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一线城市,已不适合传统超市生存

摘要: 联华超市3年关店1581家。

一线城市已经不适合传统超市生存了。

斑马消费梳理11家上市连锁超市2017年的业绩后发现,总部在一线城市的4家表现较差,深圳的人人乐和上海的联华超市垫底;非一线城市的,整体表现较为优异,永辉超市、步步高和红旗连锁(002697.SZ)引领了整个板块的回暖。

被行业恶性竞争点燃的价格战,在一线城市尤为激烈。11家连锁超市中,一线城市的4家,毛利率最低,比非一线城市的平均水平低了好几个百分点。

另外,一线城市高昂的租金和人力成本,也在拖垮这个重资产、重人力的行业。

除了关店、涨价、降工资,连锁超市们也实在想不出更好的办法。新零售,其实可以理解为比较高级的涨价策略,并不能从根本上解决问题。

一线城市连锁超市业绩垫底


连锁超市行业的复苏已经很明显了,为什么还有人深陷泥潭?

答案很残酷:因为它们在一线城市啊。

斑马消费分析了11家连锁超市上市公司(A+H股,剔除了利亚零售、卜蜂莲花和高鑫零售)2017年的年报发现,一线城市和非一线城市的超市业绩还真是泾渭分明。

注意,中国连锁超市势力范围错综复杂,所以斑马消费按照总部所在地和重点业务区域,来对这11家连锁超市进行区分。

整个连锁超市板块中,上海的联华超市(00980.HK)和深圳的人人乐,业绩垫底。如果把目光放长远一点,这一结论更为明显。

2015年-2017年,联华超市的营业收入分别为272.23亿元、266.66亿元、252.25亿元,净利润分别为-4.97亿元、-4.50亿元、-2.83亿元。

同时期,人人乐(002336.SZ)的营业收入分别为112.18亿元、101.57亿元、88.55亿元,净利润分别为-4.75亿元、6048万元、-5.38亿元。

非一线城市连锁超市们的表现,普遍优于一线城市的同行。

而行业增速的前三甲,永辉超市、步步高(002251.SZ)、红旗连锁,均来自非一线城市。2017年,它们告别此前三年的颓势,增速恢复到两位数,引领了板块的回暖。

毛利低、成本高


最直观的差别,来自于毛利率的巨大差异。

斑马消费梳理这11家连锁超市的毛利率数据发现,一线城市的4家,毛利率最低。

联华超市、华联综超、北京京客隆、人人乐超市业务的毛利率分别为14.90%、12.03%、14.20%、14.24%;远低于其非一线城市的同行:永辉超市(16.40%)、步步高(17.40%)、中百集团(22.50%)、家家悦(17.23%)、新华都(15.99%)、三江购物(20.29%)。

同一家连锁超市在不同地区的毛利率差异,或许更能看出问题所在。

就拿永辉超市(601933.SH)来说,2017年,其北京大区和华东大区的毛利率分别为15.66%和15.57%,低于公司主营业务的平均毛利率。

大家都知道,超市是门难赚钱的生意。

一线城市的连锁超市经营者们,为了市场份额,还是不得不祭出了价格战这一大招,伤敌一千自损八百,久而久之骑虎难下。

与此同时,成本却在不断走高。

没办法,连锁超市的商业模式,决定了他们没办法通过规模效应降低边际成本。

斑马消费比较了规模和综合毛利率比较接近的华联综超和家家悦,发现能否正常盈利的决定性因素,正是销售费用中租赁等成本的支出。

2017年,主要布局北京市场的华联综超(600361.SH),销售费用21.62亿元,占营业收入的18.39%,其中租赁费用4.89亿元,占营业收入的4.16%。

而深耕胶东市场的家家悦(603708.SH),2017年销售费用18.14亿元,占营业收入的16.01%,租赁费用2.92亿元,占营业收入的2.59%。

正是多花的2个多亿租金,让华联综超比家家悦在2017年少赚了2.32亿元。

新零售首先是为了涨价?


一线城市的连锁超市们早就发现了这些命门,比较早地开始了跨区域作战,比如人人乐重仓西安,联华超市背靠长三角放眼东部,华联综超播种全国。

但是,对冲风险的效果并不明显。

到最后,超市们解决经营困境的方法,还是落到了斑马消费之前说过的那几招:关店、涨价、降工资……

论关店,联华超市绝对堪称关店之王。2017年联华超市关闭了492家门店;近3年,合计关闭了1581家门店,门店数量净减少870家。

联华超市在2017年报中“报喜”,因为关闭门店,节省租金1.27亿元、人工支出减少1.01亿元,这就是公司当年减亏的主要原因。

相对来说,华联综超出售旗下高端超市BHG,更是堪称“大手笔”。公司依靠这一割肉行为,实现了盈利,但也被指“饮鸩止渴”。

除此之外,斑马消费发现,部分一线城市的连锁超市们,在生死面前已不再一味追求价格优势。

联华超市的毛利率,从2013年的14.36%,逐年上升至2017年的14.90%,北京京客隆(00814.HK)2017年的毛利率,直接比2016年提高了1.7个百分点。

大部分非一线城市的连锁超市,因越来越激烈的竞争,毛利率呈总体下降趋势。

当然了,为了解决这些问题,他们也都争先恐后地为自己打上“新零售”的烙印。

但就目前来看,与其说新零售是业态创新,是为了给消费者提供更好的生活服务,不如说是为涨价提供了高级一点的理由。

可能新零售的指向是未来更好的商业模式,但目前看到的只是涨价:在武汉,零售价2块一瓶的农夫山泉,小区门口的无名小超市卖1.5元,而某些便利店卖到了2.5元甚至是3元。

算你狠。

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本文系作者 斑马消费 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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斑马消费
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评论(4

  • 钛a5s351 钛a5s351
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    0

    一线城市高昂的租金和人力成本,也在拖垮这个重资产、重人力的行业。人力成本高,根本原因还不是由于房价。

    2018-06-11 15:18 via android
  • Superbonic Superbonic
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    0

    简直就是放屁,大型商超依然得存在,只不过加入扫码支付等系列科技元素,商品精细而且东西好,像河马和永辉这类,进去根本不知道买什么东西,反而沃尔玛这类的还有点购物欲,所以依旧看好大型商超,觉得大型商超不行的估计都是宅男系!

    2018-06-09 04:09 via android
  • 钛i3xFwS 钛i3xFwS
    回复
    1

    个人感觉,大而全的超级模式正在失去市场竞争力二来没有长尾效应带来的成本分摊成本薄,打造小而精的轻零售方式可能会成为下一个趋势,同时要放下权利给一线的门店,使其可以根据具体的市场情况个性化成长,个人愚见🙃🙃

    2018-06-08 19:13 via iphone
  • 2018-06-08 16:35 via android

Oh! no

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