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5月26日，斗鱼（DOYU）发布了2020年第一季度财务报告。

财报显示，斗鱼在上一季度总营收为人民币22.78亿元，同比增长53%，净利润为2.55亿元，连续五个季度实现盈利，同比增长741.7%，去年同期为1820万元。

平均月活跃用户数量为1.581亿，低于2019年同期的1.592亿，移动MAU达到5660万，同比增长15.3%，平均付费用户数量达到760万，比2019年同期的600万增长26.2%。

直播业务仍占据斗鱼的九成收入

2019年第四季度，斗鱼季度总营收首次突破20亿元。2020年第一季度，斗鱼22.87亿元人总营收主得益于直播收入的增长。

直播业务仍占据斗鱼九成收入，2020年第一季度，斗鱼直播收入同比增长了56.0％至21.13亿元，斗鱼称这一增长主要是由于用户付费率的提升，分区变现效率的提升，以及主播任务PK系统的推出。

斗鱼财务副总裁曹昊在财报电话会议中称，斗鱼今年第一季度付费用户从2019年第四季度的730万，增加到2020年第一季度的760万，环比增长4.1%，ARPPU达到280元，环比增长7%左右。

而主播任务PK系统提升了中腰部主播的变现效率，斗鱼CEO陈少杰在财报电话会议中透露，上季度收入超过1万元的主播数量同比增加了40%。

广告及其他收入为1.65亿元，较2019年同期的1.35亿元增长22.2％，斗鱼认为原因在于公司品牌知名度的提高，和游戏厂商需求的增长。

老虎证券投研团队认为随着营收规模效应释放，成本边际递减，斗鱼盈利情况的大幅改善是符合预期的。

2020年第一季度，斗鱼平台毛利润从2019年Q1的2.03亿元增长到4.86亿元，提升了139.2%，对应毛利润率从2019年Q1的13.6%增长至21.3%，净利润率为13%。

在用户数据方面，由于疫情，用户无法在网吧的电脑端观看直播，斗鱼平均月活跃用户数量为1.581亿，低于2019年同期的1.592亿。

但斗鱼CEO陈少杰称，这部分PC端用户的观看习惯迁移到了个人电脑或手机端，因此斗鱼上季度移动平均月活跃用户数量达到5660万，同比增长15.3%。

继续“买买买”，寻找新的营收来源

2020年第一季度，疫情影响导致电竞赛事停播或转移线上，斗鱼获得了2019CFPL职业联赛、SWC拳皇世界赛总决赛、CSGO-blast pro独家直播权。

同时，斗鱼在今年一季度组建了电竞俱乐部DYG王者荣耀战队，并投资了eStar英雄联盟战队，同时还签约了包括Gen.G战队在内的4支战队。

这也导致斗鱼上季度经营成本同比增长了39.4%至17.92亿元，其中，收入分成与内容成本为15.75亿元，同比增长47.5%。斗鱼财务副总裁曹昊称基础分成比例仍保持在50%，但平台会在特定活动期间，对于主播和公会采取一定的激励措施。所以，整体分成比例会在季度之间出现小幅波动。

而接下来，斗鱼将继续加强在电竞游戏、爆款新游，以及在顶级电竞赛事和优质自制内容方面的投入。

同时，他们将加强对于海外平台主播的布局，以及新游戏分区所带来的新游戏主播的签约，

“整体而言，内容成本的绝对值会随着平台营收的发展而增长，但其占营收的比重会逐步降低。”

实现收入多元化仍是斗鱼的努力方向，除了云游戏、陪玩等创新业务，斗鱼在今年重启了直播电商业务。3月18日，斗鱼户外主播“峰峰三号”在宁波万达阿迪达斯门店进行了全天直播带货的尝试，当场GMV （网站成交金额 ）超过140万元。4月初，斗鱼做了为期4天的助力湖北品牌公益带货活动，累计销售额3034.4万。

斗鱼相关负责人告诉钛媒体，在货品选择时他们更倾向大众的日用品、食品类，适合男性的运动、潮牌、科技数码等产品。

关键还得看腾讯

两家直播平台在每季度的财报电话会议中都不断强调其与腾讯的紧密合作，而腾讯也在用行动证明它在加强对斗鱼和虎牙的整合。

3月24日，斗鱼发布消息称，任命Song Zhou作为Ting Yin的继任董事，据悉，Ting Yin自2019年1月起担任斗鱼董事会董事。Song Zhou自2011年起担任腾讯控股有限公司财务副总经理。在加入腾讯之前，周女士曾在咨询和审计公司担任高级职务。周女士曾毕业于中山大学，并获得会计学学士学位。

4月3日，虎牙CEO董荣杰发布内部信称，腾讯公司正式成为虎牙控股股东。

交易完成后，在完全稀释的基础上占虎牙总投票权的50.1%，或占虎牙总流通股投票权的50.9%，腾讯将合并虎牙的财务报表，虎牙将继续保持独立运营。

腾讯互动娱乐集团总经理黄凌冬被任命为虎牙董事长，腾讯助理总经理程志、腾讯总经理蒲海涛和腾讯互动娱乐集团总经理许光被任命为虎牙董事。

4月28日，斗鱼提交给美国证券交易委员会（SEC）的Form 20-F文件也显示，腾讯持有该公司38%的股份，为其第一大股东。

至此，腾讯已成为两家头部游戏直播平台的第一大股东。

2019年第四季度财报的电话会议中，斗鱼并没有否认会与虎牙合并的可能，他称斗鱼、虎牙二者合并的问题主要取决于大股东腾讯决策，斗鱼管理层将始终优先考虑公司的长期发展和股东价值。他们一直得到包括腾讯在内的股东的支持和信赖，在业务方面做出关键决策并领导战略发展，未来希望与腾讯保持紧密的战略关系。

另一方面，在战略与业务上，两者又处于极为相似的微妙境地：

双方均将电竞内容视为平台内容的重点；随着斗鱼盈利情况的改善，双方的收入与用户数据逐渐持平；营收模式也都是直播收入占据九成；现在虎牙也盯上了直播电商业务。2020第一季度财报电话会议中，虎牙CFO刘晓钲称他们也会推出直播电商业务。

整合路上，除了虎牙，斗鱼还在面对B站、快手的竞争，但斗鱼CEO陈少杰在财报电话会议中称，B站、快手等平台陆续进入游戏直播领域后，通过其平台引入了更多流量和用户关注，推动了整个游戏直播行业的天花板提升，对整个行业的发展是利好的。（本文首发钛媒体，作者｜小黄鸡）