软件业的尖峰时刻

摘要: 软件行业在中国将获得异乎寻常的发展,但是轨迹却未必如我们预料的一样。

在刚刚结束的大连软交会上,我听到的最有启发性的演讲之一,来自martinwolf并购顾问公司的总裁Martin Wolf。他根据IT服务业和软件行业的公司在资本市场的表现,用“企业价值/收入”的比率作为估值标杆,得出了不少有意思的结论:

1. 在欧债危机的影响下,IT一般服务类公司(例如IBM、埃森哲)的表现强劲,但低于软件即服务类公司(SaaS,包括Salesforce、Concur、Ultimate、UltimateSoftware和NetSuite等)。

2. IT一般服务类公司的估值高于IT经销商(例如PCCC、Insight和PCMall)。

3. 专业垂直方案公司(例如Cerner、Alliance Data、Fisev和MedAssets)高于IT一般服务公司。

4. 拥有大量可预测的经常性收入的管理服务提供商(MSP)和基础设施公司有更高的估值,这类公司包括Telecity group、Equinix和Rackspace Hosting。

5. 因为拥有平均27%的同比年增长率,SaaS类公司过去1年的估值超过所有其他类型IT企业,“企业价值/过去1年收入”的比率平均数高达9.95。

6. SaaS类公司平均88.6%的营收都来自于软件服务费,也就是来自以真正使用率为基础的收入模式。

7. SaaS类公司过去1年里,息税折旧摊销前的利润率平均数是6.8%,说明目前盈利能力显然不是影响这类公司估值的关键因素。

但在中国,我们还看不到成规模的SaaS类型的商业软件公司。注意,我说的是商业软件公司。因为许多成功的互联网公司,包括腾讯、百度以及诸多网游公司,本质上都是SaaS的消费软件公司,它们的成功,本身已经证明了这种模式的巨大潜力。2012年,微软中国CEO贺乐赋(Ralph Haupter)刚刚上任的时候,在一个聚会上我们恰好坐在了一起。他问我对于他在中国的工作有什么建议。我给他的建议是,如果有可能,去玩玩中国的网游,因为那是中国最成功的云计算应用。

今年以来,中国软件行业有两组新闻值得额外关注:一组是几家国内领军软件企业业绩不佳——用友、金蝶亏损,东软也只是依靠营业外收入(主要是政府补贴)的翻番增长,维持了2013年一季度净利润没有出现大幅度下滑。另一组新闻,就是微软的云计算在中国落地,Office 365这样的SaaS应用已经到了门口。

最近我总是和别人谈起德鲁克的一句话:摧毁巨人的不是技术,而是变化的客户。很多人把中国企业软件的困境归咎于市场环境不好,但同样需要引起重视的是,不要忽视互联网对于客户习惯的改变。上海一个大型国企的CIO对我说,她已经无法忍受那些老旧系统的升级方式——不仅开发周期长,无法适应快速变化的企业需求,甚至连打个补丁可能导致系统的瘫痪,“为什么不能像谷歌、淘宝那样?你升级维护,但不要影响我的使用啊?”这是典型的对SaaS应用的需求。

中国的软件行业正在进入一个巨大的转型窗口期——国产软件厂商要求生存、恢复增长,必须考虑到用户需求的持续变化,进军云计算和SaaS已经是无可置疑的战略。另一方面,中国的SaaS市场是如此巨大的空白,国外软件商要急着进来分蛋糕。

但是转型SaaS,远不是一个产品形态的变化,至少传统软件公司要从3个方面做好准备:

1. 如何关注最终客户的体验,回归到产品的本质。过去大家花了太多精力在营销上,就像那部超烂的《富春山居图》,可以依靠营销取得票房成功。但是如果每年都要有好票房,靠《富春山居图》就不行了。

2. 要具有生态系统的战略意识,不仅仅要搭建自己的生态系统,还要考虑如何融入到大的生态系统中,获得额外的优势。

3. 经营战略的平衡。SaaS类公司还处于高速发展的阶段,投入巨大,盈利能力还很薄弱,现阶段指望SaaS能够带来大量利润是不现实的。这就给要转向SaaS模式的传统软件公司带来巨大难题,因为这意味着难看的财务报表。如何在生存和发展之间保持平衡,管理好资本市场的预期,同样是考量CEO智慧的难题。

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刘湘明
刘湘明

《商业价值》杂志出版人兼主编

评论(9

  • xcwjy xcwjy 2013-11-20 15:21 via pc

    长见识了

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  • serger serger 2013-10-13 22:16 via pc

    一面倒的观点才可怕 。

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  • nokiaN73我的 nokiaN73我的 2013-09-29 22:26 via pc

    期待國產軟件雄起

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  • 老边饺子 老边饺子 2013-07-02 19:48 via pc

    服务将一统天下

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  • Simonlion Simonlion 2013-07-02 13:57 via pc

    智慧产业对软件行业提出了更高层次的要求,从业者需要清楚的看到这一趋势变化。边界的打破谁能阻挡?软件企业也是企业,为客户带来和创造价值是本质。

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  • thman thman 2013-07-02 11:15 via pc

    标题应该是中国山寨软件产业

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  • west00088 west00088 2013-07-02 08:05 via pc

    不缺人才,缺的是“认真和用心”,“凑合”的观念不去,不从头至尾的把高品质贯彻到产品中,最终连补贴都混不上,接下来就是面对倒闭!

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  • PenH PenH 2013-07-02 06:24 via pc

    未来是服务业的。一定是。人是所有商业价值体现的终点。

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  • Buttonwood Buttonwood 2013-07-02 06:14 via pc

    一句话,产品做得烂,怎么卖座。不缺人才,缺理想和远见。操作系统就像诺奖一样。

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Oh! no

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