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【重 点 导 读】

全文8449字，插图 18张

• B站全年总营收达120亿元人民币，同比增长77%。第四季度营收同比增长91%，达38.4亿元人民币。18-35岁用户占总用户75%，从这样的体量来看，B站已从当初的小众“二次元社区”发展到“大众社区”。
• 创立于2009年的B站，是数字时代的产物。
• B站目前的收入发生了结构性的变化：曾是收入大头的游戏业务增长放缓，非游戏业务包括直播增值业务、广告业务、电商及其他业务增长迅猛。

• 钛媒体综合 TMTBase 一级市场数据库及公开资料整理统计（统计数据截止2020年11月28日），B站成立11年以来共发生97起投资，平均每年披露的投资动作约 8 起。

哔哩哔哩（NASDAQ: BILI）日前公布了最新一季财报。财报显示，2020年其全年营收为120亿元，同比增长77%。B站2020年第四季度月活用户2.02亿，同比增长55%；其中移动端月活用户同比增61%，达1.87亿。

B站董事长、CEO陈睿也表示，“B站的口碑已从过去的90后、00后的圈子，逐步渗透到85后，甚至是80后的圈子。”，并立下2021年完成月活2.2亿，MAU可以做到4亿目标。

历时11年，B站从当初的小众“二次元社区”成长为如今中国“最大内容创作平台”之一，同时也是中国最大的在线自学平台之一，还有中国最大的游戏视频平台之一，还有中国增长最快的Vlog社区。甚至有人说，B站的注册用户考试，是中国规模最大的考试。

2020年有外媒CNBC曾报道称，B站正准备在香港二次上市融资可能超过20亿美元，高于去年10亿美元的预期。

B站是怎样从一个弹幕视频网站，实现跨越周期性的增长一跃成为“中国的YouTube”的？“出圈”后的B站最终将会走向哪里？它超越爱奇艺的原因究竟是什么？

钛媒体 Pro 研究团队梳理了B站十一年成长之路的关键节点、业务战略布局、财务报告以及投资并购版图，试图从中找到其原因。

哔哩哔哩融资历程表

据公开信息显示，B站创立于2009年6月26日，前身为AcFun（A站）的临时备用网站Mikufans，也是最早推出弹幕播放器的网站，2010年1月更名为bilibili。

2015年1月获得IDG领投A轮融资，之后相继获得腾讯投资、正心谷投资、阿里巴巴、索尼等知名机构投资，共计9轮融资，其中不乏“送钱”“送资源”的金主。

值得一提的是，腾讯投资从2015年B轮投资后，连续跟投了三轮，据在线娱乐平台报道B站提交给美国证券交易委员会（SEC）的FORM 20-F年度报告显示，腾讯持持有B站13.3%的股份，成为其第二大股东，同时导入QQ音乐、游戏方面的合作资源；索尼在2020年4月4亿美元战略投资B站，未来两者也将会在动漫版权、手游开发、动漫周边、动画制作、音乐资源等方面开展合作。

本文系 Pro 用户专享，全文 9921字，插图 18张。核心内容分为三大部分：

• 第一部分  B站11年，从“二次元”到“大众社区”成功出圈
• 第二部分  盘点B站“养活”自己的业务营收
• 第三部分  以动漫游戏为核心，逐渐延展投资版图

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（本文首发钛媒体，由钛媒体 Pro 研究团队出品，撰文 / 郭虹妘，编辑/葱葱，统计及制图 / 郭虹妘）