，田惠宇直言，“招行朝大财富管理3.0模式还有很长的路要走， 大家都需要有点耐心 。”

“平安银行找到了零售第二增长曲线”

2016年10月，平安银行正式启动零售转型。可以说，2021年财报是平安银行“零售转型五年计划”的成绩单。

5年来，平安银行资产规模增长近2万亿，增幅达66.6%；营收和净利润也都实现了约60%的增幅。资产质量方面，平安银行5年来不良率从2016年的1.74%大幅减少至1.02%，拨备覆盖率则从155.34%提升至288.42%，

具体在零售业务，与转型之初相比，2021年，平安银行零售业务的收入和利润贡献度分别为58%、59.2%。财富客户数突破百万户，达109.98万户，管理零售客户资产（AUM）31826.34亿元，分别是五年前的3倍、4倍。

分业务板块来看，平安银行零售业务可分为私行财富、基础零售、消费金融三大业务模块。

私行财富业务：2021年末，平安银行财富客户数109.98万户，较上年末增长17.7%，其中私行达标客户26.97万户，较上年末增长21.6%；管理零售客户资产（AUM）31826.34亿元，较上年末增长21.3%，其中私行达标客户AUM余额14,060.96亿元，较上年末增长24.6%。

此外，2021年，平安银行实现财富管理手续费收入（不含代理个人贵金属业务）82.15亿元，同比增长18.6%；其中，代理基金收入40.37亿元，同比增长82.7%，代理保险收入15.16亿元，同比增长15.1%，代理理财收入11.53亿元，同比增长74.4%。

基础零售：2021年末，零售客户数11821.20万户，较上年末增长10.3%；平安口袋银行APP注册用户数13492.24万户，较上年末增长19.2%，其中，月活跃用户数（MAU）4822.64万户，较上年末增长19.6%。

具体看，平安银行个人存款日均余额为6998.55亿元，同比增长13%；个人存款平均成本率同比下降0.12个百分点至2.30%。个人贷款余额1.9万亿元，较上年末增长19.0%。

消费金融：2021年末，该行个人贷款余额19103.21亿元，较上年末增长19.0%；信用卡流通卡量突破七千万张，达7012.65万张，较上年末增长9.2%；“新一贷”余额1589.81亿元，较上年末增长8.7%；汽车金融贷款余额3012.29亿元，较上年末增长22.2%。　

可以说，平安银行零售业务的各个条线均发展良好，私行达标客户AUM在整体零售客户AUM中的占比达到了44%，代理基金、理财的收入同比增幅可谓迅猛，而在银行App普遍承压的当下，平安银行仍然维持了高增速。

平安银行同样提出了“大财富管理”——通过“银保改革”，打通原财富管理板块业务和银保业务。

平安银行董事长谢永林在业绩发布会上提到，银保改革成果显著，新组建的“三高”队伍产能是传统队伍2倍以上。另一方面，银保产品和系统升级也驱动传统队伍产能提升，从2022开门红情况看，“开门红”期间的银保综收同比增长30%。

谢永林还指出，在银保改革下，财富管理未来可期。新银保队伍定位是一支懂保险的财富管理队伍，能够快速补充平安银行财富管理的力量。同时通过银保产品体系的全面升级，加之将平安集团两轮驱动中的医疗健康协同到综合金融中，财富管理未来还有很大的发展空间和动能。

而在回答关于平安银行估值成长性的问题时，平安银行董秘周强笑称，“要珍惜14块钱的平安银行”。 

（本文首发钛媒体App，作者｜蔡鹏程，编辑｜天鹏）