孙正义在2月12日东京举行的三季度财报发布会上

2020年2月12日，日本软银公司发布了最新一季财报。

软银创始人孙正义在财报披露会上表示，“这次的决算，代表了时代潮流的变化。三个月前，我说了大概有20次反省的话，上一次一直说的赤字，但今天，我觉得是寒冬后春天到来的气息。”

图1：日本软银2018年Q1到2019年Q3期间的营业额和净利润变化情况，单位：亿日元。数据来源:「2020年3⽉期第3四半期決算データシート」，日本软银。图表为钛媒体驻日团队整理

阿里上市，避免软银的连续2季亏损尴尬

近年来，日本软银的营业额变化不大，每个季度的营业额保持在2兆2000亿日元到2兆5000亿日元左右，整体走向平稳。但是净利润方面，软银最近就要头疼了。2019年第二季度，日本软银集团一共亏损了7001.7亿日元，同期利润相比2018年下降了233%。虽然2019年第三季度的净利润情况有所好转，但是依然要比2018年同期下降了92.1%。

造成软银集团亏损的主要原因是投资事业的滑坡。

承担软银集团投资事业的是 Softbank Vision Fund（软银愿景基金），是软银集团于2017年5月20日建立的投资基金会，成立之初的总投资金额达到了930亿美元。日本软银共出资 281 亿美元，并且承担了投资企业的筛选工作。

起初，整个2018年度Softbank Vision Fund（下文将简称为愿景基金）的发展良好，为软银集团创造了约1兆2566亿日元的收益，但是进入2019年之后，情况却开始急转直下。

图2：Softbank Vision Fund2018年第一季度到2019年第三季度营业利润变化情况。单位：亿日元。数据来源：「2020年3⽉期第3四半期決算データシート」，日本软银。（图表为钛媒体驻日团队整理）

2019年第二季度，愿景基金首次出现亏损，亏损额就高达 9703 亿日元。虽然2019年第二季度利润情况略有好转，还是出现了2551亿日元的赤字。

不过，由于阿里巴巴集团在香港上市，再加上集团旗下的移动通信运营商 Softbank 市场规模扩大带来的收益，让 2019 年第三季度的集团总利润实现了 550.4 亿日元，避免了连续两季度赤字的尴尬。

但孙正义并不认同愿景基金“失败”的评论。尽管愿景基金近期的表现并不尽如人意，但其依然是软银未来的重点发展对象。孙正义在上述财报发布会上，也谈到愿景基金的投资结果，

“有38家公司盈利，31家公司亏损，全部清算还有1万亿日元的利润。有人说，愿景基金失败了，但愿景累计投资了8.8兆日元，赚了1.3兆日元，我认为这还不错。”

孙正义表示，公司并不会因为愿景基金在最近两个季度的疲软而改变发展战略，日本软银依然是一所“投资公司”而不是“事业公司”。同时，孙正义还预计，到2019年Q4，愿景基金的表现会比2019年Q3要好得多，因为“Uber在2019年Q3已经成功实现了盈利”，而目前造成公司亏损的主要原因——WeWork 预计会在2021年成功实现盈利。

孙正义认为，公司的投资事业现在只是暂时受挫，而不是走错了方向。在未来，软银会继续坚持自己的投资事业。

We Work上市失利（见钛媒体报道 WeWork 去年 IPO 失败导致软银无法退出），是三季度季度最终巨额赤字的主要原因。 但孙正义表示，“新的管理团队已经制定了新的五年计划。我们的目标是在今年第四季度实现1000亿日元的销售额，2021年实现盈余，2022年实现自由现金流盈余，并在2024年实现FCF（自由现金流=净现金余额）盈余1000亿日元。”

孙正义称“愿景第2期规模会缩小”

目前，愿景基金第一期的投资已经基本进入尾声，软银也已经开始筹划愿景基金第二期的运营。但是由于最近愿景基金事业的赤字情况严重，已经有部分投资方表示不会继续跟投，对此，孙正义本人也表示理解，并声明愿景基金2上线的计划并不会改变，不同的是软银会增加自己出资的比重来让愿景基金2能够顺利上线。

在财报披露会上，孙正义表示愿景基金第二期规模会缩小，主要去挑战更大的事业。而且，作为软银的掌舵人，孙正义对自己没有失去信心，他说，“我不会每三个月就要对愿景产生什么一喜一忧的情绪。”

同时，孙正义本人对于投资的失败并不避讳，表示将会总结在投资We Work这件事上收到的教训。虽然会坚持软银作为一家投资公司的定位，但是今后会尝试改变投资方向，提高在选择投资企业时“盈利状况”这一因素所占的比重，弱化“未来发展空间”这一因素的比重，让整体的投资能够看起来更加“积极化”。

愿景基金的投资回报，直接决定了软银的业绩和利润。那么，愿景基金在重点领域的重点投资计划，到底有哪些？

钛媒体按照时间线，对愿景基金近几年的投资情况进行梳理，并讨论起未来发展方向，帮你更加系统的认识愿景基金。（全文需在钛媒体VIP专业版查看）

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